Más allá del titular: por qué las acciones de prisiones privadas pueden ofrecer más de lo que parece

Cuando la orden ejecutiva reciente de Biden dirigida a los contratos con prisiones federales impactó los mercados, el sector de prisiones privadas parecía destinado a una caída prolongada. Los precios de las acciones se desplomaron y los titulares clamaban sobre una amenaza existencial. Sin embargo, las acciones de prisiones privadas podrían merecer un análisis más matizado. Aunque los contratos correctionales a nivel federal son importantes, representan menos del 25% de los ingresos de los dos mayores operadores en este sector. La verdadera historia radica en lo que no fue tocado por la política—y por qué los inversores pacientes podrían encontrar valor en medio del pánico.

Entendiendo el impacto de la política: No tan amplio como sugieren los titulares

Esta última orden ejecutiva refleja una medida similar de Barack Obama durante su presidencia, solo para ser rápidamente rescindida cuando Donald Trump asumió el cargo. Ahora, bajo Biden, la tendencia ha vuelto. Sin embargo, el alcance real del impacto es más limitado de lo que sugieren las reacciones iniciales del mercado.

La orden específicamente prohíbe nuevos contratos con la Oficina de Prisiones (BOP) y los U.S. Marshals—lo que suena dramático hasta que se examinan las cifras. Para las principales empresas del sector, estas fuentes combinadas representan aproximadamente entre el 20% y el 23% de los ingresos totales. Más importante aún, la orden excluye notablemente los contratos con Inmigración y Control de Aduanas (ICE), una fuente importante de ingresos para varias operadoras. Además, los contratos con gobiernos estatales y locales—que representan la mayor parte de los ingresos—siguen completamente intactos y sin cambios por la política federal.

La conclusión clave: la percepción del mercado puede estar sobrevalorando el daño a corto plazo, mientras ignora la resiliencia estructural de estos negocios.

CoreCivic: Operaciones estatales anclan una cartera diversificada

Como la mayor operadora privada de correcciones en Estados Unidos, CoreCivic (NYSE: CXW) enfrenta vientos en contra legítimos por la pérdida del contrato federal. La compañía genera aproximadamente el 37% de sus ingresos a partir de contratos con gobiernos estatales y locales, y otro 29% proviene de operaciones con ICE. Eso deja los contratos federales afectados en alrededor del 22% del negocio.

El caso de Alabama es instructivo. CoreCivic recientemente finalizó un acuerdo de 30 años por 3 mil millones de dólares para desarrollar y operar dos instalaciones correctionales para el estado—un compromiso a largo plazo que demuestra una demanda continua de experiencia del sector privado a nivel estatal. Con las acciones bajando un 57% en el último año, la valoración pesimista ya puede haber reflejado la mayoría de las implicaciones negativas. Para inversores contrarianos que buscan valor, los niveles actuales de alrededor de 8 dólares por acción ofrecen una propuesta interesante de riesgo-recompensa.

The GEO Group: Menor exposición federal, mayor resiliencia

The GEO Group (NYSE: GEO) entra en este período con una composición de ingresos aún más favorable. Notablemente, los contratos con la Oficina de Prisiones solo representaron el 12% de los ingresos en 2019, con U.S. Marshals aportando otro 11%. Esta menor exposición a los contratos afectados significa que la política genera menos daño directo en comparación con CoreCivic.

Más importante aún, las instalaciones de ICE—que constituyen el 22% de los ingresos de The GEO Group—fueron explícitamente excluidas de la orden ejecutiva. Aunque los contratos con ICE han sido controvertidos, su preservación en este marco político sugiere que Biden podría estar diferenciando entre tipos de instalaciones en lugar de perseguir una represión generalizada. La acción ha caído aproximadamente un 50% desde principios de 2025, pero esto podría reflejar miedos de los inversores sobre una posible expansión futura de la política, más que el impacto inmediato de la orden actual.

El análisis se vuelve interesante para inversores con tolerancia al riesgo: si la política se estabiliza aquí, surge un potencial de alza significativo. Si se imponen restricciones adicionales, el riesgo a la baja sigue siendo real. La naturaleza binaria hace que esta sea una oportunidad de alta volatilidad.

Palantir: De la controversia a la ventaja competitiva

Mientras CoreCivic y GEO representan operadores puros de prisiones, Palantir Technologies (NYSE: PLTR) ofrece exposición indirecta a través de contratos gubernamentales. El trabajo de la compañía de big data con agencias federales—especialmente operaciones con ICE—ha atraído una atención mediática considerable en los últimos años.

Sin embargo, esta aparente vulnerabilidad contiene una oportunidad oculta. La administración de Biden parece comprometida a reemplazar la infraestructura física de seguridad fronteriza de Trump con soluciones tecnológicas. Esto significa mayor despliegue de sistemas de vigilancia, análisis de datos y herramientas de seguridad impulsadas por IA. Estas son precisamente las capacidades en las que Palantir se especializa. Incluso cuando algunas operaciones gubernamentales enfrentan contracción, otras podrían ampliar su dependencia en capacidades de inteligencia de datos.

Dicho esto, las acciones de PLTR están valoradas de manera elevada en relación con las ganancias actuales, y cualquier incumplimiento en las expectativas de crecimiento podría provocar caídas significativas. La acción no debe comprarse solo por este potencial impulso político, pero vale la pena seguirla de cerca a medida que evolucionan las prioridades de seguridad.

El factor paciencia: Por qué el cronograma importa más que los titulares

Quizá el aspecto más subestimado de este cambio de política es su cronograma de implementación prolongado. Estos son contratos gubernamentales complejos que a menudo implican años de planificación de transición, cambios en las instalaciones y reestructuración operativa. La reacción inmediata del mercado asume terminaciones rápidas y masivas de contratos. La realidad probablemente se desarrollará de manera más gradual.

Este cronograma extendido crea una oportunidad para que las acciones de prisiones privadas muestren resiliencia a través de múltiples ciclos económicos. Los equipos de gestión adaptarán operaciones, redirigirán recursos hacia contratos estatales y de ICE, y optimizarán sus carteras. Los inversores que vendan en pánico durante la fase inicial podrían perderse un período de recuperación a medida que el impacto real se vuelva claro.

La pregunta fundamental para los gestores de cartera no es si los contratos federales se eliminarán—probablemente sí—sino si las operaciones a nivel estatal y con ICE podrán generar retornos suficientes con una base federal menor. Para las acciones de prisiones privadas, la respuesta cada vez parece ser sí.