¿Se perfila 2026 como un año de caída del mercado? Lo que revelan los comentarios recientes de la Fed

¿Cuándo se desplomará el mercado bursátil? Funcionarios de la Reserva Federal alertan sobre las valoraciones

El S&P 500 entregó retornos impresionantes en 2025, ganando un 16% y marcando tres años consecutivos de rendimiento de dos dígitos. Sin embargo, bajo esta apariencia de éxito superficial, crece una preocupación entre los responsables de la política monetaria: el mercado podría estar peligrosamente sobrevalorado. Cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió en septiembre que las valoraciones de las acciones parecían “bastante altas” según varios métricas, no fue una declaración improvisada. Sus comentarios reflejan una ansiedad institucional más amplia sobre hacia dónde podría dirigirse el mercado bursátil—particularmente en 2026.

El momento importa. No solo las valoraciones parecen estiradas en comparación con los estándares históricos, sino que 2026 es un año de elecciones de medio mandato, un período históricamente asociado con turbulencias en el mercado y vacilación de los inversores. Esta combinación plantea una pregunta crítica para los gestores de carteras: ¿Se acerca un desplome del mercado en 2026?

¿Cuándo va a desplomarse el mercado? Un vistazo al rendimiento en años de elecciones de medio mandato

La historia ofrece una lección sobria. Desde que se creó el S&P 500 en 1957, el índice ha atravesado 17 ciclos de elecciones de medio mandato. Durante esos años, el índice tuvo un retorno promedio de solo 1% (excluyendo dividendos)—un contraste marcado con su rendimiento anualizado del 9% en todos los años desde su creación.

El dolor se intensifica cuando el partido del presidente en funciones enfrenta vientos en contra electorales. Cuando un nuevo presidente ocupa el cargo durante los años de medio mandato, el S&P 500 ha caído en promedio un 7%. ¿Por qué? Las elecciones de medio mandato introducen una incertidumbre profunda en la formulación de políticas. A los mercados no les gusta la ambigüedad. Los inversores no pueden predecir si el partido gobernante mantendrá suficientes escaños en el Congreso para sostener la agenda económica del presidente, lo que genera una presión de venta generalizada.

Sin embargo, esta pesadumbre no dura para siempre. Según Carson Investment Research, el período de seis meses tras las elecciones de medio mandato—específicamente de noviembre a abril—ha representado históricamente el segmento más fuerte de cualquier ciclo presidencial de cuatro años. El S&P 500 ha promediado retornos del 14% durante este período. Así que, aunque 2026 pueda resultar difícil, la segunda mitad de 2026 y principios de 2027 podrían ofrecer oportunidades de recuperación sustanciales.

Por qué la Reserva Federal está preocupada: un desconexión de valoraciones sin precedentes

Jerome Powell no está solo en señalar preocupaciones sobre las valoraciones. Las actas de la reunión de octubre del comité de política de la Reserva Federal incluyeron esta advertencia: “Algunos participantes comentaron sobre valoraciones de activos estiradas en los mercados financieros, con varios de estos participantes destacando la posibilidad de una caída desordenada en los precios de las acciones.”

La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, reforzó este mensaje en noviembre, diciendo: “Actualmente, mi impresión es que hay una probabilidad aumentada de caídas desproporcionadas en los precios de los activos.” El Informe de Estabilidad Financiera del banco central también enfatizó que la relación precio-beneficio (PE) de las acciones del S&P 500 se sitúa “cerca del extremo superior de su rango histórico.”

Los números respaldan esta preocupación. El S&P 500 cotiza actualmente con un múltiplo de PE a futuro de 22.2x—una prima de 3.5 puntos por encima de su promedio de 10 años de 18.7x. Esto importa porque el S&P 500 solo ha superado el umbral de 22x en tres ocasiones en la historia registrada, y cada una de esas veces precedió a una caída significativa del mercado:

La era de las punto-com (finales de los 1990s): La especulación en acciones de internet llevó el ratio PE a futuro por encima de 22. En octubre de 2002, el S&P 500 se desplomó un 49% desde sus máximos, borrando billones en riqueza.

El auge de la pandemia (2021): Los inversores subestimaron el impacto inflacionario de las interrupciones en la cadena de suministro y el gasto en estímulos, elevando los ratios PE a futuro a 22x. El índice cayó posteriormente un 25% desde su pico en octubre de 2022.

El rally de Trump (2024-2025): El entusiasmo del mercado por las políticas arancelarias y la desregulación elevó las valoraciones por encima de 22x nuevamente en 2024. Incluso cuando los aranceles comenzaron a desestabilizar los mercados, el índice cayó un 19% desde sus máximos en abril de 2025.

El patrón es inconfundible: un ratio PE a futuro superior a 22 no garantiza un desplome inmediato, pero ha precedido consistentemente correcciones severas. Cuando se combina con los vientos en contra de las elecciones de medio mandato, la probabilidad de estrés en el mercado en 2026 aumenta sustancialmente.

Preparando tu cartera para la posible turbulencia de 2026

Entonces, ¿cuándo va a desplomarse el mercado en 2026? Nadie puede predecir el momento exacto ni la magnitud. Sin embargo, los inversores prudentes deberían prepararse para la volatilidad. La convergencia de valoraciones estiradas y la incertidumbre política de medio mandato crea un entorno donde la cautela supera a la complacencia.

En lugar de intentar cronometrar un posible desplome, considera adoptar una estrategia de peso equilibrado: mantener participaciones principales en negocios de calidad, pero diversificar en activos menos correlacionados que puedan amortiguar la caída de la cartera. La historia muestra que incluso los años difíciles de medio mandato eventualmente dan paso a la recuperación—la cuestión es simplemente si estás posicionado para soportar la turbulencia intermedia.