Nebius: La rival de infraestructura GPU que se prepara para crecer en 2026

El contendiente emergente en la computación en la nube

CoreWeave ha capturado una atención significativa como proveedor líder de infraestructura en la nube que atiende cargas de trabajo de IA, pero está lejos de ser el único en la competencia. Nebius (NASDAQ: NBIS), surgido de Yandex en Rusia tras las interrupciones geopolíticas, representa un rival formidable en el espacio de computación en la nube intensiva en GPU. Ambas empresas operan plataformas de pila completa que ofrecen unidades de procesamiento gráfico y capacidad computacional a hyperscalers que no pueden manejar sus demandas de procesamiento internamente.

La ventaja estratégica de subcontratar a entidades separadas como Nebius y CoreWeave (NASDAQ: CRWV) va más allá de la pura capacidad: mitiga el riesgo de concentración de infraestructura. Sin embargo, Nebius se distingue por una hoja de ruta de expansión agresiva que podría redefinir su posición en el mercado a lo largo de 2026.

Los números cuentan una historia convincente

El rendimiento de Nebius en el tercer trimestre proporciona evidencia concreta del impulso del mercado. Los ingresos aumentaron un 355% interanual, con una tasa anualizada de $551 millones. Eso es solo el comienzo. Para finales de 2026, la dirección proyecta que esta cifra estará entre $7 mil millones y $9 mil millones—un salto asombroso que refleja la demanda insaciable de recursos de computación de IA.

Para apoyar esta trayectoria, Nebius está escalando su infraestructura de manera dramática. La compañía aumentó su capacidad de potencia contratada de 1 gigavatio a 2.5 gigavatios, lo que indica la convicción de la dirección en una demanda sostenida. Para los inversores enfocados en el crecimiento, estas métricas son embriagadoras—si la ejecución coincide con las directrices, el potencial de apreciación de las acciones podría ser extraordinario.

Valoración: por qué el precio no es tan alto como parece

A 64 veces las ventas, Nebius inicialmente parece sobrevalorada. Sin embargo, esto pasa por alto el contexto crítico. Al evaluar empresas en crecimiento rápido y sin beneficios, el múltiplo de ventas futuras se convierte en la métrica relevante. Una compañía que expande sus ingresos de $551 millones a potencialmente $9 mil millones anualmente requiere un marco de valoración diferente al de negocios estáticos.

CoreWeave probablemente superará a Nebius en escala absoluta para finales de 2026, pero Nebius podría replicar la trayectoria de crecimiento de CoreWeave si el impulso del gasto en IA persiste. Esta trayectoria paralela crea escenarios de potencial alcista convincentes para los accionistas de Nebius.

La cuestión de la rentabilidad

Tanto Nebius como CoreWeave actualmente priorizan la captura de mercado sobre las ganancias. Están en una fase de crecimiento a toda costa, consumiendo capital para expandirse más rápido que sus competidores. Esta estrategia funciona temporalmente, pero la durabilidad requiere rentabilidad eventual.

El punto de comparación relevante: operadores de la nube maduros como Amazon Web Services alcanzan 35% de márgenes operativos. Si alguna de las rivales lograra una eficiencia similar a la de AWS, el perfil financiero se transformaría drásticamente. Las empresas maduras de SaaS con márgenes comparables suelen tener valoraciones alrededor de 10-20 veces las ventas—dejando un potencial de crecimiento significativo si Nebius mantiene su crecimiento mientras mejora sus márgenes.

Sin embargo, esto asume que el mercado seguirá siendo paciente. Si el apetito de los inversores por empresas en crecimiento sin beneficios se enfría, ambas compañías podrían enfrentar presión a pesar de la fuerte expansión de ingresos. El resultado binario depende de si los mercados de capital continúan recompensando la velocidad de ejecución o exigen rentabilidad.

La perspectiva para 2026

Si Nebius se duplica en 2026, dependerá del entusiasmo sostenido del mercado por las infraestructuras de alto crecimiento y consumo de efectivo. La compañía posee las credenciales de crecimiento para justificar una posición optimista, siempre que cumpla con sus ambiciosas proyecciones de ingresos.

La verdadera dinámica competitiva entre este rival de Nebius y CoreWeave probablemente determinará el liderazgo del sector. Quien navegue mejor la transición del hipercrecimiento a la rentabilidad sostenible podría establecer una posición dominante a medida que el mercado de infraestructura de IA madure.

Para los inversores que buscan exposición a la tesis de infraestructura GPU, Nebius representa una alternativa legítima con potencial de crecimiento desproporcionado—si el mercado continúa valorando la trayectoria sobre la rentabilidad a corto plazo.