La cartera de $38 mil millones de la Fundación Gates revela el ADN de inversión de Warren Buffett

La estrategia de transferencia de riqueza del silencioso multimillonario

Bill Gates ya no es tu típico multimillonario tecnológico. Después de fundar Microsoft, gradualmente cambió su enfoque hacia la filantropía, y hoy su fortuna fluye a través de la Fundación Gates en lugar de sus cuentas personales. Lo que resulta fascinante no es solo que esté donando riqueza, sino cómo la cartera de la fundación $38 billion está invertida.

El detalle más llamativo: el 59% de las participaciones de la fundación se encuentran en solo tres acciones. Esta concentración revela algo interesante sobre la filosofía de inversión de Gates y las huellas inconfundibles de su aliado de larga data Warren Buffett en toda la estrategia.

Por qué estas tres acciones dominan la cartera

Berkshire Hathaway Ancla Todo (29.1%)

Berkshire Hathaway no es una elección aleatoria—es la mayor participación de la fundación con casi $11 billion. El propio Buffett ha sido la razón principal, donando acciones anualmente desde sus días como fideicomisario. La fundación ahora posee aproximadamente 21.8 millones de acciones, y cada año recibe nuevas contribuciones del Oráculo de Omaha.

Aquí es donde se vuelve interesante: las donaciones de Buffett vienen con una condición—la fundación debe gastar el valor total más un 5% de otros activos anualmente. Sin embargo, los gestores de fondos han mantenido porciones sustanciales en acciones en lugar de desplegar todo. Eso habla de confianza en el negocio subyacente.

La transición en el liderazgo también importa. Greg Abel asumió el mando después de que Buffett se retirara, y aunque menos famoso, ha demostrado sus habilidades operativas. Las operaciones de seguros de la compañía siguen generando efectivo, y con las acciones cotizando a aproximadamente 1.5 veces el valor en libros, hay una paciencia racional incorporada en mantener esta posición.

WM: La Máquina de Dinero Sin Glamour (16.7%)

WM (antes Waste Management) parece una elección extraña para la fundación de un fundador tecnológico, pero precisamente por eso pertenece aquí. La acción encarna todo lo que Buffett ama: aburrido, predecible y rodeado por un foso económico.

La mecánica es simple. WM opera los sistemas de recolección y reciclaje de basura del país, respaldado por más de 260 vertederos. Las barreras regulatorias para construir nuevos vertederos hacen que competir sea casi imposible—los operadores más pequeños no tienen otra opción que usar la infraestructura de WM. Esta ventaja competitiva atrapada se traduce en poder de fijación de precios.

Los ingresos siguen creciendo a medida que la compañía aumenta las tarifas a hogares y empresas. Los márgenes operativos se expanden mediante escala. La adquisición de Stericycle en 2024 (ahora WM Healthcare Solutions) añade un segmento de mayor crecimiento que la gestión puede eventualmente fusionar en el modelo de negocio principal.

Con un ratio valor empresarial a EBITDA por debajo de 14, la valoración sigue siendo atractiva en comparación con sus pares a pesar del dominio de WM en el mercado.

Canadian National Railway: La Muralla Continental (13.6%)

Canadian National Railway representa otra inversión al estilo Buffett: un monopolio geográficamente arraigado disfrazado de un servicio público aburrido.

Las vías de la compañía van desde las costas de Canadá hasta el sur de EE. UU. en Nueva Orleans, dándole un alcance inigualable. El negocio no crece de forma explosiva—el volumen creció solo un 1% anual de 2020 a 2024—pero eso está bien cuando las barreras para la competencia son casi insuperables. No puedes simplemente decidir poner nuevos rieles y comenzar a recoger carga.

Esta ventaja estructural permite a la gestión centrarse en la eficiencia en lugar de en un crecimiento agresivo. El flujo de caja libre aumentó un 14% en los primeros nueve meses de 2025, y los recortes en gastos de capital deberían impulsar nuevas ganancias en 2026. Con un ratio valor empresarial a EBITDA por debajo de 12, cotiza con descuento respecto a sus pares y ofrece potencial de dividendos y recompra a largo plazo.

Lo que dice esta cartera sobre la lógica de inversión de Bill Gates

El patrón es inconfundible: los fondos de la Fundación Gates fluyen hacia empresas con ventajas competitivas duraderas, flujos de caja predecibles y valoraciones razonables. No son historias de crecimiento llamativas. Son el tipo de inversiones que generan retornos década tras década con mínimo drama.

Ese es el libro de jugadas de Buffett escrito en el libro mayor de la fundación—y está funcionando a escala de $38 billion.