Elegir entre dos opciones de acciones energéticas de alto rendimiento: una guía de comparación

La importancia de incluir acciones energéticas en tu cartera

El petróleo y el gas natural no son solo commodities negociados en bolsas; están integrados en casi todos los aspectos de la vida moderna. Desde alimentar el transporte hasta impulsar servicios públicos y la fabricación de bienes de consumo, estas fuentes de energía siguen siendo indispensables. Aunque la energía renovable está creciendo, el petróleo y el gas natural probablemente seguirán siendo infraestructuras críticas durante décadas. Esto hace que la exposición al sector energético sea una consideración estratégica para los inversores enfocados en dividendos, a pesar de las notorios altibajos de precios de la industria.

Si estás evaluando dónde desplegar capital en infraestructura energética, dos acciones destacadas son: Chevron Corporation(NYSE: CVX) y Enterprise Products Partners(NYSE: EPD). Ambas ofrecen distribuciones atractivas a los accionistas, aunque sirven a perfiles de inversor y tolerancias al riesgo diferentes.

Enterprise Products Partners: El enfoque de cobro de peaje

Enterprise Products Partners opera como una sociedad en comandita de responsabilidad limitada (MLP) y ha aumentado sus distribuciones de forma constante durante 27 años consecutivos, igualando toda su historia de cotización pública. Aquí está la ventaja estratégica: en lugar de apostar por movimientos en los precios de las commodities, Enterprise cobra tarifas por el acceso a infraestructura.

La compañía posee y opera oleoductos, instalaciones de almacenamiento y redes logísticas que transportan petróleo y gas natural por Norteamérica. Esta posición en el midstream crea una distinción crucial: ya sea que los precios del crudo suban o bajen, Enterprise genera efectivo a partir del volumen que fluye por sus sistemas, no del precio por barril. Su modelo de negocio se asemeja más a un operador de peajes que a un comerciante de commodities.

Las cifras reflejan esta estabilidad. Enterprise distribuye un rendimiento del 6.8% a los accionistas, muy por encima del promedio del sector energético. Más importante aún, el flujo de caja disponible de la compañía cubre su distribución 1.7 veces, lo que significa que tiene un colchón sustancial antes de que se reduzca alguna distribución. La hoja de balance cuenta con calificaciones de grado de inversión, lo que proporciona mayor flexibilidad durante las recesiones del sector.

Sin embargo, los inversores en MLP deben navegar por la complejidad fiscal. Estas estructuras generan formularios K-1 en lugar de los 1099 estándar, lo que añade carga administrativa en abril. Además, las sociedades en comandita de responsabilidad limitada funcionan mal dentro de cuentas de jubilación con ventajas fiscales, como las IRA, limitando su utilidad para algunos inversores.

Para los accionistas que priorizan distribuciones estables y crecientes sobre la apreciación del precio, Enterprise representa una opción más defensiva.

Chevron: Exposición integrada a todo el ciclo energético

Chevron adopta un enfoque estructural diferente como una compañía energética integrada que abarca producción upstream, transporte midstream y refinado downstream, además de químicos. Esta diversificación en toda la cadena de valor energética crea una cobertura natural contra la volatilidad de las commodities. Cuando los precios del petróleo colapsan, el segmento de refinado a veces se beneficia de costos de insumos más bajos. Cuando los precios se disparan, la producción se vuelve altamente rentable.

La fortaleza financiera de la compañía refuerza esta estabilidad. Una relación deuda-capital en torno a 0.22 la sitúa entre las más bajas del sector energético, proporcionando una capacidad de endeudamiento significativa durante las recesiones del sector. Esta flexibilidad financiera ha permitido a Chevron mantener 38 años consecutivos de aumentos anuales en dividendos, un logro notable dada la ciclicidad del sector.

Actualmente, Chevron ofrece un rendimiento por dividendo del 4.5%, posicionándose por encima de la mediana del sector energético del 3.2% y muy por delante del 1.1% del S&P 500. Los inversores reciben tanto ingresos como la perspectiva de distribuciones crecientes en los ciclos económicos.

La desventaja: las acciones de Chevron experimentan oscilaciones en los precios de las commodities de manera más directa que Enterprise, haciendo que la acción sea más volátil año tras año. Los accionistas deben tolerar estas fluctuaciones para acceder a la estructura de compañía energética integrada y al potencial de mayor crecimiento en distribuciones.

Comparando las dos empresas: ¿Cuál se ajusta a tu estrategia?

Tomando tu decisión: la tolerancia al riesgo determina qué encaja

Para inversores conservadores que buscan máxima estabilidad y planean mantener acciones en cuentas con ventajas fiscales, Enterprise Products Partners lleva ventaja a pesar de sus complicaciones fiscales fuera de las cuentas de jubilación. Su modelo de negocio en el midstream ofrece flujos de caja y distribuciones más predecibles respaldados por una cobertura de 1.7x.

Los inversores cómodos con mayor volatilidad, y aquellos que buscan mayores trayectorias de crecimiento en distribuciones durante períodos prolongados, pueden encontrar más adecuado Chevron. La trayectoria de tres décadas de aumentos en dividendos y su balance más sólido crean opciones durante las crisis del mercado energético.

El principio general: la representación del sector energético debe estar en la mayoría de las carteras diversificadas. La elección entre la exposición integrada de Chevron o el modelo de peaje de infraestructura de Enterprise dependerá de si priorizas la estabilidad del rendimiento o el potencial de crecimiento a largo plazo en las distribuciones.