Michael Burry advierte: La inversión pasiva podría amplificar el próximo colapso del mercado

El inversor legendario que predijo la crisis inmobiliaria ahora advierte sobre algo potencialmente más destructivo que el desplome de las punto-com, y todo tiene que ver con cómo podrías estar invertido en este momento.

El riesgo sin precedentes que Michael Burry está señalando

Michael Burry, fundador de Scion Asset Management, no solo está preocupado por las valoraciones infladas de las acciones. Le preocupa la vulnerabilidad estructural que la inversión pasiva ha creado en todo el mercado. Cuando las valoraciones alcanzan extremos —como parece ser hoy en día en todos lados— las consecuencias podrían ser mucho más devastadoras que en la era de las punto-com.

Aquí está la diferencia clave: en 2000, sectores específicos colapsaron mientras otros se mantenían estables. Hoy, con el S&P 500 entregando tres años consecutivos de ganancias de doble dígito y los inversores acumulando en vehículos pasivos, todo el sistema podría desmoronarse de una vez.

Por qué la inversión pasiva es la bomba de tiempo oculta

A diferencia de los días de las punto-com, cuando solo las acciones de internet estaban infladas de hype, los fondos indexados y ETFs de hoy en día lanzan una red amplia. Contienen cientos de empresas de diferentes sectores, todas subiendo en conjunto. Este movimiento sincronizado crea un peligro oculto.

“Todo va a colapsar”, advierte Burry. Cuando las mega-cap tech como Nvidia —que ahora tiene una capitalización de mercado alrededor de $4.6 billones— empiezan a tambalearse, los inversores pasivos no solo pierden dinero en Nvidia. Experimentan pérdidas en toda su cartera, ya que estas mega-cap impulsan una proporción desproporcionada del rendimiento de los fondos indexados.

El desafío: la relación P/E futura de Nvidia está por debajo de 25, por lo que en apariencia no parece sobrevalorada para una máquina de crecimiento. Sin embargo, incluso valoraciones aparentemente justificadas pueden invertirse cuando cambia el sentimiento, arrastrando todo hacia abajo.

El escenario de venta masiva por pánico

Durante un desplome del mercado, el pánico no distingue entre inversores pasivos y activos. Todos corren a salir al mismo tiempo. El miedo psicológico se vuelve tan destructivo como la debilidad fundamental, desencadenando una cascada de ventas en todas las clases de activos —no solo en las sobrevaloradas.

Por eso, intentar cronometrar el mercado parece atractivo pero sigue siendo peligroso. Tratar de esquivar un desplome meses o años antes vendiendo todo y acumulando efectivo significa perder las ganancias continuas. Es una estrategia que con frecuencia fracasa, dejando a los inversores en la banca rota mientras los mercados suben más alto.

Formas inteligentes de proteger tu cartera hoy

No necesitas abandonar las acciones por completo. En cambio, enfoca tu atención en valores que no se muevan en sincronía con el mercado en general. Esto es lo que funciona:

Apunta a acciones con valoraciones modestas. Aunque las caras puedan corregirse severamente, las empresas que cotizan por debajo de múltiplos máximos tienen más protección contra caídas.

Busca valores con baja beta. Estas acciones se mueven de manera independiente del S&P 500, lo que significa que no necesariamente colapsarán cuando el índice lo haga. En una caída, suelen ser mucho más resistentes.

Examina los fundamentos y las perspectivas de crecimiento. Las empresas con poder de ganancias genuino y ingresos reales justifican sus precios mucho mejor que las valoraciones impulsadas por hype.

Burry puede tener razón en que las valoraciones se han vuelto peligrosamente exuberantes. Pero esa observación no significa que la oportunidad desaparezca. Simplemente implica ser selectivo —y eso es mucho más inteligente que mantenerse en efectivo o intentar cronometrar un colapso incierto.

El desplome del mercado puede llegar mañana o en años. Lo que importa es que estés preparado en cualquiera de los casos.