Por qué los precios del gas natural siguen cambiando: una mirada más cercana a los impulsores del mercado

Los precios del gas natural no se mueven de forma aislada: están impulsados por una interacción compleja de oferta, demanda y expectativas meteorológicas. El jueves, el gas natural Nymex (NGG26) cerró con una caída de 0.118, lo que representa una disminución del 3.35%, ilustrando lo rápidamente que puede cambiar el sentimiento en los mercados de commodities.

El lado de la demanda: las previsiones de temperatura importan

Las temperaturas en EE. UU. más cálidas de lo normal durante la próxima semana son un obstáculo clave para los precios del gas natural. Cuando los pronosticadores predicen temperaturas por encima de la media en las regiones oeste y central, la demanda de calefacción para el gas natural generalmente se contrae. Esto fue exactamente lo que ocurrió el jueves: las perspectivas de clima más suave presionaron los precios a pesar de otros factores favorables.

La producción se mantiene cerca de niveles históricos

La producción de gas natural en EE. UU. continúa operando cerca de máximos históricos, lo que pesa sobre los precios. La EIA recientemente elevó su pronóstico de producción para 2025 a 107.74 bcf/día, un ligero aumento respecto a la estimación de noviembre de 107.70 bcf/día. La producción de gas seco en las áreas continentales (Lower-48) fue de 111.0 bcf/día el jueves, reflejando una fuerte capacidad de suministro.

Las plataformas activas de perforación de gas también alcanzaron un máximo de 2 años, lo que indica confianza de los productores en el mercado a pesar de las presiones actuales de precios. Aunque el conteo de plataformas disminuyó modestamente en 2 a 125 plataformas en la semana que terminó el 2 de enero, esto sigue estando muy por encima del mínimo de 94 plataformas visto en septiembre de 2024, que fue el más bajo en 4.5 años.

Retiradas de inventario: una señal mixta

El informe de inventarios de la EIA del jueves reveló que los inventarios de gas natural cayeron 119 bcf la semana pasada, superando la expectativa consensuada de 113 bcf y superando significativamente la retirada promedio de 92 bcf en 5 años. En apariencia, las retiradas mayores son alcistas, pero los precios aún así disminuyeron.

Al 2 de enero, los inventarios de gas natural estaban un 3.5% por debajo del año anterior, pero seguían un 1.0% por encima de su media estacional de 5 años, lo que indica niveles de suministro abundantes. Este contexto explica por qué incluso una retirada mayor de lo esperado no pudo sostener el impulso alcista.

Exportaciones de GNL y demanda eléctrica

Los flujos netos de GNL hacia las terminales de exportación en EE. UU. alcanzaron los 19.2 bcf/día el jueves. Mientras tanto, la producción eléctrica en EE. UU. en la semana finalizada el 3 de enero aumentó un 6.7% interanual hasta 82,732 GWh, con una producción en los últimos 52 semanas que subió un 3.0% hasta 4,306,606 GWh. Estas métricas de apoyo no fueron suficientes para superar las preocupaciones por la demanda relacionada con el clima.

La conclusión

Los precios del gas natural fluctúan porque ningún factor domina por sí solo: las previsiones meteorológicas, los niveles de producción, la dinámica de inventarios y la demanda de exportación interactúan. La caída de precio del jueves refleja cómo temperaturas más cálidas pueden anular otros indicadores favorables, recordando a los operadores que los patrones estacionales siguen siendo un motor clave en la formación de precios en los mercados energéticos.