La fortaleza surge en el complejo de la soja a medida que se desacelera el impulso de las exportaciones

El complejo de soja mostró una notable resistencia durante la negociación del mediodía, con contratos de harina y aceite registrando ganancias sólidas. Los futuros de harina de soja subieron 30 centavos hasta alcanzar $1.20, mientras que el precio del aceite de soja de EE. UU. mostró fortaleza con avances de 30 a 40 puntos en la sesión. Los contratos de soja en sí mismos se movieron al alza entre 2 y 5¾ centavos, creando un tono mixto pero generalmente favorable en todo el sector.

Dinámica del mercado en efectivo y movimiento físico

El promedio nacional de cmdtyView para las soja en efectivo se sitúa en $9.91, reflejando un aumento de 3 centavos respecto al nivel anterior. La actividad de entrega en enero continuó con 84 contratos adicionales liquidándose durante la noche—52 contra harina y 166 contra futuros de aceite. Más significativamente, el USDA reportó una venta privada de exportación de 198,000 toneladas métricas de soja dirigidas a destinos no revelados, señalando una demanda internacional en curso.

Las ventas de exportación se quedan atrás del ritmo histórico

Los compromisos actuales de ventas de exportación del USDA han alcanzado 28.576 MMT a partir del 1 de enero, representando solo el 64% de la proyección de exportación para todo el año de la agencia. Esto está muy por debajo del ritmo promedio típico del 82%. Las comparaciones de año a año muestran un aumento del 29% en relación con el mismo período en 2024/25, pero los volúmenes reales de envío cuentan una historia diferente. Los envíos actualmente se sitúan en 16.347 MMT—un descenso del 45% respecto a los niveles del año pasado—lo que coloca al mercado en solo el 37% de la previsión del USDA y muy por debajo del ritmo promedio histórico del 57%.

Intervención del mercado en China y perspectivas futuras

Sinograin, la almacenista estatal de granos de China, anunció una subasta de 1.1 MMT de soja importada procedente de inventarios de 2022-2025 para el 13 de enero. Este movimiento sugiere una posible demanda china de las existencias disponibles. De cara al futuro, se espera que el informe WASDE del USDA programado para su publicación el lunes proyecte existencias finales de soja para 2025/26 en 295 millones de bushels, según el consenso de analistas de Bloomberg—un aumento mensual de 5 mbu que podría influir en los precios a corto plazo.

Movimiento contrato por contrato

La soja de enero 26 del mes próximo cerró en $10.52¾, con un aumento de 5¾ centavos, mientras que el mercado en efectivo cercano refleja esta fortaleza en $9.91. Los contratos de marzo 26 avanzaron 2¾ centavos hasta $10.64, y las soja de mayo 26 subieron 2½ centavos para cerrar en $10.75¾. La pendiente gradual de la curva a futuro refleja los patrones estacionales típicos, ya que la incertidumbre de la nueva cosecha permanece.