El exceso global de petróleo pesa sobre el crudo: WTI cae tras la reversión de sanciones a Venezuela y las perspectivas de suministro robusto

La Presión Aumenta por la Abundancia de Oferta

El crudo WTI para entrega en febrero cerró con una caída del 2.00% el miércoles, mientras que la gasolina RBOB bajó un 0.36%, ya que el complejo energético en general enfrentó vientos en contra por un aumento del superávit global de petróleo. La caída llevó el crudo a un mínimo de dos semanas, reflejando preocupaciones crecientes sobre la demanda en medio de señales de suministros mundiales de petróleo robustos. Esta tendencia a la baja coincidió con la decisión del Departamento de Energía de EE. UU. de levantar selectivamente sanciones a las exportaciones de crudo venezolano, un movimiento que amenaza con inyectar barriles adicionales en mercados ya saturados.

El Petróleo de Venezuela Entra en la Contienda Global

La administración Trump anunció que las autoridades interinas venezolanas han acordado suministrar hasta 50 millones de barriles de petróleo sancionado de alta calidad a Estados Unidos. Venezuela, actualmente en el puesto doce entre los productores de la OPEP, posee reservas significativas de crudo que podrían cambiar el equilibrio global. Sin embargo, este desarrollo subraya una realidad incómoda: el mundo probablemente tiene más petróleo del que necesita. Morgan Stanley recortó recientemente sus pronósticos de precios del crudo, prediciendo promedios del primer trimestre de 2026 de $57.50 por barril—bajando desde $60—mientras recortaba las proyecciones del segundo trimestre a $55 desde $60, citando el escenario de superávit en expansión.

Señales Mixtas del Informe Semanal de la EIA

Los datos de inventario de la Administración de Información Energética (EIA) publicados el miércoles revelaron un panorama complejo. La noticia principal fue la caída de los inventarios de crudo en 3.83 millones de barriles, superando las expectativas de una reducción de 1.0 millón de barriles. Sin embargo, esta señal positiva fue opacada por métricas de demanda preocupantes. Los inventarios de gasolina aumentaron en 7.7 millones de barriles hasta alcanzar un máximo de diez meses, muy por encima del aumento esperado de 2.0 millones de barriles, mientras que la demanda de gasolina en EE. UU. cayó a un mínimo de un año de 8.17 millones de barriles por día. Los inventarios de destilados también aumentaron en 5.59 millones de barriles frente a las expectativas de 1.1 millones. Para los traders que siguen las fechas de pago a mitad de mes de la EIA y los ciclos regulares de inventario, tales oscilaciones semanales volátiles subrayan la importancia de monitorear estos informes de cerca para determinar la dirección del mercado.

Tendencias de Producción y la Pausa de la OPEP+

La producción de crudo en EE. UU. en la semana que terminó el 2 de enero bajó un 0.1% semana tras semana, hasta 13.811 millones de barriles por día, situándose justo por debajo del récord de 13.862 millones de bpd establecido en noviembre. Mientras tanto, la OPEP+ reiteró su compromiso de pausar los aumentos de producción durante el primer trimestre de 2026, tras haber establecido previamente un modesto aumento de 137,000 barriles por día en diciembre. Sin embargo, con otros 1.2 millones de bpd en recortes de producción aún por restaurar, el cartel enfrenta una presión creciente para estabilizar los precios en medio del superávit.

Disrupciones Geopolíticas Ofrecen Apoyo Limitado

Los ataques con drones ucranianos a refinerías y petroleros rusos han interrumpido las capacidades de exportación, mientras que las nuevas sanciones de EE. UU. y la UE sobre la infraestructura petrolera rusa buscan restringir el suministro. Esta semana, el mercado también absorbió la noticia de que EE. UU. confiscó un petrolero ruso por violaciones a las sanciones. Estas disrupciones proporcionan apoyos temporales a los precios, pero parecen insuficientes para contrarrestar la gravedad del superávit de oferta. Los datos de Vortexa mostraron que el crudo almacenado en petroleros estacionarios cayó un 3.4% semana tras semana, hasta 119.35 millones de barriles.

La Fortaleza de China Frente a Vientos en Contra Más Amplios

Un punto brillante surge desde China, donde las importaciones de crudo en diciembre están previstas para subir un 10% mes a mes, alcanzando un récord de 12.2 millones de barriles por día, mientras la nación reconstruye sus reservas. Esta recuperación de la demanda demuestra que las compras asiáticas aún pueden anclar los precios, aunque parece insuficiente para combatir el superávit estructural. La AIE pronostica un superávit global récord de 4.0 millones de bpd en 2026, mientras que la OPEP revisó recientemente su perspectiva del tercer trimestre de un déficit a un superávit de 500,000 bpd—una reversión sorprendente respecto a la proyección de déficit de -400,000 bpd del mes anterior.

La Conclusión: La Abundancia de Oferta Domina la Narrativa

Los precios del crudo enfrentan vientos en contra mientras la narrativa del superávit global domina. La subida del miércoles en los mercados bursátiles a nuevos máximos ofreció un apoyo momentáneo, sugiriendo una resiliencia económica subyacente, pero este optimismo sigue siendo frágil. Con las sanciones a Venezuela listas para aumentar la oferta, la OPEP+ manteniendo la producción estable y la producción de EE. UU. acercándose a máximos históricos, el camino de menor resistencia parece a la baja para el crudo hasta que la demanda rebote o la disciplina en la oferta se intensifique considerablemente.