El clima seco en Brasil desencadena tendencias divergentes en los futuros mundiales del café

El mercado mundial del café mostró señales mixtas esta semana, con los futuros de arabica y robusta moviéndose en direcciones opuestas. Los contratos de arabica de marzo subieron 1,60 puntos (+0,43%) para cerrar en máximos de 4 semanas, mientras que los contratos de robusta de marzo retrocedieron 68 puntos (-1,70%). Esta divergencia refleja cambios estructurales más profundos que están remodelando las cadenas de suministro de café y el sentimiento de los inversores.

La subida del Arabica: Una sequía apoya los precios

El mercado de arabica en Brasil está recibiendo apoyo de un aliado inesperado—una precipitación insuficiente en sus principales regiones de cultivo. Según Somar Meteorologia, Minas Gerais, que domina el panorama de producción de arabica en Brasil, experimentó una temporada de lluvias notablemente débil. Para la semana que terminó el 2 de enero, la región registró solo 47,9 mm de precipitación, lo que representa solo el 67% de la media a largo plazo. Este déficit de humedad genera preocupaciones sobre el potencial de rendimiento y ha sustentado un impulso alcista en los precios.

La dinámica de las divisas está amplificando este apoyo. El real brasileño se fortaleció hasta máximos de 1 mes frente al dólar estadounidense esta semana, haciendo que las ventas de café denominadas en dólares sean menos atractivas para los exportadores brasileños. Esta reticencia a vender en los niveles actuales ha reducido la disponibilidad de suministro a corto plazo, proporcionando un impulso adicional a las valoraciones del arabica.

Robusta bajo asedio: El auge de las exportaciones de Vietnam crea obstáculos

El mercado de robusta enfrenta una presión creciente de una fuente completamente diferente—una avalancha de suministros vietnamitas que sobrepasan la demanda global. Las exportaciones de café de Vietnam aumentaron un 17,5% interanual durante 2025, alcanzando 1,58 millones de toneladas métricas. Este aceleramiento en las exportaciones refleja la posición del país como el mayor productor mundial de robusta y su estrategia de expansión agresiva.

De cara al futuro, las ambiciones de robusta de Vietnam no muestran signos de moderación. Se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 aumente un 6% anual hasta 1,76 millones de toneladas métricas (29,4 millones de sacos), marcando un pico de producción en 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que un clima favorable podría impulsar aún más la producción, potencialmente un 10% por encima de los niveles del año anterior.

Señales de inventario: Las tendencias de inventario cuentan historias opuestas

Los datos de existencias globales presentan un cuadro matizado. Los inventarios de arabica monitoreados por ICE han sido volátiles, cayendo a un mínimo de 1,75 años de 398.645 sacos a mediados de noviembre antes de recuperarse a 461.829 sacos esta semana. Para el robusta, el comportamiento del inventario refleja este patrón—los mínimos de diciembre de 4.012 lotes se han normalizado a 4.278 lotes, aunque aún permanecen restringidos históricamente.

Estos cambios en los inventarios sugieren una tensión continua en el suministro, particularmente para el arabica, que ha apoyado la resistencia de los precios a pesar de factores bajistas en otros ámbitos del mercado.

La secuela de los aranceles: Los patrones de importación en EE. UU. muestran fragilidad persistente

Las consecuencias de los elevados aranceles de importación en EE. UU. sobre el café brasileño siguen repercutiendo en los patrones de compra. Desde agosto hasta octubre de 2024, cuando estaban en vigor los aranceles de la era Trump, los compradores estadounidenses redujeron en un 52% las compras de Brasil respecto al año anterior, hasta solo 983.970 sacos. Aunque las tasas arancelarias se han normalizado desde entonces, las existencias de café en EE. UU. permanecen agotadas—un efecto residual que puede seguir apoyando los precios mientras los tostadores estadounidenses intentan reconstruir reservas.

Perspectivas de producción: Brasil aumenta la previsión mientras Vietnam acelera

La agencia de previsión de cosechas de Brasil, Conab, aumentó su estimación de producción para 2025 en un 2,4% hasta 56,54 millones de sacos a principios de diciembre, sugiriendo suministros abundantes en el horizonte. Sin embargo, esta perspectiva entra en conflicto con las proyecciones más ajustadas del USDA. El Servicio de Agricultura Extranjera del USDA pronosticó que la producción de Brasil en 2025/26 en realidad disminuirá un 3,1% respecto al año anterior hasta 63 millones de sacos—una discrepancia notable que sugiere una mayor incertidumbre en las evaluaciones de cosecha.

El rumbo de Vietnam contrasta marcadamente. El FAS proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 será de 30,8 millones de sacos, reflejando un aumento interanual del 6,2% y marcando la mayor producción del país en cuatro años.

La visión general: La expansión global de la oferta enfrenta obstáculos estructurales

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café durante el año de comercialización actual cayeron solo un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos—una disminución sorprendentemente modesta dada la incertidumbre en la producción. Mientras tanto, el FAS pronosticó que la producción mundial de café en 2025/26 crecerá un 2,0% hasta un récord de 178,848 millones de sacos.

Sin embargo, este crecimiento agregado oculta cambios importantes en la composición. Se proyecta que la producción de arabica se contraiga un 4,7% hasta 95,515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará un 10,9% hasta 83,333 millones de sacos. Estas fuerzas opuestas explican la divergencia en los precios de esta semana: el arabica se beneficia de la presión en el suministro, mientras que el robusta sufre por un aumento de producción centrado en Vietnam.

Se espera que las existencias globales finales disminuyan un 5,4% hasta 20,148 millones de sacos al cierre de 2025/26, sugiriendo que, a pesar de las ganancias en la producción, la disponibilidad general seguirá siendo limitada—una dinámica que podría ofrecer apoyos periódicos tanto a los contratos de arabica como a los de robusta a medida que se desarrollen los patrones de demanda estacionales.