Iren vs Applied Digital: ¿Cuál ofrece fundamentos a largo plazo más sólidos?

El auge de los Data Centers de IA crea oportunidades para ambos actores

La carrera por la infraestructura de inteligencia artificial se acelera a un ritmo sin precedentes. Grandes hyperscalers como Microsoft, Amazon y Alphabet están canalizando cientos de miles de millones en expansión de data centers. Se estima que en el último año se invirtieron $350 mil millones en capacidad de data centers, con proyecciones que muestran un crecimiento aún más pronunciado.

Dos empresas han emergido como beneficiarias clave de este auge en infraestructura: Iren (NASDAQ: IREN), anteriormente conocida como Iris Energy, y Applied Digital (NASDAQ: APLD). Ambas han asegurado contratos transformadores con importantes proveedores de servicios en la nube, impulsando sus valoraciones bursátiles hacia arriba. La acción de Iren subió un 285% en 2025, mientras que Applied Digital ganó un 221%.

Comparando la calidad y escala de los acuerdos

Applied Digital hizo titulares al cerrar un acuerdo de $7 mil millones, a 15 años, con CoreWeave para proporcionar capacidad de computación para cargas de trabajo de IA. Iren contrarrestó con un acuerdo de 9,7 mil millones de dólares con Microsoft, asegurando lo que muchos consideran una asociación de hyperscaler de primer nivel.

Aunque el tamaño del acuerdo importa, la diferencia más significativa radica en qué posee cada empresa frente a lo que depende externamente. Esta diferencia estructural revela qué empresa está mejor posicionada para un crecimiento sostenible.

La ventaja de la integración vertical: un factor decisivo

El diferenciador clave entre estos dos competidores es su control sobre activos esenciales de infraestructura. Iren mantiene un modelo verticalmente integrado que abarca la propiedad de tierras, infraestructura eléctrica y asignación de GPU. Este control integral se extiende hasta las subestaciones eléctricas, lo que permite a la empresa gestionar directamente las cadenas de suministro de energía.

Applied Digital opera con un enfoque más ligero en activos, poseyendo tierras pero dependiendo en mayor medida de proveedores externos para electricidad y distribución de energía. Esta dependencia crea posibles cuellos de botella y limita la optimización de costos.

La integración vertical proporciona a Iren dos ventajas estratégicas: primero, la capacidad de mantener controles de costos más estrictos en todas sus operaciones; segundo, la capacidad de escalar las implementaciones de data centers más rápidamente sin esperar a que terceros construyan infraestructura.

Las proyecciones financieras muestran caminos divergentes

Las perspectivas de ganancias para ambas empresas divergen claramente. Los analistas proyectan que Iren logrará un aumento del 175% en ganancias por acción durante el año fiscal 2026, alcanzando aproximadamente $1.07 por acción. La compañía está pasando de inversiones en fase de crecimiento a un modelo operativo rentable.

Applied Digital, en cambio, se espera que reporte una pérdida neta de $0.45 por acción para el año. Aunque la empresa continúa buscando oportunidades de crecimiento, la rentabilidad sigue siendo esquiva a corto plazo.

¿Qué empresa recompensa mejor a los inversores a largo plazo?

Tanto Iren como Applied Digital están aprovechando olas de demanda estructural por infraestructura de IA. Ambas han asegurado compromisos multimillonarios con contrapartes confiables. Sin embargo, sus diferentes enfoques respecto a la propiedad de activos y control de infraestructura sugieren perfiles de riesgo-recompensa distintos.

El modelo de negocio integrado de Iren, junto con su transición hacia un crecimiento significativo en ganancias, presenta una base más sólida para inversores que buscan exposición a la expansión de infraestructura de data centers. La estructura de dependencia externa de Applied Digital, aunque potencialmente ofrece flexibilidad, introduce riesgos de ejecución y hace que los plazos de rentabilidad sean inciertos.

La ola de infraestructura de data centers probablemente creará ganadores en ambos actores, pero la estructura de propiedad y la trayectoria de ganancias de Iren parecen estar mejor posicionadas para ofrecer retornos sostenidos a los accionistas en la próxima década.