La sequía de café en Brasil eleva el arábica mientras que el auge de Vietnam presiona el robusta

El mercado del café presentó un panorama divergente el lunes, con el arabica beneficiándose por las preocupaciones climáticas en Brasil, mientras que el robusta luchaba contra el aumento de la oferta de Vietnam. Los futuros de arabica de marzo subieron +2.05 (+0.57%), marcando ganancias a medida que las condiciones de sequía intensificaron las perspectivas, mientras que los contratos de robusta de marzo cayeron -36 (-0.91%) para tocar un mínimo de una semana.

Dinámica de la oferta que impulsa la divergencia de precios

El corazón productor de café de Brasil está experimentando precipitaciones por debajo de lo normal que llaman la atención del mercado. Minas Gerais, la principal región de arabica de Brasil y clave para los suministros globales, registró solo 47.9 mm de lluvia en la semana que terminó el 2 de enero, apenas el 67% de las normas históricas. Este déficit de lluvia está fortaleciendo el sentimiento alcista del arabica y llega en un momento en que los traders procesan implicaciones más amplias en la oferta.

En el frente del robusta, el sector cafetalero de Vietnam está inundando el mercado con nuevos envíos. Las exportaciones de café de Vietnam en 2025 aumentaron +17.5% interanual a 1.58 MMT, presionando los precios ya que el mayor productor mundial de robusta demuestra una disponibilidad abundante. La diferencia es marcada: mientras el arabica enfrenta obstáculos en la producción en Brasil, la abundancia de robusta de Vietnam está creando presión bajista.

Efectos de la moneda y aranceles que reconfiguran la demanda

La fortaleza del real brasileño frente al dólar está jugando un papel poco valorado. La moneda alcanzó un máximo de tres semanas el lunes, haciendo que las exportaciones de café brasileño sean menos atractivas desde una perspectiva de precios, un factor que ha sido favorable para los valores del arabica al desalentar la prisa de los agricultores por vender.

Las dinámicas de importación en EE. UU. también han cambiado tras los ajustes arancelarios. Durante el período en que los aranceles de la era Trump estuvieron activos (agosto-octubre), las compras de café estadounidense desde Brasil cayeron un 52% a 983,970 sacos en comparación con el mismo período del año pasado. Aunque los aranceles se han reducido desde entonces, las existencias de café en EE. UU. siguen siendo limitadas, lo que sugiere que la demanda puede no recuperarse de inmediato.

Niveles de inventario y pronósticos de producción

Los datos de los almacenes de ICE muestran señales mixtas en todo el complejo. Los inventarios de arabica alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre antes de recuperarse a 456,477 sacos el 24 de diciembre. Los stocks de robusta también rebotaron desde un mínimo de un año de 4,012 lotes el 10 de diciembre hasta 4,278 lotes a finales de diciembre.

Los pronósticos de producción muestran un panorama complejo para la perspectiva intermedia del mercado. La agencia de cosechas de Brasil, Conab, elevó su estimación de producción de café para 2025 a 56.54 millones de sacos, un aumento del 2.4% respecto a las proyecciones de septiembre. Mientras tanto, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café alcanzará un récord de 178.848 millones de sacos en 2025/26, con una caída del 4.7% en arabica y un aumento del 10.9% en robusta.

Corrientes del mercado y el año que viene

La trayectoria del café en Vietnam sugiere una presión sostenida sobre los precios del robusta. Se espera que la producción de 2025/26 del país aumente un 6% interanual a 29.4 millones de sacos (1.76 MMT), alcanzando potencialmente un máximo de cuatro años si el clima coopera. La situación en Brasil es más matizada: mientras la producción de 2024/25 es sólida en 56.54 millones de sacos, las previsiones de FAS indican una caída del 3.1% a 63 millones de sacos en 2025/26.

Las exportaciones mundiales de café disminuyeron modestamente un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos en el año de comercialización actual, sugiriendo estabilidad a pesar de los cambios en la oferta. Sin embargo, se proyecta que las existencias finales caigan un 5.4% a 20.148 millones de sacos, lo que podría apoyar los precios a medio plazo.

La divergencia entre arabica y robusta refleja dinámicas fundamentales de oferta y demanda: las preocupaciones por las lluvias en Brasil y la fortaleza de la moneda están elevando el arabica, mientras que las cosechas en expansión en Vietnam están presionando a la baja al robusta. Los traders que monitorean este mercado cuando la temporada de monzones en Brasil alcanza su fase crítica encontrarán niveles clave que darán forma a la próxima etapa del complejo del café.