Las interrupciones globales en la cadena de suministro impulsan la volatilidad de los precios de los futuros de café en medio de la fortaleza de la moneda brasileña

Los mercados de futuros de café están experimentando señales mixtas a medida que las interrupciones geopolíticas y relacionadas con el clima reconfiguran las expectativas de suministro global. Los futuros de café arábica de marzo subieron +1.02% hoy, mientras que los contratos de robusta de marzo cayeron -0.18%, reflejando la complejidad de la dinámica actual del mercado.

Movimientos de divisas y la dinámica de exportación brasileña

El rally del real brasileño a un máximo de 2 semanas frente al dólar se ha convertido en un factor clave para la fijación de precios de los futuros de café. A medida que la moneda se fortalece, los exportadores brasileños de café enfrentan incentivos reducidos para vender internacionalmente, lo que provoca coberturas cortas en las posiciones de arábica. Esta dinámica resalta cómo las fluctuaciones de divisas influyen directamente en los mercados de productos agrícolas más allá de la mecánica tradicional de oferta y demanda. Al mismo tiempo, los aranceles estadounidenses previos sobre las importaciones de café brasileño habían reducido severamente las compras—las importaciones de agosto a octubre desde Brasil cayeron un 52% interanual a solo 983,970 sacos cuando los aranceles estaban en vigor. Aunque los aranceles se han reducido desde entonces, los inventarios de café en EE. UU. siguen siendo limitados, apoyando los precios a pesar de la reversión de los aranceles.

La amenaza de inundaciones en Indonesia reduce significativamente las exportaciones

Las inundaciones generalizadas en el norte de Sumatra, Indonesia, se han convertido en una preocupación importante de suministro, afectando aproximadamente a un tercio de las fincas de café arábica del país. La Asociación de Exportadores e Industrias de Café de Indonesia estima posibles reducciones de exportación de hasta un 15% en la temporada 2025-26. Esta interrupción llevó a los futuros de arábica a máximos de 2 semanas a principios de esta semana. Indonesia ocupa el tercer lugar en producción mundial de robusta, haciendo que los daños en las cosechas sean un factor material para los mercados mundiales de futuros de café.

Tendencias de inventario que respaldan pisos de precios

Los inventarios de arábica monitoreados por ICE alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron a 456,477 sacos el miércoles pasado. Los stocks de robusta también tocaron un mínimo de 1 año de 4,012 lotes a principios de diciembre antes de rebotar a 4,278 lotes. Estos niveles de inventario históricamente ajustados proporcionan un soporte subyacente para los futuros de café a pesar de las señales mixtas a corto plazo.

Pronósticos de producción que muestran tendencias regionales divergentes

La estimación de producción de café de Brasil para 2025 aumentó un 2.4% a 56.54 millones de sacos, pero las proyecciones del USDA sugieren que la producción de 2025-26 disminuirá un 3.1% interanual a 63 millones de sacos. Vietnam presenta un panorama opuesto—las exportaciones de café aumentaron un 39% interanual en noviembre a 88,000 MT, con las exportaciones del año completo subiendo un 14.8%. Se proyecta que la producción de Vietnam en 2025-26 alcance 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), un máximo de 4 años y un 6% por encima del año anterior.

Perspectiva global de suministro y las implicaciones a largo plazo para los precios

La Organización Internacional del Café reportó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos. De cara al futuro, el USDA proyecta que la producción mundial de café aumentará un 2.0% hasta un récord de 178.848 millones de sacos en 2025-26, aunque se espera que la producción de arábica disminuya un 4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta suba un 10.9%. Se pronostica que los stocks globales finales disminuirán un 5.4% a 20.148 millones de sacos.

Estas dinámicas de oferta en competencia—las interrupciones en Indonesia frente a la abundancia en Vietnam—crean el escenario para la volatilidad de los futuros de café. Mientras que la escasez de inventarios y las preocupaciones climáticas proporcionan soporte a los precios, las perspectivas de suministros globales abundantes y el aumento en la producción vietnamita limitan el potencial alcista tanto para los contratos de arábica como de robusta.