Costco vs. Dollar Tree: ¿Qué acción de dólar ofrece un verdadero valor para inversores inteligentes?

Comprendiendo dos enfoques minoristas distintos

El panorama minorista ha cambiado drásticamente a medida que los consumidores buscan mejores ofertas. Dollar Tree (NASDAQ: DLTR) y Costco (NASDAQ: COST) han capitalizado ambas esta tendencia, aunque sus estrategias no podrían ser más diferentes.

Costco opera con un modelo de club basado en membresías. Los miembros pagan una cuota anual, que representa aproximadamente el 50% del beneficio operativo de la compañía. Esta fuente de ingresos recurrentes fluye directamente a la línea de fondo con costos mínimos. El modelo de membresía permite a Costco operar con márgenes de producto muy ajustados, lo que le permite ofrecer precios bajísimos que incentivan la renovación continua de las membresías.

Dollar Tree, en cambio, funciona como un minorista tradicional. Atrae a los compradores mediante precios bajos y selección de productos en lugar de membresía. Aunque ambos minoristas compiten en el segmento de valor, Dollar Tree enfrenta una mayor vulnerabilidad a la deserción de clientes si los compradores optan por conceptos minoristas alternativos.

Detectando la diferencia clave: cambio a productos de menor precio vs. lealtad incorporada

Los resultados recientes cuentan una historia interesante. Costco reportó resultados del segundo trimestre fiscal 2026 con un crecimiento en ventas en tiendas iguales del 6.4% y un aumento en el tráfico del 3.1%. El período comparable del tercer trimestre 2025 de Dollar Tree mostró un crecimiento en ventas en tiendas iguales del 4.2%—respetable, pero con una nuance importante.

Dollar Tree se está beneficiando de lo que los economistas llaman “comportamiento de cambio a productos de menor precio”. La compañía informó que 3 millones de nuevos hogares compraron en Dollar Tree durante el trimestre, de los cuales el 60% ganan más de $100,000 anuales. Estos compradores acomodados están migrando desde minoristas premium como Target, que vio una caída en ventas en tiendas iguales del 2.7% en el tercer trimestre 2025.

Aquí está la clave: estos compradores de mayores ingresos probablemente volverán a cambiar a productos de mayor precio cuando mejore la confianza económica. No son leales a Dollar Tree—son temporalmente conscientes del precio. La estructura de membresía de Costco, combinada con un inventario curado de productos de calidad, crea una verdadera fidelidad a largo plazo que Dollar Tree no puede replicar con su surtido de menor calidad y enfoque en presupuestos ajustados.

La realidad de la valoración

Ambas acciones tienen valoraciones premium. Costco cotiza a un ratio P/E de 47 veces las ganancias, por encima de su promedio de cinco años de 44 veces. Dollar Tree se sitúa en 24.5 veces, en comparación con su promedio de cinco años de 21 veces. Según estándares históricos, ambas parecen caras.

Para los inversores orientados al valor, ninguna presenta una oportunidad obvia. Target, que cotiza aproximadamente a 12 veces las ganancias (por debajo de su promedio de cinco años de 16 veces), parece más atractiva en precio. Los inversores de crecimiento que miran a Dollar Tree deben reconocer los riesgos del modelo de negocio. Solo los inversores de crecimiento agresivos tolerarán la prima de valoración de Costco, a pesar de la ejecución comprobada de la compañía.

Un historial que importa

El historial de 30 años de Costco demuestra una ejecución constante: productos de calidad a precios competitivos, junto con una expansión estable de tiendas. La historia reciente de Dollar Tree cuenta una historia diferente. La adquisición de Family Dollar—destinada a impulsar el crecimiento mediante la expansión de la línea de productos en niveles de precio más altos—se convirtió en un costoso error estratégico. Dollar Tree finalmente vendió Family Dollar en 2025 por miles de millones menos que el precio de compra original.

Esta divergencia en la calidad de ejecución es precisamente la razón por la que Costco sigue siendo la mejor opción de acción de dólar para inversores disciplinados que buscan modelos de negocio probados. Sin embargo, la valoración actual de Costco requiere cautela. La acción experimentó recientemente una caída del 15%, que podría extenderse aún más según los patrones históricos de cotización.

La conclusión: Pon a Costco en tu radar, pasa de Dollar Tree

Para la mayoría de los inversores, Costco merece una posición en la lista de vigilancia en lugar de una entrada inmediata en la cartera. Si se compra en los niveles actuales, comprométete a mantenerla durante varios años—las valoraciones premium para negocios de calidad han recompensado históricamente a los accionistas pacientes.

Dollar Tree, a pesar de las ganancias en ventas en tiendas iguales a corto plazo, enfrenta vientos en contra estructurales. El fenómeno de cambio a productos de menor precio que impulsa el crecimiento reciente probablemente se revertirá a medida que la confianza del consumidor se estabilice. Sin el propio foso competitivo convincente de Dollar Tree, la mejor selección de acciones de dólar apunta en última instancia a la excelencia operativa comprobada y a la economía basada en membresías de Costco, incluso si debes esperar un punto de entrada más atractivo.