Comprendiendo la caída brusca: por qué las acciones retrocedieron hoy

Los mercados de acciones de EE. UU. experimentaron una notable debilidad, con el índice S&P 500 cayendo un 1,10%, mientras que el Nasdaq 100 cayó más bruscamente un 1,55%. El Dow Jones Industrial cayó un 0,68%, reflejando una presión de venta más generalizada en múltiples sectores. Los futuros E-mini de diciembre reflejaron esta tendencia, con los futuros del S&P 500 bajando un 1,05% y los del Nasdaq un 1,50%.

Los impulsores principales de la debilidad del mercado

Varios factores interconectados explican por qué las acciones enfrentaron vientos en contra hoy. El optimismo por la reapertura del gobierno ya ha sido incorporado en las valoraciones, dejando pocos catalizadores positivos. Más significativamente, una doble presión por las expectativas de tasas de interés y la debilidad específica de sectores se combinaron para empujar a los mercados a la baja.

El colapso del sector tecnológico y de chips

La industria de semiconductores emergió como el principal lastre, con ARM Holdings cayendo más de un 5% y Broadcom disminuyendo más del 4%. Otras empresas relacionadas con chips tuvieron un desempeño igualmente pobre: Intel, Lam Research y Micron Technology retrocedieron más del 3%, mientras que Marvell Technology, GlobalFoundries, Applied Materials y KLA Corp cayeron más del 2%. Esta debilidad generalizada del sector reflejaba las preocupaciones de los inversores sobre la cyclicidad y la dinámica de la demanda.

Los gigantes tecnológicos también lucharon en general. Tesla cayó más del 5%, mientras que varias acciones de mega-cap tech registraron pérdidas de doble dígito. Alphabet cayó más del 2% y Amazon perdió más del 1%, con Apple disminuyendo un 0,39% y Microsoft cayendo un 0,15%. Meta Platforms resistió la tendencia con una modesta ganancia del 0,16%, proporcionando el único punto positivo entre las principales acciones tecnológicas.

El aumento de los rendimientos de los bonos presiona las acciones

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió 3,4 puntos básicos hasta el 4,104%, con los futuros del bono a 10 años de diciembre perdiendo 7,5 ticks. Este movimiento al alza en los rendimientos refleja comentarios hawkish recientes de funcionarios de la Reserva Federal. La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, enfatizaron la necesidad de mantener las tasas de política actuales durante un período prolongado, minimizando las perspectivas de recortes de tasas a corto plazo.

La percepción del mercado cambió notablemente: la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de la Fed en la reunión del FOMC de diciembre cayó al 53% desde el 70% de la semana anterior. Los costos de endeudamiento más altos reducen las valoraciones de las acciones y compiten con ellas por el capital de los inversores.

Movimientos individuales de acciones

Los ganadores y perdedores estuvieron claramente definidos hoy. Más allá de la debilidad en semiconductores, varias acciones de gran capitalización decepcionaron en sus previsiones de ganancias. Walt Disney lideró las caídas del S&P 500 con una retirada superior al 8% tras reportar unos ingresos del Q4 de 22.460 millones de dólares, por debajo de las expectativas consensuadas de 22.830 millones.

Por otro lado, Cisco Systems subió más del 3% tras elevar su previsión de ingresos para 2026 a entre 60.2 y 61.0 mil millones de dólares, superando la orientación anterior. Dillard’s Inc. se disparó más del 19% tras unos beneficios del Q3 de 8,31 dólares por acción, muy por encima del consenso. Sealed Air Corp saltó un 18% tras informes de exploración de adquisiciones, mientras que Firefly Aerospace ganó un 16% tras superar las expectativas de ingresos.

La narrativa de beneficios sigue siendo constructiva

A pesar de la debilidad del mercado de hoy, la temporada de beneficios del Q3 cuenta una historia de resiliencia. Con 456 de 500 empresas reportando, el 82% superó las previsiones, encaminándose hacia el trimestre más fuerte desde 2021. El crecimiento agregado de beneficios del 14,6% superó significativamente las expectativas iniciales del 7,2% interanual, lo que sugiere que los fundamentos corporativos permanecen intactos a pesar de las incertidumbres macroeconómicas.

Los mercados globales muestran un panorama mixto

Los índices de acciones internacionales mostraron un impulso divergente. El Euro Stoxx 50 de Europa retrocedió un 0,38% desde máximos históricos recientes, mientras que el índice Shanghai Composite de China subió a un máximo de 10 años, cerrando con un alza del 0,73%. El Nikkei 225 de Japón avanzó un 0,43%, indicando una fortaleza selectiva en los mercados asiáticos.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos subieron junto con sus homólogos estadounidenses, con el rendimiento del bund alemán a 10 años subiendo 3,9 puntos básicos hasta el 2,682% y el rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años subiendo 3,1 puntos básicos hasta el 4,429%. La producción industrial de la zona euro decepcionó en un 0,2% mes a mes frente a las expectativas del 0,7%, mientras que la producción industrial del Reino Unido se contrajo un 2,0% mes a mes, la mayor caída en más de 4,5 años.

La perspectiva inmediata

El posicionamiento del mercado ahora refleja una mayor incertidumbre respecto a la trayectoria de la Fed y la compresión de valoraciones por el aumento de las tasas. Aunque la calidad de las ganancias sigue siendo sólida, la debilidad técnica y las presiones de los rendimientos crean condiciones desafiantes a corto plazo para las acciones.