¿Qué acciones de cobre dominaron el TSX en 2025? Se revelan los 5 mejores rendimientos

El mercado del cobre en 2025 resultó ser una montaña rusa para los inversores. Mientras que la incertidumbre económica y las tensiones comerciales crearon volatilidad en los primeros meses, el año finalmente ofreció un cambio de narrativa poderoso: un déficit de suministro cada vez mayor que se avecina para 2026. Dos de las operaciones mineras más grandes del mundo—Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines y Grasberg de Freeport-McMoRan—se detuvieron debido a actividad sísmica y ingreso de material, respectivamente, lo que agravó aún más un mercado ya de por sí restringido. Simultáneamente, la demanda de infraestructura de inteligencia artificial y la transición energética crearon un suelo de apoyo para los precios.

En este contexto, las acciones de cobre listadas en TSX entregaron retornos notables. Hemos identificado cinco acciones de cobre que lideraron en 2025, basándonos en el rendimiento acumulado hasta el 9 de diciembre. Solo se incluyeron empresas con capitalizaciones de mercado superiores a C$50 millones.

El Mejor Rendimiento: Imperial Metals Sube un 333,7%

Imperial Metals (TSX:III) registró las ganancias más impresionantes entre las acciones de cobre analizadas, con un aumento del 333,7 por ciento en lo que va del año. La compañía cotiza a C$7,98 con una capitalización de mercado de C$1,4 mil millones.

Operando en Columbia Británica, Imperial posee una participación del 30 por ciento en la mina Red Chris—una empresa conjunta con Newmont—mientras que posee completamente las operaciones Mount Polley y Huckleberry. El verdadero catalizador del rendimiento estelar de Imperial provino del impulso operacional en Red Chris. En el tercer trimestre, la mina entregó 20,9 millones de libras de cobre, lo que representa un aumento del 10 por ciento respecto al año anterior. En los primeros nueve meses, la producción aumentó un 20 por ciento hasta 67,51 millones de libras en comparación con el mismo período de 2024.

Los vientos regulatorios también apoyaron la acción. En agosto, se aprobó una enmienda al permiso que autorizaba la expansión de las operaciones de Mount Polley y extendía su vida útil. Aunque la Nación First Nation Xatśūll presentó desafíos legales durante todo el año, la Corte Suprema de BC rechazó su solicitud de medida cautelar en agosto, despejando el camino para continuar con las operaciones. Posteriormente se presentó una apelación, pero lo crucial es que la medida cautelar no fue apelada, permitiendo que Imperial prosiguiera.

A finales de noviembre, Imperial publicó resultados de exploración de Huckleberry que incluyeron una intersección de grado de cobre del 0,5 por ciento en 52,7 metros, reforzando el potencial alcista del proyecto.

Segundo Mejor Ganador: Meridian Mining Sube un 313,33%

Meridian Mining (TSX:MNO) ocupó el segundo lugar con un aumento del 313,33 por ciento, cotizando a C$1,55 con una valoración de C$656,72 millones. La compañía desarrolla el proyecto de cobre-oro Cabaçal en Mato Grosso, Brasil—un activo insignia que se encuentra en un corredor de sulfuros masivos volcánicos de 11 kilómetros.

El estudio de prefactibilidad de Meridian destacó una economía convincente: un VAN post-impuestos de US$984 millones con una TIR del 61 por ciento y un período de recuperación de 17 meses. Se espera que el proyecto produzca 169.647 toneladas métricas de cobre durante una vida útil de mina de 10,6 años, con recursos medidos e indicados de 204.470 toneladas métricas de cobre contenido con una media del 0,4 por ciento de grado.

El año vio un impulso significativo hacia la producción. Meridian contrató a Ausenco Brasil como ingeniero principal para un estudio de factibilidad definitiva con objetivo de completarlo en la primera mitad de 2026. Los resultados de perforación de octubre mostraron una mineralización fuerte, incluyendo intersecciones con 6,1 por ciento de cobre equivalente en 6,4 metros. Lo más importante, en noviembre, Mato Grosso aprobó formalmente la licencia preliminar para Cabaçal—la primera de las tres licencias requeridas. La siguiente es la licencia de instalación, que desbloquearía la aprobación de construcción.

