Las conversaciones sobre la mega-fusión se están intensificando nuevamente. Rio Tinto y Glencore vuelven a estar en discusión, y esta vez, los precios récord del cobre podrían marcar la diferencia. Los precios en alza del cobre están redefiniendo la economía del acuerdo; de repente, los números parecen muy diferentes a como eran antes. La pregunta no es solo si quieren fusionarse, sino si las condiciones actuales del mercado finalmente lo hacen viable. Alcanzar nuevos picos en el cobre cambia por completo el juego de la valoración. Ambas empresas están calculando números duros en este momento: costos de producción, cuota de mercado y si la consolidación realmente compensa. No se trata solo de estrategias en la sala de juntas; el verdadero impulsor es la tendencia alcista del cobre y lo que eso significa para la rentabilidad minera. La operación ha fracasado antes, pero los mercados evolucionan. Con los costos de energía considerados y precios de commodities tan fuertes, los fundamentos cambian. ¿Podría ser este el momento en que realmente suceda? La conclusión más amplia: cuando los precios de las materias primas se disparan, se reconsidera la lógica de fusiones y adquisiciones. Es un recordatorio de que la minería no funciona de forma aislada; está profundamente vinculada a los ciclos económicos globales y a lo que los traders están pagando por los activos físicos.