La escasez de oferta y la incertidumbre arancelaria impulsan el cobre a niveles récord en la tendencia alcista de 2025‑2026

El cobre alcanzó un hito de precio sin precedentes el 6 de enero, impulsado por el aumento de las restricciones de suministro y la creciente ansiedad por las políticas comerciales internacionales. Los precios al contado en la London Metal Exchange (LME) subieron un 3,1 por ciento hasta US$13.387,50 por tonelada métrica, para luego moderarse por encima de US$13.200—lo que representa una apreciación notable del 30 por ciento desde octubre. Este avance se produce después de que el metal cruzara el umbral de los US$12.000 a finales de diciembre, señalando un impulso alcista sostenido en los mercados de materias primas.

El aumento del metal refleja su papel crítico en las economías modernas. El cobre fluye a través de la construcción, la infraestructura eléctrica, los sistemas de energía renovable y el ecosistema de inteligencia artificial en rápida expansión—lo que lo hace esencial tanto para industrias tradicionales como de vanguardia. Sin embargo, el aumento de precios oculta desafíos estructurales más profundos en la cadena de suministro global que van más allá de las interrupciones temporales.

Por qué el suministro de cobre sigue siendo severamente restringido

Los obstáculos en la producción se intensifican en las principales operaciones a nivel mundial. El complejo Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonesia ha enfrentado desafíos operativos durante todo 2024, mientras que la mina Mantoverde de Capstone Copper en Chile—una fuente crucial en la segunda economía productora de cobre del mundo—ha enfrentado huelgas que han reducido las expectativas de producción. Estas interrupciones ocurren en un momento en que la infraestructura minera envejecida requiere una inversión de capital sustancial para mantener los niveles de producción actuales.

La política comercial añade otra dimensión a la tensión en el suministro. Antes de la posible implementación de aranceles en EE. UU., los compradores han apresurado las importaciones de cobre refinado en los mercados estadounidenses, creando una escasez artificial en otros lugares y agotando los canales de distribución tradicionales. Los inventarios en almacenes muestran un panorama complejo: las existencias en Comex han superado las 450,000 toneladas métricas, pero esta cifra oculta desequilibrios regionales y la concentración de desafíos en el reciclaje de cobre usado, donde las fuentes de suministro secundario luchan por mantenerse al ritmo de la demanda industrial.

La brecha entre oferta y demanda en 2026 se amplía

De cara al futuro, las fuerzas estructurales favorecen una fortaleza sostenida en los precios. La nueva capacidad de producción aún está a años de hacer una contribución significativa—el proyecto Cactus de Arizona Sonoran Copper Company y la mina Resolution, que ha sido retrasada durante mucho tiempo en EE. UU., enfrentan plazos de varios años. Mientras tanto, los catalizadores de la demanda continúan multiplicándose a nivel global.

China, que representa el mayor consumidor mundial de cobre, se espera que priorice proyectos de infraestructura y transición energética a pesar de los obstáculos en el sector inmobiliario, apoyando un crecimiento sostenido en el consumo. Analistas, incluyendo al investigador senior de demanda de metales de StoneX, enfatizan que, aunque las acumulaciones de inventario impulsadas por aranceles han enmascarado temporalmente la tensión subyacente, la historia fundamental de la demanda sigue intacta.

Los pronosticadores de la industria presentan un panorama alcista a largo plazo. Un análisis de las Naciones Unidas sugiere que la demanda mundial de cobre podría aumentar un 40 por ciento para 2040, requiriendo una inversión significativa de capital y una nueva capacidad minera simplemente para evitar escasez. Wood Mackenzie proyecta un aumento del 24 por ciento en la demanda hasta 2035, mientras que el Grupo de Estudio del Cobre Internacional advierte de un posible déficit de 150,000 toneladas métricas en cobre refinado solo en 2026—lo que explica por qué los precios podrían mantenerse elevados incluso a medida que se desarrolla infraestructura de reciclaje y cobre usado para compensar parcialmente las brechas de suministro.

La intersección de restricciones de suministro, dinámicas comerciales geopolíticas y la aceleración de la demanda por la transición energética crea una confluencia que rara vez se ve en los mercados de materias primas, posicionando al cobre como un ganador estructural en los años venideros.