D-Wave Quantum vs. Quantum Computing Inc.: ¿Qué jugador tiene mejores perspectivas en sistemas cuánticos?

Comparación de Inversiones de un Vistazo

Dos grandes contendientes están redefiniendo el panorama de la computación cuántica con enfoques tecnológicos fundamentalmente diferentes. D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) construye sistemas de recocido cuántico con presencia consolidada en el mercado, mientras que Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) apuesta por tecnologías cuánticas fotónicas. La diferencia en rendimiento cuenta una historia interesante: las acciones de D-Wave han crecido casi un 200% en el último año, mientras que QCi experimentó una caída del 35%, una señal reveladora sobre el sentimiento actual del mercado hacia estas soluciones de computación cuántica.

Rendimiento en el Mercado y Realidad de la Valoración

La divergencia en el rendimiento de las acciones refleja preocupaciones más profundas sobre la valoración y la ejecución. D-Wave actualmente tiene una capitalización de mercado de 10.700 millones de dólares, negociando a 138 veces sus ingresos proyectados para 2027. La valoración de 2.700 millones de dólares de QCi parece más barata en papel, a 179 veces las estimaciones de ingresos futuros, pero la prima en el múltiplo sugiere que los inversores siguen siendo escépticos sobre la capacidad de la compañía para escalar y entregar resultados.

Las comparaciones de ingresos revelan por qué: D-Wave generó 8,83 millones de dólares en ventas durante 2024, en comparación con los escasos 0,37 millones de QCi. Aunque ambas empresas operan con pérdidas, la plataforma en la nube Leap de D-Wave proporciona flujos de ingresos recurrentes que QCi aún no puede igualar. Las proyecciones de analistas anticipan un crecimiento explosivo hasta 2027, con D-Wave alcanzando potencialmente 78,28 millones de dólares en ingresos, mientras que QCi podría escalar a 14,99 millones, una brecha que refleja diferencias en los plazos y riesgos de ejecución.

Enfoques Tecnológicos que Definen la Competencia

Arquitectura Probada de D-Wave

Los sistemas cuánticos de D-Wave aprovechan qubits de flujo superconductores, acelerando electrones a través de bucles superconductores para lograr múltiples estados cuánticos simultáneamente. Esta tecnología impulsa servicios de recocido cuántico que ayudan a las empresas a optimizar flujos de trabajo complejos, logística de la cadena de suministro y asignación de recursos. El sistema cuántico Advantage2 de la compañía representa su último avance, funcionando con 4.400 qubits y resolviendo problemas de reticulados 3D aproximadamente 25.000 veces más rápido que su predecesor, consumiendo menos energía.

Los sistemas individuales tienen un precio premium entre $20 millones y $40 millones de dólares, generando picos de ingresos variables. Sin embargo, la base de ingresos estable proviene de las suscripciones a la plataforma Leap, que proporciona acceso en la nube a capacidades de computación cuántica. La desventaja: estos sistemas requieren infraestructura de enfriamiento criogénico, lo que los hace físicamente grandes, costosos de mantener y exigentes en consumo energético.

La Emergente Dirección Fotónica de QCi

QCi aborda el problema de accesibilidad de la computación cuántica de manera diferente mediante chips fotónicos que utilizan partículas de luz en lugar de electrones. Este enfoque ofrece ventajas convincentes: los sistemas fotónicos operan a temperatura ambiente sin requerimientos criogénicos costosos y pueden aprovechar las instalaciones existentes de fabricación de semiconductores para producción en masa.

Sin embargo, la tecnología aún no ha sido probada a gran escala. QCi ha enviado productos solo a unos pocos institutos de investigación y firmas de diseño desde el lanzamiento de su fundición. Los sistemas cuánticos fotónicos enfrentan limitaciones físicas inherentes: los fotones se dispersan y absorben al pasar por componentes ópticos, lo que limita su efectividad en arquitecturas cuánticas más grandes.

Trayectoria de Ingresos y Expectativas de Crecimiento

Los datos financieros históricos muestran una base sólida para el negocio de D-Wave:

Las estimaciones futuras muestran un panorama diferente, con ambas empresas esperando una aceleración significativa:

Estas proyecciones asumen que ambas empresas ejecutan a la perfección y superan obstáculos sustanciales en fabricación, tecnología y comercialización.

Perspectiva de Inversión: Riesgo y Oportunidad

Ninguna de las dos empresas representa una opción conservadora en el entorno de valoración actual, que está muy estirado. Ambas cotizan a múltiplos que incorporan años de expectativas de crecimiento, dejando poco margen para errores en la ejecución. Una corrección del mercado en acciones tecnológicas especulativas podría provocar caídas significativas en ambos jugadores de computación cuántica.

Si se viera obligado a escoger entre las dos, D-Wave Quantum tiene la ventaja. La compañía opera con un modelo de negocio más consolidado, genera flujos de ingresos demostrables y cotiza a un múltiplo precio-ventas ligeramente inferior al de QCi. Su tecnología de sistemas cuánticos ha demostrado aplicabilidad, y su plataforma Leap proporciona estabilidad en ingresos recurrentes.

El enfoque fotónico de QCi posee un potencial transformador: costos operativos más bajos y escalabilidad que podrían revolucionar la industria. Sin embargo, persisten desafíos técnicos importantes sin resolver, y la compañía necesita años para demostrar una viabilidad comercial comparable a la posición actual de D-Wave.

Veredicto Final

El sector de la computación cuántica sigue siendo altamente especulativo, y ambas acciones llevan un riesgo sustancial a la baja si el apetito del mercado por historias de crecimiento sin beneficios disminuye. Los logros comerciales más concretos de D-Wave, una base de ingresos más sólida y un múltiplo de valoración menos exigente hacen que sea la opción ligeramente más segura entre estos dos especialistas en computación cuántica, aunque ninguno justifica una acumulación agresiva en el entorno de valoración actual.