Bitcoin enfrenta riesgo de intervención en yen: surge la zona de soporte $65K como prueba crítica

Bitcoin se encuentra en un momento crucial mientras las discusiones se intensifican en torno a una posible intervención del yen japonés en los mercados de divisas. El precedente histórico sugiere que cuando Tokio interviene en el mercado de divisas para estabilizar un yen debilitado, Bitcoin suele experimentar una caída pronunciada de aproximadamente un 30% desde los máximos recientes antes de encontrar soporte y comenzar una recuperación. La configuración actual del mercado refleja esta dinámica, aunque los datos en cadena aún no confirman que se haya formado un fondo definitivo. Con BTC cotizando cerca de 67.520 dólares a mediados de febrero de 2026, la zona de 65.000 dólares representa un nivel de soporte crítico que los traders están monitoreando de cerca.

Cuando la política del yen cambia, Bitcoin suele retroceder

La relación entre la política monetaria japonesa y la acción del precio de Bitcoin está arraigada en la mecánica de las operaciones de carry trade de divisas. Históricamente, cada vez que Japón ha intervenido para frenar una caída rápida del yen, Bitcoin ha experimentado tensiones notables. Los ciclos pasados muestran un patrón consistente: una caída inicial del 30% desde los picos locales, seguida de rallies del 100% o más a medida que los mercados se estabilizan y vuelve el apetito por el riesgo.

El entorno actual refleja estos precedentes. Mientras la Reserva Federal de EE. UU. y las autoridades japonesas coordinan estrategias en el mercado de divisas —incluyendo recientes revisiones de tasas en USD/JPY discutidas a través de canales oficiales a finales de enero— los participantes del mercado se preparan para posibles acciones políticas. Los operadores de FX interpretan estas discusiones como precursoras de una intervención, que históricamente desencadena un sentimiento de aversión al riesgo que se filtra en los mercados de criptomonedas.

Para los poseedores de Bitcoin, la lección de episodios de tensión anteriores es clara: las caídas relacionadas con la dinámica del yen han precedido históricamente a algunas de las recuperaciones más fuertes. Sin embargo, entender por qué se repite este patrón requiere examinar tanto la mecánica del carry trade como los flujos macro de liquidez a los que responde Bitcoin durante las crisis de divisas.

Métricas en cadena señalan cautela: NUPL sugiere más riesgos a la baja

El desafío para determinar un fondo radica en lo que actualmente indican los datos en cadena. Dos indicadores clave destacan: la Ganancia/Pérdida No Realizada (NUPL) y la tasa de crecimiento delta, ambos muestran un panorama cauteloso para la acción del precio a corto plazo.

NUPL mide la posición agregada de ganancia o pérdida en todos los Bitcoin en cadena. Actualmente, NUPL se sitúa por encima de cero, lo que indica que la mayoría de los poseedores de Bitcoin siguen en ganancia incluso tras la reciente debilidad. Históricamente, la capitulación verdadera —y por ende un fondo duradero— solo ha surgido después de que NUPL se vuelve negativo, señalando que la mayoría de los tenedores estaban en pérdidas y enfrentaban ventas forzadas o capitulación.

La tasa de crecimiento delta, que rastrea qué tan rápidamente se crea nuevo valor de mercado en relación con el valor realizado, también ha cambiado a negativo. Este indicador refuerza una postura cautelosa: sin un cambio claro hacia la capitulación o acumulación nueva, el riesgo de más bajadas sigue siendo relevante. La implicación es clara: el mercado puede no haber agotado aún la presión de venta, incluso si niveles de soporte macro como la banda de 65K–70K dólares ofrecen cierta tranquilidad psicológica.

Esta divergencia entre el pesimismo histórico —que podría sugerir que un fondo está cerca— y las señales actuales en cadena —que indican cautela— subraya por qué los traders están divididos en cuanto al momento. Algunos ven en el patrón fractal del yen una configuración de alta probabilidad para un fondo duradero; otros advierten que las señales en cadena mezcladas podrían presagiar una consolidación más prolongada antes de que emerjan fases de acumulación genuina.

