#美国就业数据不及预期 【Los datos de inflación superan las expectativas, la esperanza de recorte de tasas aún debe esperar】

Recientemente, los datos de inflación publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. realmente sorprendieron al mercado. En noviembre de 2025, el PPI (Índice de Precios de Producción) subió al 3.0% interanual, no solo por encima del 2.9% del mes anterior, sino también muy por encima de la expectativa del mercado del 2.7%. En comparación mensual, el PPI básico se mantuvo estable, pero el PPI general subió un 0.2%.

¿Por qué son tan importantes estos datos? En pocas palabras, el PPI es la "brújula" del CPI. Los costos en la etapa de producción están en aumento, y lo más probable es que esto se traslade a los consumidores, es decir, la presión sobre los precios para nosotros, la gente común, podría seguir aumentando. Si los costos en la fase de producción no se reducen, significa que la lucha contra la inflación aún está en marcha y no ha terminado.

Para la Reserva Federal y el mercado, esto es simplemente una mala noticia tras otra. La reducción de tasas no podrá llegar tan pronto, y un entorno de altas tasas debe mantenerse por más tiempo. Las acciones, bonos, materias primas y todos los activos deben ser reevaluados, y la volatilidad seguramente aumentará. La verdad es que esta ronda de "inflación persistente" ya se ha convertido en el mayor factor de riesgo macroeconómico actual, y las expectativas de recorte de tasas y las fantasías de flexibilización del mercado deben despertar.

Todo dependerá de cómo evolucionen los próximos datos del CPI, pero por las señales actuales, la Reserva Federal todavía está lejos de recortar tasas de manera integral.