«No te preocupes» — Lo que dice Seiler sobre el cambio fundamental en la adopción institucional de Bitcoin

El señor Michael Saylor (fundador y presidente de Strategy) habló sobre el hito histórico que Bitcoin alcanzó en 2025, advirtiendo a los participantes del mercado que reaccionan con entusiasmo o preocupación ante movimientos de corto plazo. En una conversación en el podcast “What Bitcoin Did”, Saylor enfatizó repetidamente que el verdadero avance de Bitcoin no son las fluctuaciones temporales del mercado, sino los cambios estructurales en el marco institucional y fundamental. En otras palabras, Bitcoin ha pasado de ser un objeto de especulación a una etapa en la que se reconoce como activo empresarial.

Los fundamentos alcanzan máximos históricos — 3 cambios estructurales en 2025

En el año 2025, el entorno de Bitcoin cambió drásticamente. El indicador más importante señalado por Saylor fue el aumento en el número de empresas que poseen Bitcoin en sus balances. En 2024, había alrededor de 30 a 60 empresas, pero se proyecta que para finales de 2025 esa cifra se dispare a aproximadamente 200. Este número no es solo estadística, sino que simboliza la entrada masiva de inversores institucionales.

Al mismo tiempo, en 2025, se derrumbaron tres barreras que antes limitaban la industria. La primera fue la recuperación del seguro. Saylor relató que en 2020, cuando compró Bitcoin, una aseguradora canceló unilateralmente su póliza. Durante cuatro años, a pesar de tener activos por cientos de millones de dólares, le resultaba difícil pagar una prima de solo 40 millones de dólares. En 2025, esa puerta finalmente se abrió.

Luego, la introducción de la contabilidad a valor razonable. Esto permitió a las empresas que poseen Bitcoin registrar ganancias no realizadas por primera vez. Además, la cuestión del impuesto mínimo alternativo para las empresas también se resolvió con una orientación positiva del gobierno, disipando las preocupaciones fiscales sobre las estrategias de tenencia de Bitcoin.

Y quizás el cambio más simbólico fue la aprobación de Bitcoin a nivel gubernamental. El Departamento del Tesoro de EE. UU. expresó apoyo claro a la incorporación de criptoactivos en los balances bancarios. Los presidentes de la CFTC y la SEC también declararon oficialmente su apoyo a Bitcoin. Como resultado de este cambio de política, los principales bancos estadounidenses aceleraron sus movimientos. De una situación a principios de año en la que “se prestaban solo 5 centavos por cada mil millones de dólares en Bitcoin”, a finales de año, muchos grandes bancos comenzaron a ofrecer préstamos respaldados por IBIT, y JP Morgan Chase y Morgan Stanley también planean ofrecer préstamos respaldados por BTC.

No te dejes engañar por las fluctuaciones a corto plazo — Marco de inversión a largo plazo

En una conversación entre Saylor y el presentador del podcast, Danny Noulz, surgieron puntos de interés. Noulz preguntó: “¿Cómo ves el precio en 2026?”, a lo que Saylor respondió con claridad: “Es inútil tratar de predecir la tendencia del mercado en 100 días”, y lo descartó con esa simple frase.

La lógica de Saylor se basa en un marco histórico. Al analizar toda la historia de las ideologías en los últimos 10,000 años, se observa que las personas dedicadas a alguna causa han actuado típicamente en períodos de “décadas”. Si el objetivo es la comercialización de Bitcoin, los criterios de evaluación también deben considerarse en escalas de 10 años, no en semanas o meses.

De hecho, al observar el rendimiento de Bitcoin con una media móvil de 4 años, se puede ver claramente una tendencia alcista bastante fuerte. Aunque en los últimos 95 días el precio puede haber bajado, en ese mismo período Bitcoin alcanzó nuevos máximos históricos — esto es lo que Saylor quiere destacar. La verdadera base para decisiones de inversión no son las fluctuaciones a corto plazo, sino los cambios estructurales a largo plazo.

Hacia un mercado de 4 mil millones de empresas — La grandiosa potencialidad del capitalismo con Bitcoin

Lo más estimulante en las declaraciones de Saylor fue su postura defensiva respecto a la estrategia de compra de Bitcoin por parte de las empresas. Algunos cuestionan: “¿Puede el mercado soportar que más de 200 empresas compren Bitcoin?” En respuesta, Saylor planteó una pregunta fundamental.

“¿Crees que el mercado se saturará si 200 empresas de 400 millones en total compran Bitcoin?” Esa refutación tiene una fuerza económica convincente. Algunas empresas, incluso con pérdidas anuales, mantienen Bitcoin en sus balances y generan ganancias de capital equivalentes a sus pérdidas — por ejemplo, una pérdida de 300,000 dólares puede ser compensada con una ganancia de 300,000 dólares. Esto no es especulación, sino una decisión racional de gestión.

Saylor afirma que criticar a las empresas que poseen Bitcoin es un error. La verdadera cuestión está en la gestión de las empresas que no poseen Bitcoin, incluso con pérdidas. La metáfora de que la electricidad es un capital universal que mueve todas las máquinas de las fábricas, y que Bitcoin también es un capital universal en la era digital, ayuda a entender intuitivamente la esencia de esta lógica.

El respaldo en dólares aumenta la confianza — La visión del mercado de créditos digitales

La estrategia de Saylor, liderada por Strategy, no se centra en la banca tradicional, sino en la creación de “créditos digitales”. Este es un punto clave. Cuando se le preguntó por qué empezó a acumular reservas en dólares, Saylor respondió claramente: es para fortalecer la credibilidad de las empresas y reducir las barreras psicológicas de los inversores en crédito.

Los inversores en crédito tienen un sistema de pensamiento diferente al de los inversores en acciones. Los inversores en acciones buscan mayor volatilidad y aumentan su tenencia de Bitcoin. Pero los inversores en crédito buscan “los activos con mayor grado de confianza”. Tener reservas en dólares eleva la puntuación crediticia de las empresas y aumenta el atractivo de los productos de crédito digital que emiten.

La visión de Saylor sobre el mercado es asombrosa. Si lograran captar el 10% del mercado de bonos del gobierno, sería un mercado de 10 billones de dólares. El producto diseñado por Saylor, llamado STRC (Strategy Deferred Digital Credit), aspira a ofrecer un rendimiento del 10%, con una relación entre valor en libros y mercado de 1 a 2 veces, en un esquema ideal. La razón por la que no ingresan en la banca es para no dispersar su enfoque. En cambio, su interés real es crear los mejores productos del mundo en el campo del crédito digital utilizando capital de Bitcoin.

Actualmente, existen empresas que emiten crédito senior y corporativo. Sin embargo, no hay en el mundo ninguna que ofrezca productos financieros respaldados por Bitcoin, seguros respaldados por Bitcoin o intercambios operados con respaldo de Bitcoin. Este territorio inexplorado representa la fuente de oportunidades estratégicas de Strategy.