El congelamiento de la producción de la OPEP+ impulsa los precios del crudo en el Q1 ante preocupaciones de suministro

El repunte del mercado impulsado por la decisión de producción de la OPEP+

Los mercados de petróleo crudo subieron hoy tras la confirmación oficial de la OPEP+ de que los niveles de producción permanecerán estables durante el primer trimestre de 2026. El petróleo crudo WTI de febrero (CLG26) avanzó +0.88 (+1.54%), mientras que la gasolina RBOB de febrero (RBG26) subió +0.0192 (+1.13%). La decisión de mantener la producción—en lugar de acelerar los aumentos—revirtió las pérdidas tempranas de la sesión y provocó un fuerte repunte tanto en crudo como en productos refinados.

El anuncio de noviembre del grupo había proyectado un aumento de producción en diciembre de 137,000 barriles por día, con la intención de pausar una mayor expansión durante el primer trimestre. La OPEP+ justificó la pausa señalando un exceso global de petróleo anticipado, mostrando cautela ante un mercado que enfrenta vientos en contra por márgenes de refinación débiles y fuentes de suministro competitivas.

Los puntos de presión en el lado de la oferta respaldan la acción de precios

La inestabilidad geopolítica en Rusia, Oriente Medio, Nigeria y Venezuela continúa sustentando las valoraciones del crudo. Las operaciones militares en Ucrania han apuntado específicamente a aproximadamente 28 refinerías rusas en los últimos cuatro meses, restringiendo significativamente la posición de exportación de Rusia. Los ataques a buques en el Mar Báltico—con al menos seis embarcaciones afectadas desde finales de noviembre—han reducido aún más la capacidad de transporte del crudo ruso.

Las sanciones internacionales de EE. UU. y la UE sobre la infraestructura petrolera rusa han agravado estas restricciones, creando una tensión en el suministro que contrarresta la pausa general de producción anunciada por la OPEP+. La producción de la OPEP en noviembre cayó 10,000 bpd hasta 29.09 millones de bpd, reflejando los desafíos que enfrentan los miembros para ejecutar los aumentos planificados.

La historia de inventarios: señales de debilidad en el almacenamiento y potencial recuperación de la demanda

Los datos de Vortexa publicados hoy mostraron un almacenamiento flotante de crudo de 119.35 millones de barriles para buques estacionarios (de más de 7 días), disminuyendo un 3.4% semana a semana. Esta reducción sugiere que los refinadores y comerciantes están utilizando el crudo almacenado, lo que indica una mejora en las condiciones de demanda del mercado. Las compras de crudo en China son particularmente notorias—las importaciones de diciembre se proyectan en 12.2 millones de barriles por día (un aumento mensual del 10%), impulsadas por la reconstrucción de inventarios en Asia.

Los inventarios de crudo en EE. UU. al 26 de diciembre estaban un 3.0% por debajo de la media estacional de cinco años, según el informe de la EIA del miércoles pasado. Las reservas de gasolina estaban un 1.9% por encima de las normas estacionales, mientras que los destilados estaban un 3.7% por debajo del promedio. La producción de crudo en EE. UU. se mantuvo estable en 13.827 millones de bpd durante la semana que terminó el 26 de diciembre, justo por debajo del récord de 13.862 millones de bpd alcanzado el 7 de noviembre.

Perspectivas para el primer trimestre: equilibrando preocupaciones de exceso con restricciones de producción

La Agencia Internacional de Energía proyectó a mediados de octubre que en 2026 habría un exceso global récord de 4.0 millones de barriles diarios. La OPEP+ trabaja para recuperar 2.2 millones de bpd de los recortes implementados a principios de 2024, aunque aún falta restablecer 1.2 millones de bpd. La organización revisó su perspectiva del mercado para el tercer trimestre de 2025, pasando de un déficit a un superávit, ahora esperando un exceso de 500,000 bpd frente a la previsión anterior de un déficit de 400,000 bpd.

Las estimaciones de producción de crudo en EE. UU. han aumentado a 13.59 millones de bpd para 2025, desde 13.53 millones de bpd anteriormente. Los datos de Baker Hughes del martes pasado indicaron que las plataformas petroleras activas en EE. UU. aumentaron a 412 en la semana del 2 de enero, recuperándose de un mínimo de 406 plataformas en diciembre de 2022, el nivel más bajo en 4.25 años. El sector sigue muy por debajo del pico de 627 plataformas registrado en diciembre de 2022, lo que sugiere que el crecimiento de la producción enfrenta obstáculos en la perforación.

Impulsores técnicos y de sentimiento

El índice del dólar (DXY00) retrocedió desde máximos de tres semanas hoy, proporcionando un impulso en las monedas para las commodities denominadas en dólares. Además, un fuerte rally en las acciones fortaleció el apetito por el riesgo y el sentimiento de demanda energética. Sin embargo, la debilidad en el crack spread del crudo—que ahora está en su nivel más bajo en 11 meses—ha desalentado a los refinadores a comprar crudo de manera agresiva, ejerciendo una presión contraria sobre la tendencia de precios de cara al primer trimestre.