Adobe y Salesforce: La historia de recuperación tecnológica de la que nadie habla en 2026

Cuando los favoritos del mercado se quedan atrás

2025 fue el año en que la IA tomó el control de las acciones tecnológicas, pero no todos fueron invitados a la fiesta. Mientras el sector tecnológico en general se disparaba, dos gigantes del software empresarial – Adobe (ADBE) y Salesforce (CRM) – tropezaron, cada uno cayendo aproximadamente un 20% a lo largo del año. Pasados por alto en la euforia de la IA, estas empresas ahora presentan una dinámica interesante de cara a 2026: ambas poseen los fundamentos para una recuperación significativa, pero sus caminos y posicionamiento en el mercado revelan una relación competitiva fascinante.

La estrategia de integración de IA de Adobe está dando frutos

El ecosistema de Adobe – Photoshop, Illustrator, Premiere Pro, Acrobat – forma uno de los conjuntos de productos más adhesivos en el software. Los usuarios no cambian a la ligera; están atrapados por hábitos de flujo de trabajo y procesos creativos perfeccionados a lo largo de los años.

Lo que ha cambiado recientemente es cómo Adobe está incorporando inteligencia artificial directamente en estas herramientas. La automatización y las capacidades generativas ya no son funciones añadidas; están integradas en los flujos de trabajo diarios. Los números cuentan la historia: Adobe registró ventas récord en el Q4 pasado, con nueve trimestres consecutivos de crecimiento de ingresos de doble dígito año tras año. El año fiscal completo 25 mostró un impulso generalizado en todos los segmentos, traducido en una expansión robusta de los ingresos recurrentes anuales (ARR).

El argumento de la valoración

Aquí es donde Adobe se vuelve interesante para 2026. Con un ratio de 14.2X ganancias futuras, la acción cotiza con casi un 40% de descuento respecto a la media del S&P 500 – una brecha significativa para una empresa con este nivel de foso competitivo. Las estimaciones consensuadas apuntan a un crecimiento ajustado de las ganancias por acción del 12% en el FY26 y del 13.4% en el FY27. Esa combinación de valoración razonable más orientación de crecimiento es rara en el mercado obsesionado con la IA actual.

El punto de inflexión del apalancamiento operativo de Salesforce

Salesforce opera de manera diferente pero ocupa un terreno igualmente pegajoso. Como la plataforma líder mundial de gestión de relaciones con clientes basada en la nube, CRM gestiona datos de clientes, automatización de ventas, operaciones de marketing y flujos de trabajo de servicio para empresas a nivel global. Los costos de cambio son brutales – profundamente integrados en las operaciones comerciales.

El último rendimiento trimestral de Salesforce reveló varias señales que vale la pena seguir. La obligación de rendimiento restante – esencialmente los ingresos futuros comprometidos – aumentó un 12% interanual hasta los 59.500 millones de dólares, sugiriendo un fuerte compromiso subyacente de los clientes. El flujo de caja operativo subió un 17% YoY a 2.300 millones de dólares, demostrando que el crecimiento se traduce en generación real de efectivo.

La compañía retornó capital de manera agresiva: 3.800 millones de dólares en recompra de acciones y $395 millones en dividendos durante el período. Más importante aún, Salesforce elevó su guía de ventas para el FY26 tras la publicación de resultados, invirtiendo meses de momentum negativo en revisiones de ventas. La nueva previsión apunta a un crecimiento de ventas del 9.5% interanual en el año fiscal actual – estable, si no espectacular.

La relación competitiva y las perspectivas para 2026

Ambas empresas ocupan la categoría de “software crítico para la misión” donde cambiar de proveedor resulta económicamente doloroso. Ambas están exponiendo sus plataformas a capacidades de IA de maneras que aumentan la fidelidad del usuario. Sin embargo, abordan el mercado de manera diferente – Adobe a través de profesionales creativos y flujos de contenido, Salesforce mediante eficiencia operativa empresarial.

La ironía es que la indiferencia del mercado en 2025 creó una oportunidad. Tras un año de estar en segundo plano mientras el hype de la IA se concentraba en nichos más estrechos, Adobe y Salesforce ahora llevan valoraciones razonables vinculadas a un impulso genuino de sus productos. Sus resultados trimestrales recientes no solo cumplieron expectativas; señalaron una renovada demanda de los clientes por sus propuestas de valor específicas.

El escenario para un rebote

Para los inversores que miran a 2026, el escenario parece preparado para que ambas acciones inviertan la tendencia. Ninguna de las dos enfrenta desafíos existenciales – ambas generan flujos de efectivo confiables, mantienen poder de fijación de precios mediante la fidelidad a sus productos y continúan integrando IA en sus ventajas competitivas. Su bajo rendimiento en 2025 no fue causado por deterioro fundamental, sino por una rotación del mercado alejándose del software establecido hacia apuestas más estrechas en IA.

Adobe y Salesforce representan el tipo de narrativas de “regreso” que suelen desarrollarse una vez que el interés del mercado vuelve a centrarse. Mantén una vigilancia cercana a ambas durante el próximo año.