Eligiendo gangas de primera categoría: La estrategia de los perros del Dow de 2026 y 10 acciones deprimidas listas para un regreso

El Promedio Industrial Dow Jones no es exactamente un inversor que llene a los inversores de rentabilidad, pero hay una jugada contraria ingeniosa que ha estado llamando la atención durante años. Se llama Los Perros del Dow, y en 2026, estas acciones pasadas por alto y con bajo rendimiento están ofreciendo dividendos de hasta un 6,8%—aproximadamente tres veces lo que obtendrías del S&P 500. Estas no son empresas en quiebra camino a la bancarrota; son simplemente activos poco valorados, con precios ajustados al pesimismo.

Cómo Funciona Realmente la Estrategia de los Perros

La lógica es sencilla y se basa en principios de inversión contraria:

1. Identificar las 10 acciones con mayor rendimiento por dividendo en el Dow Jones al cierre del año
2. Comprar posiciones iguales en las 10 acciones
3. Mantenerlas durante exactamente un año calendario
4. Vender al cierre del año y repetir con los nuevos 10 principales pagadores

¿Por qué funciona esto? Los altos dividendos en blue chips indican una subvaloración. Son empresas consolidadas que enfrentan obstáculos temporales, no amenazas existenciales. Cuando el mercado las rechaza, las valoraciones se comprimen—creando el punto de entrada perfecto para inversores contrarios.

Lo que entregaron los Perros en 2025

El año pasado demostró el poder de la estrategia. Johnson & Johnson (JNJ) y IBM estuvieron entre las estrellas, con JNJ entregando un retorno total del 47% al recuperarse de su valoración deprimida. Este rendimiento anual es exactamente la razón por la que algunos inversores seleccionan cuidadosamente los componentes más atractivos del Perro en lugar de comprar los 10 a ciegas.

Conoce a los Perros de 2026: 10 Acciones Oprimidas que Merecen Tu Atención

El rendimiento promedio de los Perros ronda el 3%—respetable pero no suficiente para jubilarse solo con dividendos. Por eso, el potencial de apreciación del precio también importa tanto como el rendimiento actual. Buscamos acciones que puedan ofrecer ambas cosas: ingresos estables y ganancias de capital significativas. Esto es lo que encontramos:

Verizon (VZ, 6.8% de rendimiento)—El que más paga

Verizon ha perfeccionado el arte de obtener máximos retornos de operaciones maduras. El gigante de las telecomunicaciones reportó solo un 2% de crecimiento en dividendos a pesar de ganancias de ingresos y beneficios en cifras bajas, pero su acción aún se apreció aproximadamente un 2%. ¿El truco? Su rendimiento del 6,8% y una valoración en mínimos históricos a 8x beneficios futuros.

El nuevo CEO Dan Schulman, que llegó de PayPal en octubre de 2025, señaló urgencia: “Verizon claramente no está alcanzando su potencial.” Está impulsando mejor retención de clientes, bloqueos de precios por tres años y eficiencia operativa. La acción está muy barata—literalmente en un “código de área diferente” en comparación con la mayoría de los blue chips. Para que Verizon salga de su estado oprimido, necesita que la estrategia de reinvención de Schulman realmente funcione.

Chevron (CVX, 4.5% de rendimiento)—El héroe no reconocido del sector energético

Chevron resistió notablemente bien el desplome del crudo en 2025, con un retorno total del 10% durante un año brutal para la energía. El petróleo cayó un 15% en primavera de 2025 tras anuncios de tarifas que asustaron a los temores de crecimiento global, enviando las acciones de CVX en una montaña rusa hasta la recuperación de fin de año.

¿Y qué sigue? La producción en auge de CVX, impulsada por la adquisición de Hess en julio, es un motor de crecimiento legítimo. Pero, honestamente, Chevron enfrenta un problema estructural: está tan diversificada que incluso un rally masivo del petróleo no movería la acción tan dramáticamente como las empresas puras de exploración y producción. Para 2026, hay que seguir cómo evoluciona la geopolítica en Venezuela—Chevron es el único operador estadounidense allí, aunque bajo restricciones severas de licencias.

