El mecanismo S2F ya no determina la dinámica de BTC: lo que dicen las realidades del mercado

El paradoja del ciclo actual de Bitcoin radica en que los modelos clásicos de oferta dejan de funcionar como se esperaba. Si antes la reducción de nuevas emisiones (halving) era el principal motor del aumento del valor, ahora la demanda por parte de grandes actores está reescribiendo completamente esa ecuación.

El modelo stock-to-flow (S2F) prevé un aumento del precio de Bitcoin hasta alcanzar la marca $222 000 en este ciclo, basándose principalmente en la mecánica de reducción de oferta cada cuatro años. Esta teoría dominó durante mucho tiempo el análisis. Sin embargo, la realidad muestra otra cosa: la reducción anual de la emisión de monedas en siete veces se ve superada por la entrada de capital a través de canales institucionales.

El departamento de investigación europeo de una gran firma de inversión señala un error fundamental en la forma en que S2F evalúa el mercado. El modelo ignora por completo el lado de la demanda — el papel de los Bitcoin ETP, los almacenes corporativos de valor y la inversión directa de fondos. Esta entrada supera la disminución de la oferta en siete veces, convirtiendo el análisis clásico basado en la rareza en una imagen incompleta.

Sin embargo, es precisamente este apoyo institucional el que mantiene a Bitcoin por encima de la marca crítica $100 000. Los instrumentos de inversión y los fondos cotizados se han convertido en una especie de colchón de seguridad que garantiza la estabilidad del precio independientemente de lo que predice S2F.

A medida que el mercado madura, los debates se intensifican: los analistas discrepan sobre si el precio ha alcanzado su techo o si aún queda margen de maniobra. Una cosa está clara: los modelos antiguos requieren una reevaluación a la luz de las nuevas condiciones del mercado.