La desconexión entre las exportaciones de GNL y la debilidad del precio del gas natural a principios de 2026

Mientras la demanda de gas natural licuado (“GNL”) alcanza máximos estructurales, los precios del gas natural están sorprendentemente luchando por ganar tracción. ¿El culpable? Una combinación de condiciones de invierno suaves, retiradas de inventario más ligeras de lo esperado y niveles robustos de producción doméstica mantienen bajo control el valor a corto plazo. Para los inversores que buscan exposición, las acciones de gas natural como EQT Corporation EQT, Expand Energy EXE, y Coterra Energy CTRA ofrecen oportunidades más atractivas que perseguir los movimientos diarios de precios, ya que estos productores permanecen anclados a patrones de demanda estructurales a largo plazo.

El clima templado domina la acción del mercado a pesar de los récords de exportación

El contrato de referencia de gas natural de EE. UU. cerró la semana pasada en $3.618 por millón de unidades térmicas británicas, marcando una caída semanal después de luchar por mantener el impulso por encima del nivel $4 . Las proyecciones de temperaturas más cálidas de lo normal en gran parte de los 48 estados inferiores han atenuado las expectativas de consumo de calefacción invernal. Sumando al panorama bajista, la retirada de inventario más reciente fue de 38 mil millones de pies cúbicos, muy por debajo de las previsiones consensuadas, lo que sugiere que el inventario no se está reduciendo tan rápidamente como el mercado había anticipado. La producción récord en EE. UU. sigue pesando sobre el potencial alcista, incluso cuando las terminales de GNL mantienen volúmenes de exportación históricamente elevados durante todo el período de diciembre.

Los flujos récord de GNL no han sido suficientes para sostener los precios

La contradicción en el corazón del mercado actual es llamativa: la capacidad de exportación de GNL de EE. UU. está operando cerca de máximos históricos, con flujos promedio de gas de alimentación a las principales terminales alcanzando nuevos récords en diciembre. Esta demanda internacional robusta debería teóricamente proporcionar soporte a los precios. Sin embargo, el mercado sigue muy enfocado en las señales meteorológicas inmediatas durante la temporada de máxima demanda invernal. Cuando las previsiones se vuelven suaves y la producción se dispara, incluso una actividad de exportación fuerte lucha por contrarrestar la presión a la baja de la dinámica de suministro doméstico. Aunque la demanda de GNL ha amortiguado lo que de otro modo sería una caída más pronunciada, no ha sido lo suficientemente potente como para impulsar los precios al alza dado el panorama más suave a corto plazo.

Catalizadores a corto plazo vs. oportunidad estructural

El camino a seguir para el gas natural depende de dos dinámicas en competencia. A corto plazo, los datos meteorológicos entrantes y los informes semanales de inventario dictarán la dirección de los precios—un cambio hacia olas de frío podría estrechar la ecuación oferta-demanda, mientras que un calor persistente mantendría las retiradas modestas y los precios bajo presión. Esto explica la recent choppiness en el mercado.

Más allá de estas fluctuaciones, sin embargo, el panorama fundamental sigue siendo favorable para inversores pacientes. La infraestructura creciente de exportación de GNL representa un ancla de demanda duradera que trasciende el ruido estacional del clima. A medida que avanza el invierno y finalmente llega el frío, las retiradas de inventario podrían intensificarse. Desde una perspectiva de construcción de cartera, la debilidad temporal impulsada por el clima puede presentar oportunidades de entrada atractivas, especialmente en productores con escala probada y eficiencia operativa.

Tres productores de gas natural que vale la pena considerar

EQT Corporation destaca como el principal productor de gas natural del país por volumen de ventas diarias promedio. Concentrado en la cuenca de Appalachian (Ohio, Pennsylvania y West Virginia), el gas natural representa más del 90% de la mezcla de producción de la compañía. EQT ha entregado sorpresas en ganancias por encima de la estimación consensuada de Zacks durante cuatro trimestres consecutivos, con una superación promedio en los últimos cuatro trimestres de aproximadamente 16.7%. La acción tiene una clasificación Zacks de 3 (Mantener).

Expand Energy ha emergido como el mayor productor de gas natural de EE. UU. tras la fusión Chesapeake-Southwestern. Las principales posiciones de la compañía en las cuencas de Haynesville y Marcellus la posicionan para aprovechar los vientos a favor de las exportaciones de GNL, la demanda de energía en centros de datos, la implementación de vehículos eléctricos y las iniciativas de electrificación de la red. Las previsiones consensuadas de Zacks sugieren que las ganancias por acción de 2025 podrían dispararse un 317.7% interanual, aunque el promedio de sorpresas en las ganancias de los últimos cuatro trimestres de la compañía es de alrededor del 4.9%.

Coterra Energy, un operador independiente con sede en Houston, se centra en la exploración y producción de gas natural en aproximadamente 186,000 acres netos en la formación de Marcellus Shale. El gas natural representa más del 60% de su cartera de producción. Con una tasa de crecimiento de ganancias prevista a tres a cinco años del 27.8%, por encima del promedio de la industria del 17.2%, Coterra ha consolidado una posición fundamental sólida. La firma, valorada por encima de $20 mil millones y clasificada en 3 por Zacks, promedia una sorpresa en ganancias de aproximadamente el 6.6% en los últimos cuatro trimestres.

La conclusión de inversión

La debilidad a corto plazo en los precios del gas natural en medio de fundamentos sólidos de GNL crea una desconexión potencial que los inversores astutos pueden aprovechar. Al centrarse en productores de alta calidad con escala establecida y ventajas competitivas, los inversores pueden evitar la volatilidad diaria del clima mientras se posicionan para los impulsores de demanda estructurales a largo plazo que están remodelando los mercados energéticos globales.