La impresionante subida de Coherent: ¿Es esta tendencia sostenible o una trampa de valoración?

Coherent Corp. [COHR] ha presentado un rendimiento impresionante recientemente, con sus acciones subiendo un 111,7% en los últimos seis meses. Este aumento supera ampliamente el crecimiento del 13,8% de la industria de semiconductores en general y el aumento del 13,6% del mercado en su conjunto, captando una atención significativa de los inversores.

La Pregunta de Valoración Cae en la Mira

A pesar del fuerte impulso, surge una preocupación crítica: las métricas de valoración de Coherent parecen estiradas. La acción cotiza a 32,42 veces las ganancias previstas en los próximos 12 meses por acción, muy por encima del promedio de la industria de semiconductores de 25,32 veces. De manera similar, el ratio EV/EBITDA de la compañía se sitúa en 24,07 veces, frente al promedio sectorial de 17,81 veces. Este precio premium deja poco margen para decepciones.

La Demanda de IA Impulsa la Tracción de Productos

El catalizador detrás del impulso de Coherent es claro: una demanda explosiva de productos para infraestructura de IA. La dirección destacó durante las recientes llamadas de resultados que los productos transceptores de 800G y 1.6T están experimentando una adopción rápida en los centros de datos de IA. La tecnología de InP (Fosfuro de Indio) de la compañía ha ganado tracción en fabricación, con una mejora en la eficiencia de producción en formatos de 6 pulgadas. Coherent está aumentando su capacidad de producción de InP en Jarfalla, Suecia, para aprovechar esta oportunidad emergente.

Más allá de los transceptores, la compañía fabrica conmutadores ópticos de circuito—componentes de infraestructura críticos para los centros de datos de IA. La dirección estima que esta categoría de productos representa una (oportunidad de mercado de miles de millones. Dado que el mercado global de IA está valorado en aproximadamente $390.9 mil millones con una tasa de crecimiento anual compuesta proyectada del 30,6% hasta 2033, Coherent está bien posicionada para capturar una participación de mercado significativa.

La Base Financiera Muestra Fortaleza

En cuanto a la situación financiera, Coherent parece bien fortalecida. A septiembre de 2025, la compañía tenía )millones en efectivo frente a solo $2 millones en deuda. La razón corriente mejoró a 2,33—un aumento del 6,4% secuencialmente y muy por encima del promedio de la industria de 1,58—lo que indica una liquidez robusta y flexibilidad financiera.

La Expansión de Ganancias Atrae Interés de Analistas

Las previsiones financieras consensuadas reflejan un optimismo de los inversores sobre la trayectoria de crecimiento de Coherent. Para el año fiscal 2026, los analistas esperan que los ingresos alcancen los $6.700 millones, lo que representa un crecimiento interanual del 15,1%, con una expansión adicional del 14,5% prevista para el año fiscal 2027. Más notable aún, se pronostica que las ganancias por acción del año fiscal 2026 serán de $5,1—un aumento del 44,5%—mientras que las ganancias del año fiscal 2027 podrían subir otro 24,6%.

La actividad reciente de los analistas refuerza esta confianza: en los últimos 60 días, ocho estimaciones de EPS para 2026 y seis para 2027 han sido revisadas al alza, sin ajustes a la baja. Las estimaciones de ingresos consensuadas han aumentado un 11,1% para 2026 y un 4,8% para 2027, destacando una convicción sostenida en las perspectivas de la compañía.

Las Presiones Competitivas Presentan una Realidad

Sin embargo, el panorama competitivo requiere cautela. Coherent enfrenta rivales determinados en tecnología de Carburo de Silicio $875 SiC$48 , donde los competidores mantienen posiciones de mercado significativas. Un jugador importante controla el 12% del mercado de SiC, mientras que otro lidera en MOSFETs de alto rendimiento para aplicaciones en vehículos eléctricos.

Cabe destacar que los ingresos del segmento de Materiales de Coherent disminuyeron un 6% interanual en 2025 debido a la debilidad en la demanda del mercado final—una señal de advertencia de que las presiones sobre la cuota de mercado están materializándose. Para mantener la relevancia competitiva, Coherent debe seguir invirtiendo fuertemente en I+D y capacidad de fabricación. Esto podría crear una tensión entre las iniciativas de crecimiento y la rentabilidad a corto plazo.

El Veredicto: Justificada una Posición de Conservación Cautelosa

El caso de inversión presenta narrativas contrapuestas. Por un lado, Coherent posee fundamentos sólidos en productos alineados con el auge de los centros de datos de IA, una base financiera sólida y revisiones de ganancias impresionantes. Por otro lado, los múltiplos de valoración elevados dejan poco margen para errores en la ejecución, y las amenazas competitivas crecientes podrían limitar las ganancias de cuota de mercado.

Para los inversores actuales, mantenerse tiene sentido—la historia de crecimiento estructural de la compañía sigue intacta. Para los posibles compradores, sería prudente esperar un punto de entrada más razonable, especialmente si los múltiplos de valoración se comprimen o el crecimiento de las ganancias se acelera más allá de las expectativas actuales del consenso.

Coherent sigue siendo un beneficiario principal del gasto en infraestructura de IA, pero en las valoraciones actuales, el equilibrio riesgo-recompensa no favorece una acumulación agresiva.