La carta salvavidas del carry trade: cómo los movimientos de divisas sacuden los mercados cripto

El carry trade del yen ha sido durante mucho tiempo un punto de inflexión para la volatilidad de Bitcoin, y el entorno actual no es la excepción. La mecánica del carry trade es sencilla: los traders toman prestado en monedas de bajo rendimiento (históricamente el yen) y lo despliegan en activos de mayor rendimiento en otros lugares, incluyendo Bitcoin y otros activos de riesgo.

Cuando surge tensión relacionada con el yen —como un cambio inesperado en la política del banco central o una intervención— las posiciones de carry trade se deshacen rápidamente. A medida que los traders cierran posiciones para limitar pérdidas, retiran capital de Bitcoin y otros activos riesgosos, provocando ventas agudas. Esto fue exactamente lo que ocurrió en episodios de tensión anteriores: un shock repentino en la divisa llevó a cambios rápidos en las posiciones, que se tradujeron en debilidad de Bitcoin.

No obstante, la misma dinámica funciona en sentido inverso. Una vez que pasa la tensión en el mercado de divisas y los bancos centrales dan señales de estabilidad, la fase de deshacer posiciones da paso a una fase de reconstrucción. Los traders vuelven a establecer posiciones de carry, el capital fresco fluye de nuevo hacia los activos de riesgo, y Bitcoin puede experimentar ganancias desproporcionadas a medida que la liquidez regresa. Esta fase de rebote ha durado históricamente meses y ha entregado retornos sustanciales a quienes aguantaron durante la estrés.

La variable clave ahora es si las autoridades japonesas realmente intervendrán y, en caso afirmativo, qué tan decididamente. Las revisiones de tasas realizadas por la Reserva Federal de Nueva York a finales de enero generaron rumores en el mercado, pero la acción concreta sería el desencadenante real. Hasta entonces, Bitcoin permanece en un estado liminal — vulnerable a movimientos bruscos si cambian las señales de política, pero aún sin comprometerse con una tendencia bajista definitiva.

Leer las señales del mercado de divisas: qué podrían significar las acciones de los bancos centrales para las cripto

El contexto macroeconómico en general importa enormemente para entender la trayectoria a corto plazo de Bitcoin. La convergencia de varios factores —como las discusiones de coordinación en FX entre EE. UU. y Japón, las dudas sobre la política de la Fed en el primer trimestre de 2026 y la dinámica del carry trade del yen— crea un escenario complejo para la valoración de las criptomonedas.

Los participantes del mercado están atentos a tres aspectos. Primero, cualquier declaración oficial o acción concreta de las autoridades japonesas o estadounidenses que indique intervención en USD/JPY probablemente provocará movimientos bruscos a la baja en Bitcoin. Segundo, qué tan rápido se comporta BTC en torno a zonas de soporte como 65K–70K dólares indicará si el mercado está probando soporte o rompiendo a la baja. Tercero, cambios en las métricas en cadena —especialmente si NUPL entra en territorio negativo— ofrecerían la confirmación técnica de que la capitulación está en marcha y que se está formando un fondo sostenible.

Las comunicaciones de la Fed sobre cambios en la política del primer trimestre de 2026 y las posibles implicaciones de liquidez también influirán en la forma en que se negocian los activos de riesgo. Si la Fed indica un endurecimiento o una reducción en la provisión de liquidez, Bitcoin podría enfrentar vientos en contra adicionales. Por el contrario, si el mensaje de política se inclina hacia la acomodación, Bitcoin podría encontrar soporte antes.

La percepción del riesgo macrofluye a través de los mercados de divisas y afecta la liquidez de Bitcoin. Debido a que Bitcoin se negocia globalmente y responde a cambios en el apetito por el riesgo, los eventos de tensión en FX tienen impactos desproporcionados en la valoración de las criptomonedas en relación con sus fundamentos en la cadena. Esto no es una falla en la estructura del mercado de Bitcoin; simplemente refleja cómo el macro global se conecta con un activo con un perfil de liquidez transfronteriza amplio.

Aprendiendo del pasado: fondos históricos y secuencias de recuperación

Los ciclos anteriores ofrecen un modelo de cómo podría desarrollarse esto. Cuando la intervención en yen o el deshacer de carry trade han provocado caídas en Bitcoin, la secuencia suele seguir un patrón de tres fases: venta de pánico inicial, seguida de una fase de capitulación donde la mayoría de los tenedores débiles salen, y finalmente una fase de re-acumulación donde nuevos compradores entran y comienza una nueva tendencia alcista.

