Shell busca premio venezolano en medio de cambio de política y competencia en la industria

El panorama geopolítico en torno al sector energético de Venezuela está cambiando drásticamente, y las principales compañías petroleras están observando cuidadosamente—o más bien, mirando de cerca—las oportunidades emergentes. Shell plc se encuentra entre las que están recalibrando su estrategia hacia las reservas de gas no explotadas de Venezuela después de años de estancamiento regulatorio. La compañía ha perseguido durante mucho tiempo el campo de gas Dragon, un importante yacimiento que atraviesa las aguas venezolanas y de Trinidad y Tobago, pero las sanciones de EE. UU. y los retrasos burocráticos bloquearon repetidamente el progreso. Con la administración de Trump señalando ahora una apertura a la inversión energética renovada, Shell y otras petroleras internacionales están reevaluando su plan de acción en Venezuela.

El campo de Dragon: un premio de varios miles de millones de dólares

El campo de gas Dragon contiene aproximadamente 120 mil millones de metros cúbicos de gas—casi el triple del consumo anual del Reino Unido. Si se desarrolla con éxito, podría generar alrededor de $500 millones anualmente durante tres décadas, representando un valor de por vida que potencialmente supera varios miles de millones de dólares. Los campos adyacentes contienen depósitos aún mayores, lo que subraya por qué las empresas energéticas consideran esta región como estratégicamente crucial para asegurar un suministro de gas a largo plazo.

El desarrollo se ha detenido repetidamente debido a la incertidumbre regulatoria y a la necesidad de exenciones y aprobaciones de licencias de sanciones de EE. UU. Ahora que la postura de Washington se está calentando hacia el desarrollo energético venezolano, el interés entre las empresas internacionales está acelerándose, aunque la mayoría sigue siendo públicamente cautelosa respecto a sus intenciones.

La nueva estrategia energética de Washington redefine la competencia

La administración de Trump ha replanteado la política hacia Venezuela en torno al desarrollo energético y la revitalización de la infraestructura. Las citas de la administración enfatizan la necesidad de miles de millones en inversión para restaurar la capacidad de producción, con una preferencia declarada de que las empresas estadounidenses lideren estos esfuerzos. Esta apertura estratégica crea una jerarquía en el sector petrolero internacional.

Chevron Corporation actualmente se mantiene como la única supermayor global que opera activamente en Venezuela, convirtiéndose en la mayor inversora extranjera del país. La compañía es ampliamente considerada como la mejor posicionada para aprovechar las oportunidades tempranas bajo el nuevo marco político. Competidores europeos como Shell y BP p.l.c. podrían eventualmente acceder a través de joint ventures, una estructura que ayudaría a las empresas estadounidenses a gestionar riesgos políticos y financieros, al mismo tiempo que avanzan en la agenda de desarrollo más amplia.

BP tiene su propia carta mediante la licencia de exploración Manakin-Cocuina, concedida en 2024, aunque las aprobaciones de EE. UU. fueron posteriormente revocadas. La compañía está haciendo lobby para su reinstalación, lo que indica que la paciencia estratégica caracteriza el enfoque de la industria a pesar de la elevada incertidumbre.

La paradoja de los recursos de Venezuela

Venezuela se encuentra sobre las mayores reservas probadas de petróleo del mundo—más de 300 mil millones de barriles según estimaciones gubernamentales—sin embargo, produce solo alrededor de 900,000 barriles diarios, ubicándose en la posición 20 a nivel mundial. Chevron representa aproximadamente un tercio de la producción actual. El crudo del país es predominantemente pesado y viscoso, valorado por los refinadores a lo largo de la Costa del Golfo de EE. UU. y en Asia por sus márgenes superiores, a pesar de ser más costoso de procesar que los aceites más ligeros.

Mientras la producción de esquisto de EE. UU. se inclina hacia crudo ligero, el petróleo pesado de Venezuela sigue siendo estratégicamente valioso para los refinadores globales—pero solo si la infraestructura y la estabilidad política permiten que fluya de manera confiable hacia los mercados.

Los vientos en contra que enfrentan los inversores

La llamada de Trump a incrementar la producción venezolana choca con un mercado global de petróleo saturado. Los precios se mantienen por debajo de $60 por barril, lo que reduce el entusiasmo por proyectos de capital intensivo y alto riesgo. Las empresas pueden desplegar capital en jurisdicciones de menor riesgo con caminos regulatorios más claros y una protección de activos más sólida. El cálculo de inversión se inclina en contra de Venezuela a menos que las primas de riesgo político se compriman sustancialmente.

El precedente histórico pesa mucho. Exxon Mobil y ConocoPhillips abandonaron Venezuela en 2007 tras que el gobierno confiscara activos, lanzando reclamaciones de arbitraje que se prolongaron en tribunales internacionales durante años. Esa memoria persiste, haciendo que la certeza legal sea un requisito previo para un compromiso de capital renovado.

La posición frágil de la OPEP bajo amenaza

Una apertura de Venezuela a la inversión occidental podría cambiar fundamentalmente la dinámica del mercado mundial del petróleo. Si la producción aumenta hacia 1-2 millones de barriles adicionales por día, la oferta global probablemente se inclinaría hacia el exceso. El control de la OPEP sobre la defensa de precios ya se ha debilitado—los precios del petróleo colapsaron en 2025, registrando la caída anual más pronunciada desde 2020.

Aunque la OPEP+ acordó pausar los aumentos de producción en principios de 2026, un aumento acelerado de Venezuela erosionaría aún más el poder de fijación de precios del cartel y redibujaría las cadenas de suministro globales alejándose de los productores del Medio Oriente.

La reconstrucción institucional: el verdadero desafío

Más allá de la política y los precios, existe un obstáculo estructural más profundo. Décadas de mala gestión, corrupción e interferencia política han devastado el sector energético de Venezuela. Los trabajadores calificados han emigrado, la infraestructura se ha deteriorado y la capacidad institucional sigue comprometida. Una recuperación seria requiere reestructuración de deuda, resolución de disputas de arbitraje pendientes y acceso a financiamiento multilateral—compromisos que van mucho más allá de un solo proyecto energético.

Para Shell, Chevron, BP y sus pares, Venezuela representa un potencial de recursos inmenso. Si ese potencial se traduce en valor realizado depende de compromisos políticos duraderos, estabilidad institucional y una vía creíble hacia retornos sostenibles durante varias décadas.