Cómo los AMM de Uniswap abordan los desafíos de sostenibilidad del mercado cripto

Las críticas hacia los creadores de mercado automatizados (AMM) se vuelven cada vez más virales en la comunidad DeFi. Sin embargo, Hayden Adams, creador de Uniswap, no duda en defender este modelo, argumentando que los AMM disponen de una flexibilidad y eficiencia a menudo subestimadas.

AMM y pares de baja volatilidad: una eficiencia oculta

En los mercados menos volátiles, los números hablan por sí mismos. Los proveedores de liquidez (LP) de los AMM generan rendimientos regulares con un capital mínimo invertido, superando ampliamente la rentabilidad que ofrecerían los creadores de mercado centralizados. Estos, con un gran capital, tienen dificultades para competir en segmentos poco atractivos. Así, los AMM se imponen como una alternativa más accesible y rentable para los pequeños participantes.

Activos exóticos e ilíquidos: los AMM, una necesidad

Para los tokens de larga cola o altamente volátiles, la conclusión es clara: los AMM representan una de las pocas soluciones de liquidez viables y escalables. Los creadores de mercado tradicionales se muestran reacios a intervenir en estos activos demasiado riesgosos. En su lugar, son los equipos de proyecto, a menudo acompañados de los primeros inversores, quienes alimentan la liquidez—no para arbitrar en delta-neutro, sino simplemente para asegurar la trazabilidad y accesibilidad de sus tokens.

Economía versus mercado delta-neutro

Adams señala una realidad económica que rara vez se menciona: pagar a un creador de mercado profesional para mantener una cobertura delta-neutro perfecta es costoso—a menudo tanto como las tarifas de volatilidad inherentes a los AMM. En comparación, dejar que los LP absorban naturalmente las diferencias de precio resulta mucho más económico y flexible para los proyectos emergentes.

Por lo tanto, los AMM no desaparecerán mañana. Representan más bien una evolución pragmática del financiamiento descentralizado, adaptada a las realidades del mercado cripto.