Qué impulsa el aumento del objetivo de precio del oro: perspectivas para 2026 y catalizadores clave

El notable rendimiento del oro ha capturado la atención de los inversores, con las ganancias del metal precioso superando el 60 por ciento a principios de diciembre de 2025. A medida que el calendario avanza hacia 2026, los participantes del mercado se preguntan si este impulso puede mantenerse. El consenso entre las principales instituciones financieras sugiere que sí, pero los impulsores detrás de la apreciación del oro podrían cambiar.

La Prima de Riesgo Geopolítico No Muestra Signos de Disminución

Las crecientes fricciones comerciales bajo la administración de Trump han creado una incertidumbre persistente en los mercados globales. Este entorno impulsa naturalmente el capital hacia activos percibidos como refugios de valor estables. El oro se ha convertido en el principal beneficiario, ya que tanto inversores institucionales como minoristas despliegan capital en el metal para proteger sus carteras.

Los datos de flujo cuentan la historia: las entradas en fondos cotizados en bolsa (ETFs) han acelerado, mientras que los bancos centrales continúan acumulando reservas de oro a un ritmo récord. Morgan Stanley se ha posicionado en un campamento alcista, pronosticando que los precios del oro superarán los US$4,500 por onza a mediados de 2026. El estratega senior del Mercado del Consejo Mundial del Oro, Joe Cavatoni, destaca esta visión, señalando que el riesgo y la incertidumbre seguirán siendo los temas dominantes que moldearán el comportamiento de los inversores durante el próximo año.

La demanda de los bancos centrales, aunque potencialmente moderada respecto al ritmo frenético de los últimos años, se espera que proporcione un soporte estructural. Los inversores occidentales, en particular, están reevaluando su estrategia de asignación y reconociendo las propiedades tradicionales de cobertura del oro.

Las Preguntas Sobre la Valoración del Sector de IA Podrían Ser un Cambio de Juego

Otro posible catalizador para la fortaleza del oro radica en la dinámica del sector tecnológico. Las acciones de inteligencia artificial han experimentado valoraciones extraordinarias, y un número creciente de analistas están señalando preocupaciones sobre la sostenibilidad. Si se materializa una corrección significativa—particularmente si las grandes empresas tecnológicas no logran justificar sus enormes gastos de capital—los flujos de capital podrían revertirse bruscamente.

Bank of America Global Research y Macquarie han identificado ambos al oro como una cobertura atractiva para la cartera frente a tal escenario. La lógica es sencilla: cuando los inversores pierden confianza en los activos de riesgo, rotan hacia posiciones defensivas. La naturaleza no correlacionada del oro lo convierte en un destino ideal para esta redistribución de capital.

Las desaceleraciones inducidas por aranceles en el comercio global podrían agravar estas presiones sobre la industria de IA, acelerando potencialmente el momento del ajuste. Esta dinámica crea un rendimiento asimétrico para los poseedores de oro.

La Dinámica de Moneda y Tasas Proporciona la Base

La relación fundamental entre el oro y el dólar estadounidense permanece intacta: la debilidad de la moneda respalda la fortaleza del metal precioso. De manera similar, las tasas de interés reales más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro.

Los participantes del mercado esperan que la Reserva Federal cambie hacia una postura más dovish en 2026. Con la conclusión del mandato del presidente Powell, la especulación se centra en un reemplazo que podría priorizar el crecimiento sobre el control de la inflación. Este cambio probablemente acelerará los recortes de tasas ya anticipados por los inversores.

Además, la posición fiscal de EE. UU. requiere atención. Con los costos de servicio de la deuda consumiendo una parte sin precedentes de los ingresos del gobierno y el déficit presupuestario superando los US$1.8 billones anualmente, el Tesoro enfrenta una presión creciente para reducir los costos de endeudamiento. Las tasas más bajas se convierten en una prioridad política, no solo en una preferencia.

Si las presiones inflacionarias resurgen—un resultado probable dado el relajamiento monetario esperado—la Fed podría recurrir a medidas de flexibilización cuantitativa. Las compras de bonos y la expansión de la oferta monetaria aumentarían aún más el atractivo del oro para los inversores conscientes de la inflación. La decisión del banco central de detener el endurecimiento cuantitativo en diciembre señala el inicio de esta transición.

¿A Dónde Apunta el Objetivo de Precio del Oro en 2026?

Los ejercicios de pronóstico en el mundo de la banca de inversión apuntan a un rango notablemente consistente: US$4,500 a US$5,000 por onza representa la banda de consenso para los niveles de precios en 2026.

El objetivo de mitad de año de Morgan Stanley de US$4,500 se sitúa en el extremo inferior, pero refleja el escenario base de la firma de una política estable. Goldman Sachs ha publicado una previsión ligeramente más agresiva, proyectando que los precios podrían subir hacia US$4,900 debido a una mayor participación de los bancos centrales y recortes de tasas de la Fed. Bank of America se presenta como el más optimista, anticipando que el oro podría superar los US$5,000 a medida que las políticas fiscales poco ortodoxas y las preocupaciones por el déficit tomen protagonismo.

Metals Focus, una firma especializada en investigación de commodities, estima un máximo promedio anual de US$4,560 con potencial para alcanzar US$4,850 en el último trimestre. Es importante destacar que estas predicciones coexisten con expectativas de un superávit global de oferta—un testimonio de la naturaleza impulsada por la demanda de la fortaleza del oro.

El grupo B2PRIME comparte esta perspectiva, anclando su pronóstico de precio promedio en US$4,500 a las persistentes dinámicas de deuda en EE. UU. y la esperada flexibilización monetaria.

Qué Significa Esto para la Estrategia de Cartera

La convergencia de múltiples factores estructurales—tensión geopolítica, vulnerabilidad sectorial, transición en la política monetaria y desequilibrios fiscales—crea un entorno favorable para la superación del oro en 2026. Cada uno de estos impulsores opera de manera semiindependiente, lo que significa que un soporte diversificado respalda la clase de activos.

Para los inversores, la implicación es clara: un marco de objetivo de precio del oro que se extiende hacia los cuádruples altos, con potencial alcista hacia US$5,000, refleja el verdadero contexto económico en lugar de un entusiasmo especulativo. La confluencia de la demanda de refugio seguro, los flujos sensibles a las tasas y las propiedades de cobertura contra la inflación sugiere que el impulso sostenido está por delante.