Fondos de inversión cerrados: por qué los CEFs de altos dividendos superan al oro como cobertura contra la inflación

Durante décadas, el oro ha mantenido un atractivo poderoso para los inversores que buscan refugio contra la inflación y el caos del mercado. Sin embargo, esta “mala” sabiduría convencional merece un análisis más detenido. Cuando observamos qué realmente protege la riqueza durante tiempos turbulentos, la evidencia apunta en otra dirección—específicamente hacia inversiones que pagan dividendos y que ofrecen un flujo de efectivo constante.

El caso en contra del oro: los datos cuentan una historia diferente

La reputación del oro como cobertura contra la inflación suena atractiva en teoría. Pero en los ciclos recientes del mercado, no ha cumplido. Cuando la inflación se dispara y la volatilidad aumenta, el oro a menudo no proporciona la protección que los inversores esperan. Más problemático aún, hay una falla inherente en el atractivo del oro para los inversores enfocados en ingresos: no genera ingresos. La propiedad física del oro agrava el problema con costos de almacenamiento y seguros que reducen los retornos. Por eso, los inversores en dividendos deberían mirar más allá de esta creencia anticuada y explorar alternativas probadas.

La estrategia CEF que realmente funciona

Los Fondos Cotizados de Capital Cerrado (CEFs) ofrecen un enfoque fundamentalmente diferente. A diferencia de la naturaleza pasiva del oro, los CEFs son carteras gestionadas activamente que combinan acciones, bonos, acciones preferentes y fondos de inversión inmobiliaria. Generan dividendos sustanciales y constantes—a menudo pagados mensualmente—mientras cotizan con descuentos significativos respecto a su valor en activos subyacentes (NAV).

Aquí es donde las matemáticas se vuelven convincentes: cuando los precios del mercado finalmente se alinean con el NAV, los inversores obtienen retornos en doble sentido—una vez por la apreciación de los activos en cartera y otra por la recuperación del precio hacia el NAV. Con un descuento promedio del 4.7% en el sector, los inversores pacientes pueden posicionarse de manera ventajosa.

Tres CEFs de alto rendimiento que merecen tu atención

Fondo de Ingresos de Capital Source (SOR): Exposición global diversificada

SOR ofrece un rendimiento de dividendos robusto del 5.7%, respaldado por una década de retornos del 154% en la cartera. El fondo proporciona diversificación doméstica mediante participaciones en American International Group (AIG), Comcast (CSCA) y el productor de semiconductores Broadcom (AVGO), mientras mantiene un equilibrio internacional con posiciones como la minera Glencore plc (GELN), Groupe Bruxelles Lambert (GBLB) y la compañía de bebidas JDE Peets NV (JDE).

Cotizando con un descuento del 6.8% respecto al NAV, SOR ofrece una ventaja compuesta—te beneficias tanto de la estructura subyacente del fondo como de la caída temporal del mercado.

Sprott Focus Trust (FUND): Oportunidad en pequeñas capitalizaciones

Con un descuento del 6.1% y un rendimiento del 9%, FUND representa una oportunidad pasada por alto en acciones de pequeña capitalización. El retorno del NAV del 140% en una década demuestra su capacidad para mantener distribuciones generosas incluso durante períodos de estrés en el mercado.

La cartera de FUND incluye a la empresa de bienes de consumo básico Cal-Maine Foods (CALM) y al gestor de inversiones Federated Hermes (FHI), junto con posiciones mayores como Berkshire Hathaway de Warren Buffett (BRK.B). El rendimiento total del 3% de este año contrasta marcadamente con la caída del 13% del S&P 500, validando la estrategia centrada en pequeñas capitalizaciones.

Inversores Americanos Generales (GAM): El campeón “sigiloso” del rendimiento

GAM destaca por su estructura creativa de distribución. Mientras que el dividendo trimestral regular proporciona ingresos sólidos, una distribución especial en diciembre—que normalmente supera el 6% y que este año se estima en un 7.7%—ofrece el verdadero impacto. En conjunto, esto constituye la ventaja de rendimiento “sigiloso” del GAM del 7.7%. El descuento del 15.8% respecto al NAV está entre los más atractivos del mercado.

Lo que hace a GAM particularmente convincente es su balance de fortaleza. Con un 8.8% de la cartera en efectivo (a cierre de abril), el fondo se ha posicionado para desplegar capital de manera oportunista a medida que los mercados se estabilizan. La cartera de GAM parece la lista de “quién es quién” del sector tecnológico: Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Apple (AAPL), Amazon (AMZN) y Republic Services (RSG). Su historial de 12 años con retornos anualizados del 11.9%, logrados sin exposición a criptomonedas ni metales preciosos, subraya una gestión disciplinada.

La solución de ingresos: rendimiento promedio del 7.5%

Combinar estos tres fondos ofrece una diversificación significativa—grandes empresas de primera línea, valores atractivos en pequeñas capitalizaciones y exposición internacional equilibrada—junto con un flujo de ingresos promedio del 7.5%. Lo más importante, esto es una verdadera cobertura contra la inflación: independientemente de la ansiedad del mercado a corto plazo, estas distribuciones mensuales y especiales mantienen el poder adquisitivo a través de los ciclos económicos.

El universo más amplio: Cuatro CEFs adicionales de alto rendimiento

Más allá de estos tres pilares, hay cuatro oportunidades adicionales en CEFs que ofrecen un rendimiento promedio del 8.5%, todos pagando distribuciones mensuales y cotizando con descuentos aún mayores. Estas participaciones proporcionan estabilidad adicional durante la tensión del mercado, y sus valoraciones elevadas preparan el terreno para una apreciación significativa una vez que las acciones encuentren soporte.

La conclusión

El tiempo del oro como cobertura contra la inflación quedó atrás. La protección real contra la inflación proviene de inversiones que ofrecen flujos de ingresos genuinos—no de commodities inertes. Al adoptar estrategias basadas en CEFs centradas en la consistencia de dividendos, los inversores pueden soportar la volatilidad y posicionarse para ganancias de recuperación. Este enfoque supera a la búsqueda de mitos de inversión anticuados que prometen seguridad pero no entregan nada.