Merck & Co. (MRK, 3.2% de rendimiento)—La sombra de Keytruda

Merck estuvo en caída libre desde mediados de 2024 hasta mayo de 2025, perdiendo un 45% mientras Wall Street se obsesionaba con un solo problema: Keytruda representa casi la mitad de los ingresos. Sí, está aprobado para ~40 indicaciones en 20 tipos de cáncer. Sí, no enfrentará competencia genérica hasta finales de 2028. Pero el mercado entró en pánico por lo que vendrá después.

Luego vino la recuperación en la segunda mitad. MRK rebotó un 40% desde los mínimos de mayo y terminó 2026 con un retorno total de aproximadamente el 10%. Wall Street está empezando a creer que Merck resolvió “el problema de Keytruda” con nuevas indicaciones (combinaciones para cáncer de vejiga parecen prometedoras), formulaciones de acción más rápida y 16 otros tratamientos contra el cáncer en fases avanzadas de prueba. Las recientes adquisiciones de Verona Pharma y Cidara Therapeutics refuerzan aún más la cartera de productos.

Procter & Gamble (PG, 3.0% de rendimiento)—La decepción en bienes de consumo básicos

P&G entró en 2025 como el “último perro”—apenas aferrándose a los principales rendimientos por dividendo. Luego tuvo un rendimiento catastrófico, cayendo más del 12% en el peor año para los accionistas desde 2008. ¿Por qué? El mercado alcista prosperó a pesar del debilitamiento del gasto del consumidor, que debería haber beneficiado a los bienes defensivos. En cambio, los compradores conscientes del precio abandonaron los productos premium de P&G por las marcas propias de Walmart y Costco.

La historia de redención aquí es sutil pero real. Los resultados del año completo 2025 deberían mostrar mejoras en los ingresos y beneficios, y se espera que 2026 continúe en esa línea. P&G está superando en mercados emergentes como China y América Latina. Se están lanzando nuevos productos como las baldosas de lavandería Tide evo. Otra subida significativa en dividendos es posible—la empresa tiene margen para ello. ¿El catalizador real? El reconocimiento del mercado de que incluso lo aburrido no significa que esté roto.

Coca-Cola (KO, 2.9% de rendimiento)—Campeón defensivo

Coca-Cola entregó un sólido 15% de retorno total en 2025, una ganancia respetable para una acción defensiva en un año de mercado en auge. La mayor parte de esa ganancia vino en febrero tras un informe de ganancias del cuarto trimestre que superó expectativas y señalaba una demanda global en aumento. ¿Y después? Silencio—aunque KO siguió sorprendiendo al alza durante todo el año.

El caso bajista advierte sobre los medicamentos GLP-1 que podrían canibalizar el consumo de bebidas. Por ahora, eso está sobredimensionado. El historial de Coca-Cola de mantenerse a la vanguardia de las tendencias del consumidor es impecable, ya sea aprovechando marcas tradicionales o expandiendo su ya enorme portafolio. Cualquier aumento en el gasto global de los consumidores sería una bendición para KO. De manera similar, si las acciones de crecimiento tropiezan, el dinero defensivo vuelve a fluir.

Amgen (AMGN, 2.9% de rendimiento)—Biotecnológica con propósito

Amgen hizo todo bien en 2025, subiendo un 30% y despegando en noviembre tras un informe de ganancias del tercer trimestre que superó expectativas. Su fármaco estrella contra el colesterol, Repatha, vio un aumento en ventas del 40%, manteniendo el impulso.

¿Por qué importa Amgen? Es una apuesta pura en enfermedades raras. Existen más de 10,000 en todo el mundo; solo el 5% tiene tratamientos aprobados. Amgen combina experiencia en I+D, capacidad de fabricación y poder de capital para llevar medicamentos al mercado e identificar objetivos de adquisición. La jugada para 2026 es sencilla—seguir creciendo en ventas de enfermedades raras. Un comodín es el tratamiento de la obesidad (MariTide inyectable mensual), donde cualquier dato positivo podría impulsar las acciones más alto.

