En enero de 2026, después de que MiCA se implemente por completo y la escala de activos RWA en cadena supere los mil millones de dólares, todo el ecosistema enfrentará una realidad ineludible: ¿pueden la privacidad y el cumplimiento realmente coexistir?

La respuesta dada en los últimos cinco años casi siempre ha sido "no".

Veamos cuál es la situación actual. Las cadenas públicas como Ethereum y Solana ofrecen libros de contabilidad transparentes, donde cada transacción y saldo de cuenta están en la cadena. Cuando las instituciones financieras ven este historial completamente público, se echan atrás. Por otro lado, Monero y Zcash, aunque ofrecen un fuerte anonimato, no pueden pasar auditorías regulatorias y son considerados por las finanzas tradicionales como "listas negras de alto riesgo". ¿Y las soluciones de compromiso intermedias? Aztec y Secret Network han probado agregar capas de privacidad en EVM o Cosmos, pero los resultados son o compatibilidad limitada, o rendimiento insuficiente, o simplemente no tienen interfaces de auditoría, y al final quedan en una "fase de laboratorio".

Hedger, lanzado por Dusk Network, es considerado la primera solución que implementa la "privacidad auditable" en un entorno de producción. Esto no es simplemente acumular algoritmos sofisticados en criptografía, sino un motor de privacidad realmente desarrollado a partir de las necesidades regulatorias, perfeccionado una y otra vez.

El marco técnico se puede dividir en tres capas.

La capa base utiliza cifrado homomórfico — específicamente, una variante de ElGamal, basada en curvas ECC, que permite operaciones de suma homomórfica. La clave está en que los contratos inteligentes pueden realizar operaciones de suma, resta y multiplicación directamente en los datos cifrados. Saldo de cuentas, montos de transferencias, emisión de activos, detalles de posiciones, todo permanece cifrado en todo momento. Cuando la máquina virtual ejecuta cálculos, los datos permanecen invisibles.