Cuando los rendimientos bajos se convierten en combustible alcista: el manual del mercado de hoy

El mercado de valores está bailando al ritmo de una melodía familiar hoy—los rendimientos de los bonos están bajando, y las acciones están celebrando. Aquí está lo que realmente está sucediendo bajo el capó.

La historia de los Rendimientos que Todos Están Observando

Los rendimientos de los bonos cayeron, y eso se ha convertido en el mejor amigo del mercado. El rendimiento del bono a 10 años cayó 4.5 puntos básicos hasta 4.128%, arrastrado por dos catalizadores clave: un informe de empleo ADP de diciembre más suave de lo esperado (+41,000 frente a +50,000 esperado) y datos de inflación más débiles en la Eurozona.

En el extranjero, la caída fue aún más pronunciada. El rendimiento del bund a 10 años de Alemania cayó a un mínimo de 1 mes en 2.792%, mientras que el gilt a 10 años del Reino Unido bajó a un mínimo de 1.75 meses en 4.400%. Esta combinación de rendimientos globales más bajos creó un flujo hacia activos refugio que está elevando las acciones en todos los ámbitos.

Lo que nos Dice la Acción del Índice

El S&P 500 ($SPX) subió a un nuevo máximo histórico, con un +0.13%, mientras que el Nasdaq 100 ($IUXX) alcanzó un máximo de 1 semana, ganando +0.18%. El Dow Jones ($DOWI) quedó ligeramente rezagado, con -0.10%, pero los futuros apuntaban al alza—futuros E-mini del S&P en marzo subiendo +0.10%, futuros E-mini del Nasdaq en marzo subiendo +0.19%.

La narrativa es clara: los rendimientos más bajos eliminan un obstáculo para las acciones. Cuando los retornos de los bonos se reducen, las acciones de crecimiento y los sectores sensibles a las tasas vuelven a parecer más atractivos.

El Contexto de Datos Económicos

El número más débil de ADP de hoy fue dovish para la política de la Reserva Federal—exactamente lo que querían escuchar los alcistas de las acciones. Las solicitudes de hipotecas de la MBA subieron solo +0.3%, y la tasa media de hipoteca fija a 30 años cayó 7 puntos básicos hasta 6.25%.

De cara al futuro, el enfoque del mercado está centrado en el calendario económico de esta semana. Se espera que el índice ISM de servicios de diciembre caiga a 52.3, mientras que las vacantes de empleo JOLTS de noviembre deberían subir a 7.679 millones. Más adelante en la semana, la atención se dirige a las nóminas no agrícolas de diciembre (esperadas +59,000) y a la tasa de desempleo de diciembre (esperada que baje a 4.5%).

El mercado de futuros de la Fed está valorando solo un 18% de probabilidad de un recorte de tasa de -25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 27-28 de enero, lo que sugiere que el mercado no espera acciones agresivas pronto.

La Carnicería Sectorial: Chips y Metales Reciben Martillazos

Tras la fuerte subida del martes, las acciones de semiconductores y almacenamiento de datos están cediendo hoy. La venta es brutal: Western Digital ($WDC) cae más del -8%, liderando las pérdidas del S&P 500. Seagate ($STX) cae -7%, mientras que Marvell ($MRVL), Microchip ($MCHP), AMD y Texas Instruments ($TXN) caen más del -2%.

Las acciones mineras están igualmente en números rojos, con la plata bajando más del -4% y el cobre -1%. Hecla Mining ($HL) cae -11%, Coeur Mining ($CDE) baja -7%, y Newmont ($NEM), Barrick ($B) y Freeport McMoRan ($FCX) caen más del -3%.

Drama Específico de Acciones

Recortes que afectan fuerte:

• Apogee Enterprises ($APOG) se desplomó -12% tras recortar la guía de EPS anual a $3.40-$3.50 (el consenso era $3.66)
• StoneCo ($STNE) bajó -7% tras la renuncia del CEO efectiva en marzo de 2026
• AST SpaceMobile ($ASTS) cayó -7% tras la rebaja de rendimiento de Scotia Bank (objetivo de precio $45.60)
• Wolverine Worldwide ($WWW) cayó -6% tras la rebaja a neutral de Piper Sandler
• Deckers Outdoors ($DECK) bajó -3% tras la rebaja a peso ligero
• JPMorgan Chase ($JPM) lideró las caídas del Dow, con -2%, tras la rebaja de Wolfe Research

Brotes verdes:

• Monte Rosa Therapeutics ($GLUE) subió +44% por datos positivos de ensayos clínicos de fase 1
• Ventyx Biosciences ($VTYX) se disparó +37% tras informes de interés de adquisición por Eli Lilly $1 en miles de millones
• MicroStrategy ($MSTR) subió +6%, liderando las ganancias del Nasdaq, tras que MSCI incluyera empresas de activos digitales en sus índices
• Mobileye Global ($MBLY) saltó +5% tras adquirir Mentee Robotics por $900 millones
• Amgen ($AMGN) lideró las ganancias del Dow, con +3%, tras la mejora de UBS a compra (objetivo $380)
• Lowe’s ($LOW) y Wayfair ($W) subieron tras que Barclays mejorara ambas a sobrepeso

El Panorama Global

Los mercados en el extranjero están mixtos. La Bolsa de Shanghai de China subió a un máximo de 10.5 años (+0.05%), mientras que el Nikkei de Japón cayó -1.06%. El Euro Stoxx 50 de Europa bajó -0.11%, pero eso fue antes de que la ola de rendimientos más bajos se propagara completamente por las acciones europeas.

La historia del BCE es tranquila—los swaps están valorando solo un 1% de probabilidad de una subida de +25 puntos básicos en la reunión del 5 de febrero.

La Conclusión

Los rendimientos globales más bajos están proporcionando un respaldo favorable para las acciones hoy, especialmente después de que datos económicos más suaves aliviaran los temores de recesión. Pero la amplitud cuenta una historia más cautelosa—los semiconductores y las materias primas están bajo presión, lo que sugiere que la rotación sectorial está viva y coleando. Mantén la vista en los datos de empleo de esta semana para pistas sobre si este alivio en los rendimientos de los bonos tendrá duración.