Nivel de las acciones de Netflix $80 : ¿Deberían los inversores comprar acciones ahora?

La reciente caída de las acciones de Netflix hacia la marca de 80 dólares ha creado un rompecabezas intrigante para los inversores en acciones. Aquí está la paradoja: el negocio subyacente de la compañía parece estar ejecutándose de manera excepcional, sin embargo, su acción ha enfrentado una presión significativa. Antes de decidir si comprar acciones en los niveles actuales, vale la pena profundizar en lo que realmente revelan los números sobre la oportunidad y el riesgo.

El impulso empresarial detrás de la presión reciente en las acciones

El rendimiento operativo de Netflix durante 2025 entregó resultados que pocas empresas de medios pueden igualar. Los ingresos aumentaron un 16% interanual hasta alcanzar los 45 mil millones de dólares, mientras que la base global de suscriptores superó los 325 millones de usuarios. Lo que hace esto particularmente notable es que esta tasa de crecimiento representó una continuación del impulso similar de 2024, cuando la compañía también logró una expansión del 16% en la línea superior.

Más allá de las cifras de crecimiento principales, la composición de la expansión de ingresos de Netflix cuenta una historia igualmente convincente. La empresa se benefició de una combinación de aumentos de precios y adiciones netas de suscriptores en sus diferentes niveles de membresía pagada. Al mismo tiempo, el negocio de publicidad—que aún está en sus primeras etapas—demostró un crecimiento explosivo, representando ahora aproximadamente el 3% de los ingresos totales. Esta diversificación de las fuentes de ingreso muestra que la plataforma está monetizando con éxito su ecosistema de contenido a través de múltiples canales.

Quizás lo más impresionante es que Netflix logró este crecimiento sustancial mientras expandía simultáneamente sus márgenes operativos. La compañía mejoró su margen operativo del 26.7% en 2024 al 29.5% en 2025, demostrando que el crecimiento de los ingresos se está traduciendo directamente en una mejora en las ganancias netas. Para 2026, la dirección proyecta que este impulso positivo persistirá, pronosticando un crecimiento de ingresos en el rango del 12-14% junto con una mayor expansión del margen operativo hasta el 31.5%.

Cabe destacar: Netflix proporciona lo que describe como su “pronóstico interno real” en lugar de un marco de orientación conservador. Este enfoque busca precisión, lo que significa que los resultados reales ocasionalmente pueden quedar por debajo de las proyecciones—una distinción importante a tener en cuenta al evaluar las previsiones futuras.

Evaluando la valoración actual de Netflix a través de múltiplos futuros

A pesar de la impresionante trayectoria financiera de la compañía, las valoraciones de las acciones cuentan una historia diferente. Las acciones han caído aproximadamente un 10% desde principios de 2025 y alrededor del 40% desde los picos alcanzados en los meses de verano. La desconexión entre la fortaleza del negocio y el rendimiento de las acciones plantea una pregunta crítica sobre si la valoración actual representa una oportunidad o un riesgo.

Al examinar la valoración de Netflix, el ratio precio-beneficio (P/E) tradicional presenta una imagen algo poco halagadora. Con un precio actual de 80 dólares por acción, el múltiplo P/E ronda las 32 veces. Para los inversores acostumbrados a evaluar empresas tecnológicas maduras, este número podría sugerir que el mercado ha descontado expectativas extraordinarias. Sin embargo, confiar únicamente en los ratios P/E históricos o del año en curso puede no contar toda la historia de valoración de Netflix.

Un enfoque más matizado implica examinar el múltiplo P/E futuro—calculado usando las previsiones de ganancias de consenso de los analistas para los próximos 12 meses. Esta métrica resulta particularmente relevante para Netflix porque la dirección espera que los márgenes operativos continúen su rápida expansión en 2026. Cuando un fuerte crecimiento de ingresos (se espera un 12-14%) se combina con márgenes de beneficio en expansión, el crecimiento de las ganancias por acción resulta significativamente superior al crecimiento de la línea superior.

