Los movimientos regulatorios sobre criptomonedas en el Senado podrían acabar con la incertidumbre en EE. UU. y desbloquear la liquidez institucional

A medida que los legisladores estadounidenses avanzan en nuevas reglas para activos digitales, muchos en Wall Street ven la regulación de las criptomonedas como el eslabón perdido para desbloquear una participación institucional a gran escala.

Benchmark observa un cambio histórico en la supervisión de activos digitales en EE. UU.

El corredor de Wall Street Benchmark cree que esta semana podría marcar el comienzo del fin del largo limbo regulatorio de las criptomonedas en EE. UU… Los comités del Senado se preparan para votar un proyecto de ley sobre la estructura del mercado que definiría cómo se regulan y supervisan los activos digitales.

Según el corredor, la acción del Senado podría poner fin a años de incertidumbre regulatoria y desbloquear una liquidez institucional profunda. Además, Benchmark argumenta que reglas claras sobre la estructura del mercado reducirían el riesgo de clasificación y apoyarían valoraciones más sostenibles en todo el sector.

El informe destaca a Galaxy Digital y Coinbase como particularmente bien posicionados para beneficiarse de reglas más claras, dado sus plataformas enfocadas en instituciones. Dicho esto, cualquier marco integral probablemente impactará en todo el ecosistema de intercambios, custodios y proveedores de infraestructura.

Por qué la claridad sobre las reglas de las criptomonedas importa para las instituciones

El corredor ve la claridad regulatoria como el requisito previo clave para una adopción institucional generalizada tanto de tokens individuales como de acciones relacionadas con criptomonedas. El informe afirma que tal claridad desbloquearía un nivel de liquidez que solo las instituciones pueden proporcionar, apoyando una formación de precios más duradera y transparente.

De hecho, la nota enfatiza que la liquidez es la base sobre la cual se construyen valoraciones sostenibles de las criptomonedas. Sin embargo, sin una supervisión predecible y un régimen legal estable, los grandes inversores han permanecido cautelosos a la hora de invertir capital significativo en la clase de activos.

Benchmark también vincula el progreso regulatorio con la evolución de la infraestructura de custodia, cumplimiento y comercio. Estándares claros en estas áreas permitirían a los intermediarios regulados operar a gran escala, reforzando el ciclo de retroalimentación entre la participación institucional y una liquidez más profunda.

Años de supervisión y aplicación fragmentadas

En los últimos años, EE. UU. ha tenido dificultades para establecer un marco regulatorio coherente para los activos digitales. Las disputas jurisdiccionales, los cambios en las prioridades de aplicación y la incertidumbre persistente han afectado tanto a las empresas como a los inversores.

Bajo una administración anterior, la SEC llevó a cabo acciones de aplicación agresivas, tratando a menudo muchos activos digitales como valores no registrados. Además, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y los reguladores bancarios promovieron visiones contrapuestas, dejando a los participantes del mercado sin certeza sobre qué reglas se aplicaban en casos específicos.

Este enfoque fragmentado creó un alto nivel de riesgo de clasificación de criptomonedas. Las empresas enfrentaban la posibilidad de que los activos o las líneas de negocio pudieran ser redefinidos posteriormente por los reguladores, exponiéndolas a sanciones retroactivas o cambios forzados en sus modelos de negocio.

Estancamiento legislativo y su impacto en la innovación

Los esfuerzos legislativos para aclarar la estructura del mercado y la clasificación de activos se han estancado hasta ahora, a pesar de la creciente presión de la industria y los inversores. Como resultado, la innovación y la participación institucional se han ralentizado, en medio de temores a retiradas regulatorias y cambios impredecibles en la aplicación de la ley.

Benchmark argumenta que la nueva iniciativa del Senado podría finalmente proporcionar una base legal duradera para la supervisión. Sin embargo, el corredor también señala que el proceso legislativo probablemente implicará negociaciones entre la Cámara y el Senado, así como un diálogo continuo con reguladores como la SEC y la CFTC.

Aun así, la perspectiva de un proyecto de ley integral sobre la estructura del mercado de activos digitales ya ha cambiado el sentimiento, sugiriendo que el entorno político podría estar entrando en una fase más constructiva para la industria.

Clasificación de activos, custodia y cumplimiento en el centro

Según Benchmark, reglas claras sobre clasificación de activos, custodia y cumplimiento incentivarían a los intermediarios regulados a comprometer capital. Ese capital podría desbloquear una liquidez más profunda capaz de apoyar valoraciones más duraderas en todo el mercado de activos digitales.

El informe enfatiza que la liquidez es la base para el descubrimiento de precios sostenible y el crecimiento a largo plazo. Además, un marco transparente daría a los inversores institucionales una comprensión más clara de qué productos están sujetos a las reglas de valores frente a aquellos tratados como commodities.

En este contexto, el corredor espera que un proyecto de ley bien diseñado sobre la estructura del mercado de criptomonedas 2025 podría servir como base para una estabilidad regulatoria a largo plazo. Aunque los detalles aún están sujetos a debate en el Congreso, la dirección del camino parece más favorable que en años anteriores.

Interacción entre regulación y condiciones del mercado

El corredor también señala que las condiciones del mercado han mejorado tras el flash crash del 10 de octubre, que interrumpió la creación de mercado en criptomonedas. Las condiciones de liquidez se han estabilizado desde entonces, y Benchmark argumenta que mercados más sanos y avances regulatorios pueden reforzarse mutuamente con el tiempo.

Sin embargo, la firma advierte que la legislación no eliminará la volatilidad en los activos digitales. En cambio, reduciría materialmente el riesgo de clasificación al delimitar cuándo los tokens están bajo la regulación de valores supervisada por la SEC frente a un régimen de commodities bajo la CFTC.

En ese escenario, una división más clara entre la supervisión de valores y commodities permitiría a plataformas como Coinbase y Galaxy Digital planificar el desarrollo de productos y estrategias de cumplimiento con mayor confianza, potencialmente amplificando la liquidez institucional en criptomonedas.

El posible punto de inflexión para la regulación de criptomonedas

Benchmark concluye que la iniciativa actual del Senado podría representar un momento decisivo para la regulación de criptomonedas en EE. UU… Si los legisladores logran aprobar un marco integral, marcaría el fin de un largo período de incertidumbre que ha limitado la adopción institucional.

En última instancia, el corredor ve la claridad regulatoria, una liquidez más profunda y el compromiso institucional como tendencias que se refuerzan mutuamente. A medida que el proceso legislativo avanza, la industria de activos digitales estará observando de cerca para ver si este esfuerzo finalmente ofrece las reglas estables necesarias para un crecimiento sostenible y a largo plazo.