Por qué 2026 podría marcar un cambio importante: las acciones de pequeña capitalización están listas para liderar

El panorama de inversión ha estado dominado por las acciones de gran capitalización durante la mayor parte de la última década, pero las crecientes evidencias sugieren que esta era de liderazgo podría estar llegando a su fin. Después de seguir a sus contrapartes más grandes durante 15 años consecutivos—una racha sin precedentes—las acciones de pequeña capitalización se están posicionando para un posible año de ruptura en 2026.

El contexto histórico: rompiendo una sequía de récords prolongada

Las acciones de pequeña capitalización, que representan empresas cotizadas con capitalizaciones de mercado entre $300 millones y $2 mil millones, han tenido un rendimiento muy inferior desde 2011. El Russell 2000, que abarca 2,000 empresas de pequeña capitalización, ganó un 12% en el último año frente al avance del 17% del S&P 500. Aunque la diferencia parece modesta en papel, esta brecha de rendimiento simplemente extiende un patrón de 15 años de subrendimiento.

Lo que hace notable esta racha es que desafía la historia del mercado a largo plazo. En el último siglo, las acciones de pequeña capitalización han entregado rendimientos superiores, con ganancias anuales adicionales promedio de 2.85% por encima de las grandes capitalizaciones desde 1927. Las matemáticas son convincentes: esa ventaja adicional anual habría convertido una inversión de $100 en 1927 en 21.8 millones de dólares hoy, con dividendos reinvertidos, en comparación con solo 1.75 millones de dólares de las grandes capitalizaciones.

El liderazgo del mercado entre estos dos segmentos sigue patrones cíclicos, que generalmente duran entre 6 y 16 años. El análisis de Wellington Management muestra que las grandes capitalizaciones dominaron desde 1946-1957, 1969-1974, 1999-2010, y nuevamente desde 2011 hasta la actualidad. Según todas las medidas históricas, el período actual representa la racha más larga de supremacía de las grandes capitalizaciones jamás registrada.

Tres catalizadores que posicionan a las pequeñas capitalizaciones para el éxito

La ventaja en valoración

La brecha de precios entre los segmentos es marcada y se está ampliando. El S&P 500 tiene un ratio precio-beneficio promedio de 31, mientras que el Russell 2000 cotiza a solo 18. Este descuento en valoración crea una oportunidad inherente: los múltiplos más bajos sugieren que el mercado ha descontado menos optimismo para las pequeñas capitalizaciones. Como ha señalado Warren Buffett, las valoraciones excesivas actúan como gravedad en las acciones, eventualmente haciendo que los precios bajen. Lo inverso también es cierto: los activos infravalorados suelen experimentar expansión de múltiplos cuando cambia el sentimiento.

Potencial de recorte de tasas

Las trayectorias de las tasas de interés podrían ser decisivas para el rendimiento de las pequeñas capitalizaciones. Los participantes del mercado estiman actualmente una probabilidad del 61% de que la Reserva Federal recorte las tasas para finales de abril, con reducciones adicionales probables si los datos del mercado laboral decepcionan. Las pequeñas capitalizaciones muestran mayor sensibilidad a los movimientos de tasas porque llevan cargas de deuda de tasa flotante más altas. Cuando los costos de endeudamiento disminuyen, su ventaja en refinanciamiento se vuelve evidente, impulsando directamente la rentabilidad y las perspectivas de crecimiento.

Resiliencia económica durante las recesiones

Las empresas de pequeña capitalización han superado históricamente durante periodos de estrés económico. Los primeros meses de la pandemia y el período de recuperación de 2007-2013 demostraron este patrón. Su agilidad para adaptarse a las condiciones cambiantes, combinada con la tendencia de la Fed a recortar tasas durante las recesiones (lo cual beneficia desproporcionadamente a las empresas más pequeñas), crea un escenario de riesgo-recompensa favorable.

Un vehículo práctico para exposición a pequeñas capitalizaciones

El ETF iShares Russell 2000 (NYSE: IWM) ofrece una exposición sencilla al espacio de pequeñas capitalizaciones. Con 1,962 participaciones rastreadas, los inversores obtienen una diversificación inmediata en casi 2,000 empresas. El fondo ha promediado un rendimiento anual del 8.05% desde su lanzamiento en mayo de 2000—un historial sólido a pesar de haber ocurrido durante los 15 peores años para las pequeñas capitalizaciones en la historia moderna. Con una tarifa de gestión de solo 0.19%, muy por debajo del estándar de la industria del 0.44%-0.63%, es un vehículo eficiente para quienes son optimistas sobre un resurgir de las pequeñas capitalizaciones.

Qué significa esto para tu cartera

Las principales instituciones financieras reconocen cada vez más la posibilidad de una rotación de liderazgo. Vanguard pronostica un potencial alcista significativo para las pequeñas capitalizaciones en 2026, mientras que Invesco describe las valoraciones como atractivas. La liderazgo de inversión de Bank of America también ha destacado a las pequeñas capitalizaciones como instrumentos capaces de impulsar el crecimiento de la cartera en la próxima fase del ciclo del mercado.

Si esta cambio de ciclo se materializa o no, sigue siendo incierto, pero el precedente histórico, los argumentos de valoración y los indicadores macroeconómicos se alinean de manera convincente a favor de las pequeñas capitalizaciones. Los inversores que buscan exposición a esta posible recuperación nunca han tenido un punto de entrada más estratégico que ahora.