El múltiplo P/E futuro de Netflix actualmente se sitúa alrededor de 26 veces. Para una empresa que generó un crecimiento del 16% en ingresos el año pasado y que al mismo tiempo mejoró sus márgenes operativos en 280 puntos básicos, esto representa un nivel de valoración más digerible que el que sugeriría el P/E tradicional. De cara al futuro, la combinación de un crecimiento de ingresos de dos dígitos y la expansión de márgenes del 29.5% al 31.5% en 2026 crea un escenario donde el crecimiento de las ganancias podría alcanzar fácilmente más del 20% anual—una dinámica que los múltiplos futuros están diseñados específicamente para captar.

Pero incluso con esta perspectiva más favorable, los inversores deberían considerar si la valoración actual deja suficiente margen para una decepción. El múltiplo futuro de las acciones aún incorpora expectativas de un rendimiento sostenido y robusto, dejando poco espacio para sorpresas si la ejecución falla.

La competencia cada vez más intensa ensombrece la perspectiva de inversión

La propia dirección de Netflix ha sido franca acerca del entorno competitivo, describiendo repetidamente el panorama como “altamente competitivo”. Esta evaluación va más allá de los rivales tradicionales de streaming. La compañía compite contra toda la gama de opciones de entretenimiento para el consumidor—plataformas de redes sociales, servicios de juegos, programación deportiva y muchas otras actividades de ocio que luchan por captar la atención del espectador.

El equipo directivo destacó recientemente dinámicas competitivas específicas que vale la pena monitorear. YouTube, bajo la propiedad de Alphabet, ha estado expandiendo progresivamente su oferta de televisión y deportes en vivo, invadiendo directamente el territorio tradicional de Netflix. La extensa biblioteca de series y películas originales de Amazon presenta otra alternativa formidable. Mientras tanto, el servicio de streaming de Apple, aunque a menudo pasa desapercibido, ha estado acumulando contenido premium y ganando impulso en suscriptores—lo que muchos analistas ven como una amenaza competitiva emergente pero seria.

Los patrones de consumo televisivo también están evolucionando rápidamente. Los límites competitivos que antes parecían claros se han difuminado cada vez más. Este panorama cambiante significa que Netflix no puede simplemente confiar en su posición actual en el mercado; el éxito sostenido requiere inversión continua en contenido e innovación para mantener el compromiso de los suscriptores y el poder de fijación de precios.

La intensidad de la competencia impacta directamente en el riesgo de valoración. Aunque el negocio hoy funciona con fuerza, las presiones competitivas podrían reducir las tasas de crecimiento de suscriptores, limitar la flexibilidad en precios o forzar un aumento en el gasto en contenido—cualquiera de estos factores podría frenar la expansión de márgenes y justificar valoraciones más bajas.

La razón para ser cauteloso con la compra de acciones hoy

Sintetizando la fortaleza fundamental con las vientos en contra competitivos, se revela un escenario de inversión matizado. Las métricas del negocio son realmente impresionantes. La orientación futura de la dirección parece creíble dado el historial de la compañía. Sin embargo, la valoración de las acciones—incluso tras las recientes caídas a los 80 dólares—no parece ofrecer un margen de seguridad significativo para compensar los riesgos competitivos que enfrenta la empresa.

Al evaluar si comprar acciones en los niveles actuales, los inversores deben reconocer que Netflix sigue siendo un negocio de alta calidad que opera a un nivel operativo elevado. Sin embargo, la calidad y la ejecución sólida por sí solas no constituyen automáticamente una inversión atractiva si el precio ya refleja esas cualidades positivas. El múltiplo P/E futuro sugiere que el mercado ya ha incorporado expectativas de un rendimiento superior sostenido, dejando poco espacio para sorpresas.

Para los inversores orientados al valor que buscan comprar acciones en empresas que cotizan con descuentos y ofrecen una protección real contra pérdidas, Netflix a 80 dólares puede no ofrecer todavía esa protección. La posición actual de las acciones parece más adecuada para los accionistas existentes que evalúan decisiones de mantener o no, en lugar de nuevos inversores que buscan puntos de entrada. Dado que las presiones competitivas y los riesgos de ejecución siguen siendo considerables, podría emerger una valoración más atractiva si las condiciones del mercado cambian o la compañía enfrenta vientos en contra temporales.