Entre la hegemonía del dólar y el poder nacional: Cómo China y Europa eligen diferentes caminos para asegurar su soberanía financiera

El debate sobre las stablecoins privadas ha alcanzado en los últimos meses una dimensión global. Mientras empresas privadas como Tether con sus tokens vinculados al dólar estadounidense atraen cada vez más flujos de capital de los sistemas financieros tradicionales, los bloques económicos responden con estrategias completamente divergentes. Europa intenta competir en el mismo campo, mientras que China ha abierto un camino radicalmente nuevo.

El enigma del ciclo monetario europeo

Las autoridades regulatorias europeas se enfrentan a un fenómeno paradójico: a pesar de las enormes inversiones en estímulos económicos — desde subsidios multimillonarios para electrodomésticos hasta cientos de miles de millones de euros para promover la movilidad eléctrica — la población en general no percibe un aumento palpable en su bienestar.

La causa no radica en la política económica en sí, sino en su redirección. Los líderes empresariales y las personas adineradas que han recibido estos fondos estatales no los convierten en gastos de consumo locales, sino en stablecoins en dólares estadounidenses como USDT (emitido por Tether). Este capital sale sistemáticamente del sistema bancario europeo y desaparece en Estados Unidos — sin que las autoridades europeas tengan acceso a ello.

Las stablecoins emitidas de forma privada funcionan como “cupones” sin un marco regulatorio internacional ni obligación de reporte. Crean un “canal invisible” para la fuga de capitales, que los mecanismos de supervisión tradicionales no pueden penetrar. El resultado: Europa pierde poder adquisitivo, mientras que EE. UU. acumula activos de todo el mundo de forma gratuita.

Dos respuestas opuestas a la dominancia del dólar

Estrategia de Europa: competencia en el mismo sistema

El 25 de septiembre, nueve grandes bancos europeos, liderados por Deutsche Bank, fundaron un consorcio para emitir una stablecoin vinculada al euro. Esto es en esencia un enfoque de “contrapeso”: la UE responde a las stablecoins privadas en dólares con sus propios tokens en euros. El objetivo es claro: mantener el capital interno y reducir la dependencia de instrumentos estadounidenses. La estrategia busca preservar la autonomía monetaria del euro, pero opera dentro del sistema financiero existente, moldeado por EE. UU.

Enfoque de China: construir un sistema independiente

Paralelamente, Shanghái lanzó el mismo día un centro internacional de operaciones para el yuan digital — una diferencia fundamental respecto a la reacción europea. El yuan digital no es emitido por empresas privadas, sino por el Estado. Tiene estatus legal de pago y garantía crediticia estatal, similar a la moneda física. Todo el sistema de pagos funciona a través del sistema soberano de China, sin intervención estadounidense.

Para las empresas internacionales que, debido a sanciones de EE. UU., están excluidas del sistema del dólar, el yuan digital ofrece una alternativa segura con credibilidad estatal. Permite no solo pagos transfronterizos eficientes con bajas tarifas, sino también flujos de capital hacia países sancionados por EE. UU., todo dentro del marco de cumplimiento regulatorio. Esto rompe las fronteras del sistema financiero dominado por EE. UU. existente.

Las diferencias filosóficas

La estrategia de defensa de Europa sigue siendo reactiva: compite en el campo de los demás. China, en cambio, abandona completamente ese campo y crea una nueva infraestructura. Ambos enfoques abordan la misma problemática — la pérdida de soberanía financiera — pero con medios diferentes:

• Europa: crear productos sustitutos de la misma naturaleza para frenar la fuga de capitales
• China: construir un sistema financiero alternativo y descentralizado

A largo plazo, no se trata solo de las stablecoins en sí, sino de quién diseña la arquitectura financiera global. La era de la hegemonía del dólar sin alternativas está llegando a su fin.