La Revolución Roja del Cobre: Por qué los centros de datos están transformando el mercado de materias primas

El mercado del cobre está experimentando una transformación sin precedentes. El cobre de la LME ha superado recientemente la marca de $12,000 por tonelada métrica, marcando un impresionante aumento del 42% en lo que va de año, pero esta no es una subida de precios ordinaria. Detrás de los números se esconde una reestructuración fundamental del mercado: la demanda de infraestructura de inteligencia artificial choca frontalmente con una oferta global severamente restringida, creando lo que los analistas de mercado llaman condiciones “extremadamente ajustadas”.

Aunque los desencadenantes iniciales incluyeron aranceles en EE. UU., debilidad del dólar y acumulación de inventarios, la verdadera historia que emerge es mucho más estructural. Potencialmente estamos entrando en un superciclo de materias primas que podría durar décadas, en el que la electrificación, la expansión de la infraestructura digital y, en particular, la construcción de centros de datos impulsada por IA, definirán la trayectoria del cobre durante los próximos años.

La explosión de la demanda de centros de datos

Los centros de datos de IA se han convertido en la nueva frontera para el consumo de cobre. La razón es sencilla: el cobre es indispensable para la distribución de energía de alta capacidad, los sistemas de transformadores y la infraestructura de refrigeración que exigen las instalaciones de IA. Según el informe Horizons de Wood Mackenzie de octubre de 2025, la clave es que los constructores de centros de datos muestran una demanda altamente “inelástica”: los desarrolladores pagarán lo que sea necesario para asegurar el suministro de cobre, ya que el metal representa solo una pequeña fracción de los costos totales del proyecto.

Los números cuentan una historia convincente. Se proyecta que la demanda global de cobre aumente un 24% para 2035, con la IA emergiendo como el principal catalizador de crecimiento. La investigación de Wood Mackenzie indica que picos repentinos en la construcción de centros de datos pueden desencadenar aumentos en el precio del cobre del 15% o más. Con proyecciones que muestran que la IA consumirá 2,200 TWh adicionales de electricidad para 2035, la presión sobre los suministros de cobre solo se intensificará.

Crisis de oferta y explosión de la demanda

Más allá de los centros de datos, el cobre enfrenta una explosión de demanda en múltiples frentes. Las iniciativas de transición energética, la modernización de la red y la electrificación del transporte compiten por recursos limitados. Añádase a esto el impulso por la seguridad nacional y la resiliencia de la infraestructura, y la imagen queda clara: la escasez de cobre es estructural, no temporal.

Satisfacer este aumento de demanda requiere aproximadamente 8 millones de toneladas de nueva capacidad minera más 3,5 millones de toneladas de recuperación adicional de chatarra, según Wood Mackenzie. Sin embargo, el lado de la oferta se está desmoronando. Disrupciones importantes en minas como Grasberg en Indonesia y la disminución de la ley de mineral en Chile han creado un déficit proyectado de 330,000 toneladas solo para 2026 (según análisis de JP Morgan). Este desequilibrio entre oferta y demanda prepara el escenario para un soporte de precios sostenido.

Perspectivas de precios para 2026: opiniones divergentes, optimismo compartido

Los pronosticadores del mercado divergen en los niveles exactos de precios, pero coinciden en la dirección. JP Morgan adopta una postura agresiva, proyectando que el cobre de la LME promediará $12,500 por tonel en el segundo trimestre de 2026, con un promedio anual de $12,075. El banco cita las interrupciones en la oferta y la demanda impulsada por IA como los principales impulsores al alza.

Goldman Sachs adopta un enfoque más mesurado, esperando una corrección a corto plazo a alrededor de $10,710 en la primera mitad de 2026, con precios anuales que oscilan entre $10,000 y $11,000, reflejando su visión de que eventualmente surgirán superávits globales de oferta. Sin embargo, incluso Goldman Sachs se muestra decididamente alcista a largo plazo, pronosticando que el cobre de la LME podría alcanzar los $15,000 por tonel para 2035.

Inversión estratégica: ETFs de cobre para 2026

En lugar de apostar por empresas mineras individuales, una exposición diversificada a ETFs de cobre ofrece un camino más prudente para aprovechar este ciclo de materias primas. Aquí hay cuatro opciones convincentes:

Global X Copper Miners ETF (COPX)

COPX tiene $4.56 mil millones en activos distribuidos en 41 empresas mineras de cobre, con un rendimiento del 95.3% en lo que va de año. El valor liquidativo (NAV) del fondo era de $72.20 a 30 de diciembre de 2025, con una estructura de tarifas de 65 puntos básicos. La actividad de negociación sigue siendo saludable, con 3.77 millones de acciones en la sesión más reciente, ofreciendo buena liquidez para los inversores.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

Con $171 millones en activos netos, ICOP ofrece exposición diversificada a 48 mineras de cobre y minerales metálicos a nivel global. El rendimiento en lo que va de año alcanzó el 79.8%. Las participaciones del fondo incluyen grandes nombres como Freeport McMoran (8.18%), Anglo American (7.91%) y BHP Group (7.73%). El NAV de ICOP era de $44.42 a finales de diciembre, con tarifas de 47 puntos básicos. El volumen de negociación de 0.18 millones de acciones refleja una base de inversores más especializada.

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

COPP combina exposición física al cobre con 62 empresas mineras, con $97.4 millones en activos. El fondo subió un 71.7% en lo que va de año, con un NAV de $34.93 a 30 de diciembre de 2025. La tarifa del 65 puntos básicos es competitiva, y el volumen de negociación modesto (0.18 millones de acciones) sugiere potencial de crecimiento a medida que aumenta el interés en el cobre.

United States Copper ETF (CPER)

CPER adopta un enfoque directo de materia prima, siguiendo los futuros del cobre en la bolsa COMEX en lugar de acciones mineras. Con $460.7 millones en activos y una ganancia del 40.1% en lo que va de año, el NAV de CPER alcanzó los $35.44 a 30 de diciembre de 2025. La tarifa más alta del 106 puntos básicos refleja la gestión activa de contratos de futuros, pero el fondo negoció 1.39 millones de acciones, indicando una participación institucional sólida.

La revolución del cobre rojo se despliega

La convergencia de construcciones de infraestructura impulsadas por IA, transiciones hacia energías renovables y capacidad minera limitada está remodelando el panorama de las materias primas. El cobre se encuentra en el epicentro de esta transformación: un metal rojo en el centro de atención de la revolución digital. Para los inversores que buscan exposición a este cambio estructural de varios años, 2026 ofrece una ventana para establecer posiciones antes de que la próxima fase de este superciclo de materias primas se acelere.