La fase inicial (que quizás estemos viviendo ahora) implica caídas pronunciadas y titulares negativos. La segunda fase suele involucrar más bajadas a medida que los indicadores en cadena muestran señales de capitulación. La tercera fase —el verdadero fondo— surge una vez que las métricas en cadena confirman que la venta se ha agotado y la acumulación en cadena se acelera.

El precedente histórico sugiere que los traders lo suficientemente pacientes para soportar el estrés intermedio han sido recompensados generosamente. Una caída del 30% seguida de un rebote del 100%+ ha sido el patrón en ciclos donde shocks en yen precedieron rallies importantes. Pero este resultado no está garantizado; depende de si la acción política se materializa como se espera, de qué tan severo sea el deshacer de las posiciones de carry y de qué tan rápido se estabiliza el sentimiento macroeconómico.

Prepararse en lugar de predecir: escenarios para las próximas semanas

Dado el escenario actual, los traders deberían prepararse para múltiples escenarios en lugar de apostar a un solo resultado.

Escenario uno: La intervención ocurre como se anticipa. Las autoridades japonesas mueven para estabilizar el yen, desencadenando un movimiento de aversión al riesgo. Bitcoin podría volver a probar soportes en la zona de 60K–65K dólares antes de encontrar soporte. Las métricas en cadena probablemente mostrarían señales de capitulación en esta fase. El precedente histórico sugiere que un rally del 100%+ podría seguir una vez que pase el pánico, pero el proceso tomaría semanas o meses.

Escenario dos: Las señales de coordinación se diluyen. Las autoridades de FX minimizan los riesgos de intervención, sugiriendo que la coordinación es más discurso que acción. Bitcoin podría estabilizarse en la banda de 65K–70K dólares y construir una base antes de intentar niveles más altos. Las métricas en cadena permanecerían mezcladas, manteniendo la volatilidad elevada pero sin una capitulación definitiva.

Escenario tres: Acción prolongada en rango. No ocurre una intervención clara ni un cambio decisivo en la política. Bitcoin consolidaría entre 60K y 75K dólares durante un período extendido. Los traders deberían ajustar sus posiciones en consecuencia, evitando apalancamientos excesivos hasta que el macro sea más claro.

Lo que más importa es estar atento a las señales: escuchar las declaraciones oficiales de los bancos centrales, monitorear el comportamiento de BTC en torno a los soportes de 65K y 70K dólares, seguir NUPL para detectar cualquier entrada en territorio negativo y estar atento a los comentarios macro sobre la política de la Fed. Estas señales determinarán qué escenario se desarrolla y cómo deben posicionarse los traders.

La conexión yen-Bitcoin: liquidez macro y activos digitales

La conclusión es que la acción del precio de Bitcoin en las próximas semanas estará probablemente dominada por movimientos macroeconómicos en lugar de los fundamentos en cadena. Esta dinámica subraya una verdad central sobre los mercados globales de cripto: la liquidez y la percepción del riesgo macro pueden sobrepasar las señales técnicas en cadena a corto plazo, incluso cuando la tecnología subyacente y el caso de uso siguen siendo sólidos.

Cuando EE. UU. y Japón indican disposición para intervenir en los mercados de divisas, Bitcoin —como un activo de riesgo negociado globalmente con una huella de liquidez profunda— se convierte en un barómetro de los cambios más amplios en el apetito por el riesgo de los inversores. La misma coordinación política que estabiliza el yen podría, temporalmente, desestabilizar Bitcoin. Pero el historial también muestra que estos episodios de tensión han precedido frecuentemente a algunos de los rallies más fuertes.

Por ahora, el mercado está en una encrucijada. La zona de 65K dólares representa un nivel de soporte psicológico y técnico que vale la pena vigilar. Las métricas en cadena aún no han dado una señal clara de compra agresiva. Pero el patrón fractal macro —el manual histórico de intervención en yen seguido de recuperación de Bitcoin— sigue siendo plausible. Los traders que puedan soportar la volatilidad a corto plazo y mantenerse posicionados para la narrativa de recuperación a largo plazo podrían ser recompensados, pero solo si se preparan para la fase intermedia de caos primero.