Cómo von Borstel & Associates está reposicionándose: La jugada global de $74 millones en renta fija

Un cambio significativo en la estrategia de renta fija

El gestor de patrimonio con sede en Oregón, von Borstel & Associates, realizó un movimiento estratégico notable en el tercer trimestre, añadiendo 97.269 acciones a su posición en el ETF de Renta Fija Global Core Plus de Dimensional (NASDAQ: DFGP). Esta expansión aumentó la participación del fondo en $5,75 millones, llevando la tenencia total a 1,34 millones de acciones por valor de $74,09 millones—que ahora representan la segunda posición concentrada más grande del portafolio, con un 11,36% del total de activos.

La adquisición señala algo más allá de un reequilibrio típico de cartera: un compromiso deliberado para restablecer el papel de la renta fija en la gestión de patrimonio diversificada tras años en los que los bonos sirvieron principalmente como anclajes de cartera en lugar de impulsores de rentabilidad.

Entendiendo el compromiso de $74 Millón

El momento y la escala de esta adquisición son importantes. Al cierre del trimestre, el 30 de septiembre, DFGP había crecido hasta convertirse en la segunda posición del fondo, solo por detrás de su posición en acciones principales. Esto no es un pequeño movimiento táctico, sino una reallocación estructural.

Posiciones actuales principales en la cartera:

• NYSEMKT: DFAC (Acciones de EE. UU. de núcleo): $133,53 millones (20,2% de AUM)
• NASDAQ: DFGP (Renta fija global): $74,09 millones (11,2% de AUM)
• NYSEMKT: DFIC (Núcleo internacional): $45,49 millones (6,9% de AUM)
• NYSEMKT: DUHP (Alta rentabilidad en EE. UU.): $26,78 millones (4,0% de AUM)
• NYSEMKT: DFSV (Valor en pequeña capitalización): $25,95 millones (3,9% de AUM)

La posición cuenta una historia: la exposición a acciones sigue siendo dominante, pero la renta fija global ahora ocupa un espacio relevante junto a ella—no como una posición satélite, sino como un pilar fundamental.

¿Por qué ahora la renta fija global?

El enfoque de inversión del fondo se centra en valores de deuda diversificados a nivel global, abarcando tanto bonos de grado de inversión como bonos selectivamente de menor calificación. Esta estrategia combinada busca captar mejoras en el rendimiento mientras mantiene perfiles de riesgo de crédito y de tasas de interés manejables.

Mecánica del fondo en resumen:

• Activos bajo gestión: $2,06 mil millones
• Rentabilidad: 3,4%
• Precio actual: $54,03 por acción
• Rentabilidad total en un año: 6%
• Ratio de gastos: 0,22% (excepcionalmente bajo)

Comparando esto con el rendimiento reciente de las acciones: DFGP ganó aproximadamente un 2% en el último año, mientras que el S&P 500 registró casi un 17%. La estrategia de renta fija global no busca obtener ganancias a corto plazo—se trata de estabilidad y generación de ingresos en un entorno de tasas en cambio.

La arquitectura disciplinada detrás de la exposición a renta fija global

Lo que diferencia a este producto de Dimensional no es solo su alcance global, sino su construcción sistemática. El ETF distribuye el riesgo entre más de 1.300 posiciones individuales, combinando aproximadamente un 70% de valores de grado de inversión con componentes de alto rendimiento selectivos. Esta fragmentación reduce el riesgo de concentración, mientras que la estrategia de mejora de rendimiento no obliga al fondo a entrar en territorio de bonos basura.

Con un rendimiento hasta el vencimiento superior al 5,5% y una duración inferior a siete años, el fondo ocupa ese raro punto medio: ingresos significativos sin forzar decisiones agresivas sobre futuras variaciones en las tasas. Para inversores institucionales y particulares, ese equilibrio se ha vuelto cada vez más valioso a medida que la volatilidad redefine las suposiciones de la cartera.

Contexto del mercado: por qué los asesores están rotando hacia la renta fija global

Tras una era prolongada en la que los bonos tuvieron un rendimiento inferior al de las acciones, el cálculo ha cambiado. La cartera tradicional 60/40—60% en acciones, 40% en bonos—pasó años con los bonos actuando como un lastre en la rentabilidad. Esa dinámica se está invirtiendo.

El movimiento de von Borstel refleja un reconocimiento institucional más amplio: los mercados de renta fija han superado el entorno de rendimiento cero. Los rendimientos reales en bonos globales ahora ofrecen una compensación genuina por el riesgo de duración. Combinado con mercados de acciones con valoraciones elevadas y picos periódicos de volatilidad, una asignación de $74 millón en renta fija global parece menos una posición defensiva y más una ingeniería de cartera inteligente.

Esto no es una cobertura pasiva. Es una asignación activa.

La justificación estructural para mantener la renta fija global

Lo que distingue a las estrategias sistemáticas de renta fija global de las operaciones oportunistas en bonos es su permanencia. La escala del compromiso de von Borstel—y su posición como la segunda más grande en la cartera—sugiere que esto no es una operación temporal que se deshará pronto.

La firma parece estar señalando que la renta fija global ahora merece el mismo respeto estructural que los ETFs de acciones. Se merece un asiento permanente en la mesa, con un tamaño adecuado para una cartera diversificada que busca tanto crecimiento como ingresos.

Para los asesores que gestionan en entornos de tasas inciertas y ciclos volátiles en las acciones, ese mensaje tiene peso: los mercados de renta fija han madurado más allá de las dinámicas de crisis de los años 2010. Ahora son capaces de cumplir su función—proporcionar estabilidad, rendimiento y una verdadera diversificación de cartera.