Análisis de mercado de Rui: El cobre bajo presión ante el aumento de inventarios y el cambio en la demanda regional

Los precios del cobre han mantenido su impulso a la baja, con las sesiones de negociación recientes mostrando una caída aguda del 3,2%, lo que refleja presiones subyacentes tanto en la logística de suministro como en los patrones de consumo regionales. Según datos del mercado de Jin10, esta corrección no es simplemente un ajuste cíclico, sino que señala cambios estructurales más profundos en la redistribución del cobre en los centros comerciales globales. El analista de Guoyuan Futures, Rui, ha proporcionado ideas clave sobre la mecánica detrás de esta debilidad, sugiriendo que la actual tendencia a la baja trasciende la simple erosión de la demanda.

La historia de la redistribución de inventarios

Uno de los desarrollos más importantes que impulsa la caída del cobre implica un cambio estratégico en la gestión de inventarios en las principales regiones comerciales. A medida que el prima del mercado estadounidense ha desaparecido en los últimos meses, los operadores han comenzado a redirigir sus reservas de cobre desde los almacenes estadounidenses hacia instalaciones de almacenamiento en otros lugares del LME (London Metal Exchange). Esta redistribución refleja una respuesta racional del mercado ante las oportunidades de arbitraje cambiantes.

El análisis de Rui destaca que los niveles de inventario alcanzando picos de acumulación no son necesariamente bajistas por sí mismos; más bien, demuestran cómo los participantes del mercado están reposicionando activamente los materiales para optimizar sus estrategias comerciales. La capacidad de absorción del mercado físico parece cada vez más limitada, incluso la actividad de compra oportunista observada a principios de semana no logró sostener un impulso alcista en los precios.

Deterioro de la demanda en Asia y sus efectos en cadena

La debilidad en el interés de los compradores asiáticos agrava el desafío de inventario, creando una doble resistencia para los precios del cobre. Los procesadores y fabricantes de la región—tradicionalmente grandes consumidores de cobre refinado—han reducido notablemente sus actividades de adquisición. Esta desaceleración en la demanda final contrasta marcadamente con el período en que los precios estaban respaldados por compras estacionales constantes.

La reducción en las compras por parte de los principales consumidores industriales sugiere que ya sea la demanda fundamental se ha debilitado o que los compradores están esperando estratégicamente niveles de precios más favorables. Cualquiera de los escenarios refuerza el sentimiento bajista actual en el mercado.

Compresión del prima y preocupación por aranceles

Otro factor crítico que pesa sobre el cobre ha sido la compresión del prima del Comex (futuros de EE. UU.) en relación con los precios spot del LME. La diferencia entre el Comex y el LME, que alcanzó su pico durante los meses de verano, se ha contraído significativamente ante las crecientes preocupaciones sobre la posible implementación de aranceles de importación. Esta compresión del prima reduce los incentivos de ganancia para los operadores que buscan arbitrar entre las dos bolsas, lo que disminuye aún más la actividad comercial y el soporte de los precios.

La incertidumbre arancelaria ha creado un ciclo vicioso: los compradores indecisos retrasan sus compras en espera de claridad, mientras que los operadores ajustan sus posiciones de manera defensiva. La perspectiva de Rui sugiere que esta dinámica persistirá hasta que surja claridad sobre los aranceles o los indicadores fundamentales de demanda mejoren sustancialmente.