Tercer Puesto: St. Augustine Gold and Copper Suma un 300%

St. Augustine Gold and Copper (TSX:SAU) entregó un 300 por ciento de ganancias con acciones a C$0,32, lo que representa una capitalización de mercado de C$331,75 millones. El proyecto de cobre-oro King-king en la provincia de Davao de Oro en Filipinas es el motor de desarrollo que impulsa los retornos.

Un hito clave llegó en mayo cuando St. Augustine adquirió un interés del 100 por ciento en la subsidiaria de molienda del National Development Corporation por C$9,02 millones (convertible en 185 millones de acciones). Esto consolidó el control de los derechos de desarrollo mientras mantenía una estructura de empresa conjunta 40/40/20 para las operaciones mineras.

El estudio de factibilidad de julio presentó una imagen atractiva para las acciones de cobre en etapa de desarrollo. Basándose en supuestos de US$4,30/lb de cobre y US$2.150/oz de oro, King-king entregó un VAN post-impuestos de US$4,18 mil millones con una TIR del 34,2 por ciento y un período de recuperación de 1,9 años. El proyecto producirá en promedio 96.411 toneladas métricas de cobre anualmente y 185.828 onzas de oro durante 31 años, con los primeros cinco años generando 129.000 toneladas métricas de cobre y 330.000 onzas de oro.

Los desarrollos recientes incluyeron la colaboración con Stantec Consulting para producir un estudio de factibilidad definitiva que incorpore tecnología de lixiviación con cloruro y mayor capacidad de procesamiento—optimización que se espera mejore aún más los retornos del proyecto.

Cuarto Mejor: Trilogy Metals Sube un 269,23%

Trilogy Metals (TSX:TMQ) registró un aumento del 269,23 por ciento, cotizando a C$6,24 con una capitalización de mercado de C$1,07 mil millones. La desarrolladora polimetálica opera los proyectos minerales Upper Kobuk en el norte de Alaska como una empresa conjunta 50/50 con South32.

El proyecto Arctic, el activo más avanzado de Trilogy, cuenta con recursos medidos de 148,68 millones de libras de cobre anual, junto con 172,6 millones de libras de zinc y 25,75 millones de libras de plomo. El estudio de factibilidad de 2023 valoró el proyecto en US$1,11 mil millones de VAN post-impuestos con una TIR del 22,8 por ciento.

Octubre fue un mes transformador para la valoración de las acciones de cobre de Trilogy. El Senado de EE. UU. derogó la restricción de gestión de tierras que había bloqueado la carretera de acceso a Ambler—un corredor industrial de 211 kilómetros necesario para desarrollar los activos de Upper Kobuk. Simultáneamente, el Departamento de Defensa de EE. UU. anunció una carta de intención vinculante para invertir US$17,8 millones por el 10 por ciento de participación en Trilogy, con cobertura adicional de warrants para otro 7,5 por ciento ejercitable tras la construcción. Los fondos del DoD apoyarán la exploración y el desarrollo, mientras que el Pentágono se compromete a facilitar el financiamiento de la carretera y acelerar los permisos de mina.

A finales de octubre, Trilogy obtuvo permisos de vía de paso del Cuerpo de Ingenieros del Ejército, el Servicio de Parques Nacionales y la Oficina de Administración de Tierras, restableciendo las autorizaciones federales para avanzar en el proyecto.

Quinto: Northern Dynasty Minerals Sube un 234,12%

Northern Dynasty Minerals (TSX:NDM) cerró el top cinco de acciones de cobre con un aumento del 234,12 por ciento a C$2,84, valorando la compañía en C$1,53 mil millones. El proyecto Pebble en Alaska, en la región de Bristol Bay, alberga una de las mayores reservas de cobre no explotadas del mundo: 6,5 mil millones de toneladas métricas de recursos medidos e indicados de cobre, además de 4,5 mil millones de toneladas métricas de recursos inferidos.

Durante años, Pebble permaneció en un limbo de permisos tras un veto de la EPA en 2020 por preocupaciones sobre la cuenca hidrográfica. La historia cambió drásticamente en marzo de 2025 cuando la administración Trump emitió una orden ejecutiva acelerando las aprobaciones para la producción mineral nacional, nombrando específicamente al cobre como estratégico.