UnitedHealth Group (UNH, 2.7% de rendimiento)—Seguros de salud bajo presión

UnitedHealth llegó a 2025 ya tambaleándose tras el asesinato del CEO Brian Thompson en diciembre de 2024. Luego llegó abril—y las cosas empeoraron. La compañía recortó la guía de beneficios del año completo debido a costos médicos insosteniblemente altos en sus planes Medicare Advantage. Como mayor proveedor de Medicare Advantage en EE.UU., UNH sintió el golpe más fuerte.

De cara a 2026, estas presiones persisten: la alta utilización médica sigue apretando los márgenes. La alta dirección está en cambio (el ex CEO Stephen Hemsley volvió a dirigir operaciones). La administración parece centrada en reducir los márgenes de las aseguradoras para combatir la inflación. La buena noticia: el rendimiento de UNH está cerca de máximos históricos, y con estimaciones reducidas a 20x, hay potencial al alza si las tendencias médicas se estabilizan.

The Home Depot (HD, 2.7% de rendimiento)—Rehén del mercado inmobiliario

Home Depot cayó casi un 10% en 2025, convirtiéndose en un nuevo Perro, debido a vientos en contra arancelarios y comportamiento cauteloso de los consumidores. ¿El culpable real? Un mercado inmobiliario estancado que no ofrece claridad direccional. Casi las tres cuartas partes de las viviendas existentes en EE.UU. tienen más de 25 años; el país ha construido muy poco durante años. Sin embargo, los compradores siguen al margen.

El CEO Ted Decker reconoció las señales mixtas durante las ganancias del Q3: “El PIB y PCE parecen fuertes, pero la presión en la vivienda y la incertidumbre del consumidor son reales.” Para que HD escape de su estado oprimido, EE.UU. necesita un catalizador que impulse la inversión en vivienda. Ese catalizador aún no ha llegado, dejando en suspenso beneficios y precios de las acciones.

Nike (NKE, 2.6% de rendimiento)—La larga lucha de la marca deportiva

Nike se une a los Perros de 2026 tras perder más del 60% desde finales de 2021, con 2025 sumando otra caída de aproximadamente el 15%. Los problemas vinieron por cambios en las preferencias del consumidor, caos en la cadena de suministro, complicaciones arancelarias y dificultades en tiendas físicas. Las ganancias del Q4 2025 superaron expectativas, pero las ventas en China cayeron.

Finalmente, la compañía contrató a Elliott Hill (veterano de Nike) como CEO para ejecutar un cambio, aproximadamente un año después. El nuevo enfoque “liderar con deporte” reorganiza empleados en torno a correr, baloncesto y ropa deportiva. Las relaciones mayoristas se están sanando; se están reduciendo los descuentos. Problema: las estimaciones de beneficios para 2026 apenas cubren el pago, y no se espera una recuperación seria hasta 2027. Con un PER de 27x para el próximo año, NKE no es barato incluso con este rendimiento.

Johnson & Johnson (JNJ, 2.5% de rendimiento)—El niño que vuelve

JNJ ejemplificó la estrategia de los Perros en 2025: los inversores compraron acciones con altos rendimientos por encima de los promedios históricos, y luego vieron cómo la acción se disparó un 47% de regreso a su media. La fortaleza en inmunología, oncología y tecnología médica impulsó las ganancias; nuevas indicaciones para Tremfya y Rybrevant, además de Lazcluze, dieron impulso. La escisión de DePuySynthes en ortopedia añadió otro catalizador.

Ahora JNJ empieza 2026 con un rendimiento modesto del 2.5%—bueno pero no excepcional para la compañía. Necesita mantener éxitos en productos para contrarrestar la competencia de Stelara y gestionar litigios por talco. Un jurado en Baltimore otorgó 1.500 millones de dólares a un demandante de talco a finales de 2025 (el mayor fallo hasta ahora), aunque JNJ planea apelar.

La visión global: lo aburrido supera a lo llamativo

Este marco de Los Perros del Dow revela una verdad sencilla: los dividendos estancados y pasados por alto superan consistentemente. Compra acciones poco valoradas, poco apreciadas y que aumentan dividendos regularmente, y deja que esos dividendos, inexorablemente, eleven los precios con el tiempo.

No es algo que salga en CNBC ni es glamoroso. No generará titulares. Pero las matemáticas funcionan—esta estrategia aburrida entrega la construcción de riqueza constante que realmente importa a lo largo de décadas.