El clima seco de Brasil impulsa el arábica mientras que el aumento de las exportaciones de Vietnam presiona el robusta

Los futuros de café mostraron un impulso divergente el lunes, con el arábica subiendo +2.05% para cerrar en alza mientras el robusta retrocedió -36 puntos (-0.91%), alcanzando mínimos de una semana. El rendimiento mixto subraya un cambio fundamental en la dinámica del mercado mundial del café, moldeado por señales de oferta en competencia.

Condiciones de sequía apoyan el rally del arábica

Los precios del arábica encontraron un soporte sólido ya que los déficits de precipitación en las principales regiones de cultivo de Brasil amenazaron la producción a corto plazo. Minas Gerais, la principal zona de producción de arábica en Brasil, registró solo 47.9 mm de lluvia durante la semana finalizada el 2 de enero, solo el 67% de la norma histórica, según datos de Somar Meteorologia. Esta humedad por debajo del promedio se ha convertido en un impulsor alcista clave para los futuros de arábica.

Los movimientos de divisas amplificaron el apoyo a los productores de arábica. El real brasileño se fortaleció hasta un máximo de 3 semanas frente al dólar el lunes, haciendo que los envíos de arábica sean menos atractivos a los precios actuales y potencialmente limitando el volumen de exportación del principal proveedor mundial de arábica.

El auge del robusta en Vietnam pesa sobre los precios

El robusta se negoció bajo una presión considerable ya que Vietnam inundó los mercados con volúmenes masivos de exportación. Los envíos de café del país en 2025 aumentaron +17.5% interanual hasta alcanzar 1.58 millones de toneladas métricas (MMT), según la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam. Como el mayor productor mundial de robusta, la actividad de exportación robusta de Vietnam ha aliviado las preocupaciones de oferta y limitado el potencial alcista para los contratos de robusta.

Las previsiones de producción sugieren que el impulso de Vietnam persistirá. Se proyecta que la producción de 2025/26 del país aumente +6% anualmente hasta 1.76 MMT (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de 4 años, con potencial para ganancias adicionales del 10% si el clima coopera, indicó la Asociación de Café y Cacao de Vietnam en octubre.

La perspectiva de oferta global se inclina a la baja

El mercado internacional del café enfrenta vientos de cola estructurales por la expansión de la producción. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178.848 millones de sacos, un aumento del +2.0% interanual. Sin embargo, esto oculta una divergencia crítica: se espera que la producción de arábica disminuya -4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que el robusta suba +10.9% hasta 83.333 millones de sacos.

La cosecha de Brasil, a pesar de ser la más grande del mundo, enfrenta sus propios desafíos. Conab, el pronosticador oficial de cosechas de Brasil, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos en diciembre, pero el USDA proyecta que la producción brasileña de 2025/26 en realidad caerá -3.1% interanual hasta 63 millones de sacos, reflejando la realidad post-cosecha.

La dinámica de inventarios muestra señales mixtas

Los suministros monitoreados por ICE presentan un cuadro matizado. Las existencias de arábica alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre antes de recuperarse a 456,477 sacos a finales de diciembre, sugiriendo una estabilización en niveles por debajo de lo normal. Los inventarios de robusta también tocaron un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre y se recuperaron a 4,278 lotes para el fin de semana, indicando una tensión a pesar de las proyecciones de producción récord.

Los envíos mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron -0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos hasta noviembre, según la Organización Internacional del Café, señalando que las restricciones de oferta a corto plazo permanecen vigentes.

La dinámica de importación en EE. UU. se estabiliza

Las compras de café en EE. UU. enfrentaron obstáculos por los aranceles elevados sobre las importaciones brasileñas durante el período inicial de aranceles de la administración Trump. Las compras estadounidenses de café brasileño de agosto a octubre cayeron un 52% interanual hasta solo 983,970 sacos cuando los aranceles estaban activos. Aunque las tasas arancelarias se han reducido desde entonces, los inventarios de café en EE. UU. siguen siendo históricamente comprimidos, apoyando patrones de compra cautelosos incluso cuando los costos de importación se normalizan.

La perspectiva depende de si el ajuste en la oferta de arábica compensará la abundancia estructural del robusta en los próximos meses.