La estrategia de Europa de Strategy: ¿Qué hay detrás de que la oferta de dividendos del 10% de Michael Saylor no haya prosperado?

Strategy, liderada por Michael Saylor, realizó a finales de 2025 un movimiento agresivo para ingresar en el mercado europeo. La compañía presentó una acción preferente llamada Stream (STRE), con un valor nominal de EUR100 ($115) por acción y que paga un dividendo anual del 10%. A pesar de ofrecer altos rendimientos y condiciones atractivas, este producto no logró captar el interés esperado en Europa. ¿Qué salió mal?

El comienzo de la expansión en Europa

Strategy pretendía comercializar en toda el Área Económica Europea su primer producto de acciones preferentes, el STRE. Este producto está en paralelo con la acción preferente de alto rendimiento de la compañía, Stretch (STRC), de estilo mercado monetario. Los objetivos iniciales eran ambiciosos: captar 715 millones de dólares en fondos.

Sin embargo, debido a las condiciones del mercado y la falta de demanda, no se alcanzaron las metas. Strategy fijó el precio del instrumento en 80 EUR por acción, lo que representaba un descuento del 20% respecto a su valor nominal. Tras su lanzamiento, el producto fue eliminado rápidamente del panel de control de la compañía y apenas se comunicó públicamente sobre él.

Problemas estructurales que dificultan la adopción de STRE

Las causas del fracaso de STRE son completamente estructurales. Khing Oei, fundador y CEO de Treasury, explicó que, aunque Europa es un mercado lo suficientemente grande, el producto enfrenta diversos problemas.

El primer problema es la accesibilidad. STRE está listado en la plataforma de mercado Euro MTF de Luxemburgo, pero esta plataforma no ofrece una distribución amigable para los usuarios. Interactive Brokers, una de las mayores plataformas de intermediación a nivel global, no ofrece STRE. Muchas otras plataformas orientadas a inversores minoristas tampoco soportan la negociación de este instrumento. Como resultado, los potenciales inversores enfrentan dificultades serias para acceder al producto.

El segundo obstáculo es la falta de transparencia en el descubrimiento de precios. En plataformas principales de datos como TradingView, la visibilidad de STRE es muy limitada. Los inversores no pueden encontrar información confiable sobre liquidez ni rendimiento real. Los datos existentes muestran cifras impactantes, como un valor de mercado sospechoso de 39 mil millones de dólares y un volumen de operaciones de solo 1,3 mil, lo que indica un interés real muy bajo en el producto.

Sugerencias de expertos para solucionar los problemas

Khing Oei propone recomendaciones concretas para superar los obstáculos de STRE. Entre ellas, la re-lista en plataformas alternativas. La infraestructura financiera y comercial de los Países Bajos puede ofrecer redes de distribución más fuertes, una mayor profundidad en la creación de mercado, diferenciales de compra-venta más estrechos y un entorno más adecuado para el acceso minorista. Bajo estas condiciones, la comercialización y adopción del producto podrían ser más escalables.

La visión de Michael Saylor para Europa: un futuro incierto

El presidente de Strategy, Michael Saylor, en el pasado minimizó la expansión hacia mercados como Japón y otorgó ventajas competitivas a Metaplanet. Ahora la pregunta es: ¿Saylor verá en el mercado europeo una oportunidad de crecimiento y buscará duplicar su presencia, o continuará centrando los cuatro productos de acciones preferentes de Strategy principalmente en el mercado estadounidense?

El ejemplo de STRE demuestra que incluso productos con altos rendimientos pueden fracasar sin una distribución adecuada y una estructura de mercado sólida. Michael Saylor y su equipo podrían verse en la necesidad de rediseñar su estrategia europea tras estas lecciones.