¿Puede Pfizer lograr un rebote en la bolsa en 2026, o persistirán los obstáculos por las patentes?

Los desafíos estructurales que afectan a las acciones de Pfizer

Antes de emocionarse por posibles ganancias, los inversores deben reconocer los obstáculos importantes que enfrenta Pfizer (NYSE: PFE) de cara a 2026. La caída del 6% en sus acciones en 2025 no fue aleatoria; reflejaba presiones fundamentales en el negocio que la dirección ya ha señalado en su orientación futura.

Las cifras cuentan una historia sobria. Pfizer anticipa ingresos entre 59.500 millones y 62.500 millones de dólares para 2026, con el punto medio por debajo de la proyección de 2025 de $62 mil millones. Más preocupante aún, se espera que las ganancias ajustadas por acción se contraigan aproximadamente un 5,7% interanual, a pesar de las iniciativas de reducción de costos de la dirección.

Dos factores específicos impulsan esta perspectiva pesimista. Primero, la franquicia de COVID-19 de la compañía se está normalizando, con una caída de ingresos estimada en aproximadamente 1.500 millones de dólares en comparación con los niveles de 2025. Segundo, la expiración de patentes suprimirá los ingresos en unos 1.500 millones de dólares, ya que los medicamentos blockbusters perderán sus exclusividades de mercado.

El precipicio de las patentes: un lastre de varios años

La erosión de las patentes de Pfizer representa algo más que un problema para 2026; señala un desafío estructural que se extiende durante años en el futuro. Mientras que Eliquis, anticoagulante, perderá protección de patente en 2026, la competencia genérica no llegará hasta 2028, ofreciendo un alivio temporal. Sin embargo, la cartera de oncología enfrenta presión inmediata: Ibrance y Xtandi perderán su exclusividad de mercado en 2027.

Este precipicio de patentes escalonado explica por qué los inversores podrían dudar en establecer posiciones incluso si los datos clínicos a corto plazo los decepcionan positivamente. Los participantes del mercado son lo suficientemente racionales como para reconocer que las victorias temporales no compensarán la trayectoria de ingresos que se desarrolla entre 2026 y 2028.

Dónde podría materializarse el rebote del mercado de valores

A pesar de estos obstáculos, existen catalizadores legítimos para una recuperación de las acciones de Pfizer. El más convincente implica resultados de ensayos clínicos, particularmente del activo contra la obesidad MET-097i de Metsera. La adquisición de Metsera por Pfizer en noviembre de 2025 incorporó prometedores programas para diabetes y pérdida de peso en su pipeline de desarrollo.

Se esperan resultados positivos de las fases 2b de los ensayos Vesper-2 y Vesper-3, que evalúan MET-097i en el tratamiento de la diabetes tipo 2, para principios de 2026. Datos favorables validarían la fortaleza de los hallazgos del ensayo Vesper-1 y posicionarían a Pfizer de manera más competitiva en el floreciente mercado farmacéutico de obesidad, un segmento en el que los inversores están dispuestos a pagar valoraciones premium.

Otro posible soporte para las acciones implica incertidumbres arancelarias. El acuerdo de Pfizer con el gobierno de EE. UU. en 2025 respecto a los aranceles de importación eliminó una variable significativa de la tesis de inversión. La eliminación de esta incertidumbre podría restaurar la confianza de los inversores, de manera similar a cómo quitar pesas de los tobillos ayudaría a un corredor a alcanzar velocidades más altas.

Además, la valoración de Pfizer sugiere un riesgo de caída limitado. Con un múltiplo de precio-beneficio futuro de 8.5, las acciones no cotizan con prima respecto al mercado en general. Esta valoración modesta podría atraer a inversores orientados al valor que creen que los fundamentos a largo plazo de la compañía merecen un múltiplo más alto.

La perspectiva del inversor de ingresos: por qué el timing del mercado importa menos

Incluso si las acciones de Pfizer permanecen en rango durante todo 2026, sin obtener ganancias o pérdidas significativas, el caso de inversión para ciertos inversores sigue siendo convincente. El rendimiento por dividendo futuro de la compañía ronda el 6.8%, un nivel que proporciona ingresos significativos independientemente de la apreciación del precio.

La dirección no ha dado indicios de que el dividendo enfrente riesgo de reducción. Aunque Pfizer carece de flexibilidad financiera para ampliar sustancialmente los pagos a los accionistas, la generación de flujo de caja libre sigue siendo suficiente para mantener las distribuciones en los niveles actuales. Para carteras centradas en ingresos, esta consistencia importa más que las oscilaciones en el precio de las acciones.

La narrativa de recuperación a varios años

La orientación a largo plazo de la dirección sugiere confianza en una recuperación eventual. Se anticipa que nuevas aprobaciones de productos y candidatos en etapas avanzadas devolverán a Pfizer al crecimiento en unos pocos años, lo que implica que los desafíos actuales representan un mínimo cíclico en lugar de un declive estructural.

Piensa en la situación actual de Pfizer como un daño temporal que será reparado antes de que termine la década. El casco farmacéutico de la compañía tiene agujeros, pero la dirección proyecta que serán sellados lo suficiente como para permitir que el negocio se eleve con las mareas económicas más amplias.

Conclusión de inversión: Pfizer ofrece complejidad sin una dirección clara

El rebote del mercado de acciones de Pfizer en 2026 sigue siendo realmente incierto. La cartera de obesidad ofrece catalizadores, pero estas posibles victorias corren el riesgo de ser abrumadas por la caída de ingresos impulsada por patentes y la normalización del COVID. Los inversores que buscan una apreciación significativa del capital podrían encontrar mejores oportunidades en otros lugares. Sin embargo, para quienes priorizan los ingresos actuales sobre el impulso de precios a corto plazo, el rendimiento por dividendo del 6.8% ofrece un atractivo legítimo. ¿La realidad? Probablemente Pfizer no ofrecerá retornos emocionantes este año, pero probablemente tampoco decepcionará de manera devastadora.