¿Inversores internos vendiendo? El director de desarrollo de The Metals Company reduce su participación en medio de una subida del 450%

La operación que está levantando cejas

Anthony O’Sullivan, Director de Desarrollo de The Metals Company (TMC), acaba de vender una cantidad considerable de 100,000 acciones en dos sesiones a finales de noviembre y principios de diciembre de 2025. Las cifras: aproximadamente 664.000 dólares a un precio medio de 6,64 dólares por acción. Tras la venta, sus participaciones directas se redujeron a 2.025.667 acciones por un valor aproximado de $15 millón.

Aquí está lo importante: las acciones de TMC explotaron un 450% a lo largo de 2025. Así que cuando un alto ejecutivo empieza a vender, surge la pregunta natural: ¿está saliendo, o simplemente recortando beneficios?

Desglosando los números

Detalles de la operación:

• Acciones vendidas: 100.000 (propiedad directa)
• Ingresos totales: ~$664.000
• Fechas de ejecución: 28 de noviembre y 2 de diciembre de 2025
• Precio medio por acción: 6,64 dólares
• Posición directa restante: 2.025.667 acciones

Esta liquidación de 100.000 acciones representa una reducción del 4,49% en la participación directa de O’Sullivan. Es importante señalar que esto coincide con su tamaño de transacción habitual, lo que sugiere que no fue una venta de pánico, sino una desinversión planificada y rutinaria.

Contexto del precio: O’Sullivan realizó estas ventas a 6,64 dólares por acción cuando el mercado cotizaba entre 6,77 (apertura) y 7,40 (cierre) en el último día de negociación. Una ligera bajada respecto al precio de mercado, pero nada dramático.

La actividad completa de O’Sullivan en 2025—Más matizada de lo que parece

La historia de las operaciones internas se vuelve más interesante al ampliar la vista. O’Sullivan no solo estuvo activo con acciones directas: orquestó un movimiento de cartera más complejo en 2025:

Primer semestre de 2025: Tenía 335.000 acciones indirectas a través de JOZEM Pty. Limited (su vehículo privado). En tres transacciones distintas hasta mediados de año, incluyendo una el 20 de junio, liquidó toda su posición indirecta. Traducción: deshizo completamente sus participaciones offshore.

Septiembre de 2025: TMC otorgó a O’Sullivan 1 millón de acciones directas el 23 de septiembre. Es una concesión significativa—una muestra de confianza del consejo, o quizás una forma de mantenerlo motivado y alineado con la creación de valor a largo plazo.

Q4 2025: Las ventas de noviembre-diciembre que hemos mencionado arriba.

El patrón sugiere que O’Sullivan está consolidando su participación en propiedad directa mientras recorta estratégicamente el tamaño de su posición. No es exactamente el movimiento de alguien que está en pánico por el futuro de la empresa.

Lo que hace TMC en realidad (Y por qué importa)

The Metals Company extrae nódulos polimetálicos de la Zona de Clarion Clipperton en el Océano Pacífico. Estas rocas contienen níquel, cobalto, cobre y manganeso—metales esenciales para baterías de vehículos eléctricos, almacenamiento de energía renovable y producción de acero.

El modelo de negocio:

• Empresa en fase de exploración con derechos de extracción
• Clientes objetivo: fabricantes de vehículos eléctricos, proveedores de energía renovable, productores de acero
• Modelo de ingresos: Aún (en fase precomercial)
• La propuesta: cubrir la brecha de suministro de minerales críticos a medida que el mundo se electrifica

La situación actual:

• Fuerza laboral: 47 empleados escasos
• Rentabilidad: Negativa. La pérdida neta del Q3 2025 superó $184 millón—más del doble que el trimestre anterior
• Financiación: sigue buscando capital para comercializar operaciones
• Rendimiento de las acciones: +450% en lo que va de año (hasta el 2 de diciembre de 2025)

¿Deberían los inversores preocuparse por la venta de O’Sullivan?

El contraargumento (Por qué esto no es una señal de alarma):

1. El tamaño de la venta de O’Sullivan es coherente con su mediana histórica para ventas de efectivo
2. Todavía posee más de 2 millones de acciones en propiedad directa—una participación significativa
3. La concesión de 1 millón de acciones en septiembre sugiere que la dirección confía en la empresa
4. La diversificación de participaciones de indirectas a directas parece más una optimización de cartera que una estrategia de salida
5. Fue el único insider que presentó formularios 4 en el Q4 2025, lo que indica que la actividad a nivel de consejo fue mínima en otros ámbitos

La realidad (Qué preocupaciones persisten):

1. TMC no es rentable y quema efectivo rápidamente
2. La empresa depende de futuras rondas de capital para avanzar en operaciones comerciales
3. La minería en aguas profundas sigue siendo regulatoriamente cercana—los plazos de aprobación son inciertos
4. La subida del 450% en las acciones ya ha reflejado una gran optimismo
5. La venta de ejecutivos durante un ciclo alcista, aunque moderada, suele preceder a debilidad

La conclusión para los inversores

El patrón de actividad de O’Sullivan sugiere un enfoque calculado para la gestión de la riqueza en lugar de una salida en crisis. Está consolidando participaciones, aceptando 1 millón de nuevas acciones de la empresa y vendiendo a un ritmo medido que es coherente con su historial.

Sin embargo, TMC es una empresa en fase de exploración pre-ingresos con un gasto de efectivo sustancial. La subida del 450% en las acciones es impresionante, pero se basa en una demanda especulativa de minerales para energía limpia, en la aprobación regulatoria y en la disponibilidad de capital. La venta medida de O’Sullivan podría simplemente significar que está retirando fichas de una posición que ha rendido mucho, que es lo que suelen hacer los insiders exitosos.

Vigile los resultados del Q4 2025 de TMC (esperados en marzo de 2026) para obtener actualizaciones concretas sobre el progreso del financiamiento y los plazos de comercialización. Ahí será donde surgirá la historia real.