Northern Dynasty firmó una serie de extensiones con la EPA: 90 días en febrero, otros 30 en mayo y 20 en junio. Cuando las negociaciones de acuerdo se estancaron en julio, la compañía presentó una moción de juicio sumario. En octubre, se presentó un documento judicial detallando argumentos para eliminar el veto, y en noviembre se proporcionó una línea de tiempo actualizada: el Departamento de Justicia debe presentar su escrito inicial antes del 16 de febrero de 2026, y las respuestas del demandante deben presentarse antes del 15 de abril de 2026.

De manera significativa, en diciembre, la Asociación Nacional de Minería, la Asociación Americana de Exploración y Minería, la Asociación de Minería de Alaska y la Cámara de Comercio de EE. UU. presentaron amicus briefs apoyando el caso de Northern Dynasty, subrayando la importancia estratégica del proyecto para la industria minera y la economía en general.

¿Por qué las acciones de cobre superaron en 2025?

Los retornos explosivos de estas acciones de cobre reflejan tres factores que convergen. Primero, la expansión de infraestructura de IA y el despliegue de energías renovables están impulsando un crecimiento estructural en la demanda de cobre. Segundo, las interrupciones en minas importantes han creado una narrativa de déficit de suministro que se espera profundice en 2026. Tercero, para los proyectos en Alaska, cambios favorables en la política federal bajo la administración Trump han reposicionado de repente procesos de permisos previamente problemáticos como plazos viables.

Los inversores que consideren acciones de cobre deben realizar una diligencia debida exhaustiva, ya que la volatilidad del mercado y la incertidumbre económica siguen presentes. Los fundamentos de oferta y demanda parecen ser de apoyo, pero los riesgos individuales de cada proyecto y empresa varían considerablemente.

Consideraciones de inversión para exposición al cobre

Fundamentos del cobre en 2025

Los precios del cobre alcanzaron nuevos máximos históricos durante 2025, impulsados por preocupaciones de oferta a largo plazo y la aceleración de la demanda por la transición energética. Los principales analistas de la industria mantienen una perspectiva positiva a largo plazo para el metal, aunque la volatilidad a corto plazo persiste debido a la incertidumbre macroeconómica.

Diversificación a través de ETFs de cobre

En lugar de seleccionar acciones individuales de cobre, los inversores pueden obtener exposición diversificada mediante fondos cotizados en bolsa. El ETF del índice de productores de cobre Horizons de Canadá (TSX:COPP) se enfoca exclusivamente en mineras de cobre puras y diversificadas. En el mercado estadounidense, el ETF Global X Copper Miners (ARCA:COPX) sigue el índice Solactive Global Copper Miners, mientras que el Fondo de Índice de Cobre de EE. UU. (ARCA:CPER) ofrece exposición basada en futuros a través del SummerHaven Copper Index.

Cómo se determina el precio del cobre

El precio del cobre se determina en dos principales bolsas: COMEX (con sede en Nueva York, cotizado por libra) y la Bolsa de Metales de Londres (con sede en Londres, cotizado por tonelada métrica). Ambas operan como bolsas de futuros y opciones, siendo el cobre de COMEX el principal referente para los mercados de Norteamérica.

Oferta mundial de cobre

La minería mundial de cobre está distribuida geográficamente, con Chile liderando la producción con 5,3 millones de toneladas métricas anuales en 2024. Le siguen la República Democrática del Congo con 3,3 millones, Perú con 2,6 millones, China con 1,8 millones, e Indonesia y EE. UU. con 1,1 millones cada uno. Esta diversidad geográfica crea tanto oportunidades como riesgos para las acciones de cobre, ya que factores geopolíticos pueden afectar la oferta.

Aplicaciones industriales que impulsan la demanda

El consumo de cobre abarca construcción (26 por ciento del uso global en 2022), fabricación de equipos (32 por ciento), y sectores de rápido crecimiento como vehículos eléctricos e infraestructura de energías renovables. Cada vehículo eléctrico requiere mucho más cobre que los vehículos tradicionales, posicionando al metal como un componente crítico en la narrativa de la transición energética que respalda las valoraciones de las acciones de cobre en 2025.