Mira esta ola de mercado, detrás de la aparente emoción, en realidad una gran cantidad de liquidez ya había salido sigilosamente hace tiempo. Solo que de una manera tan "suave" que la mayoría no se da cuenta.

Primero hablemos de Bitcoin. Este es el ejemplo más claro del clásico guion de "dinero viejo sube a bordo, instituciones bajan". Los grandes inversores en las primeras etapas básicamente realizaban sus ganancias según ciclos, sin sentimentalismos. Los datos están aquí: según plataformas de análisis en cadena, los HODLers a largo plazo en junio del año pasado lograron un beneficio diario que llegó a 14.7 mil millones de dólares/día; para octubre de 2025, estos jugadores veteranos estaban reduciendo sus posiciones a un ritmo de -10.4 mil millones de monedas al mes, y el volumen transferido a los exchanges alcanzaba aproximadamente 2.93 mil millones de dólares diarios.

Haciendo cálculos, desde principios del año pasado hasta ahora, los grandes inversores iniciales han realizado un retiro acumulado de aproximadamente 3.27 millones de bitcoins. ¿A dónde fueron esas monedas? Básicamente, fueron absorbidas por ETFs y otros productos regulados que suman cerca de mil millones de dólares.

La situación de Ethereum es completamente diferente. No se trata de "ballenas antiguas vendiendo en masa", sino de un sistema de staking que está sangrando. Según datos de plataformas de staking principales, en todo 2025, la salida neta acumulada de Ethereum en staking fue de aproximadamente 1 millón de monedas. Las monedas originalmente bloqueadas en staking comenzaron a fluir hacia ETFs y fondos de activos digitales regulados — simplemente cambiaron de contenedor para seguir generando intereses. Hasta ahora, el valor total de los ETFs de Ethereum ha superado los 19.1 mil millones de dólares. Debido a las diferencias en la estructura de liquidez, esta transferencia no ha provocado una venta concentrada, sino más bien una migración ordenada.

Lo que realmente está en problemas son las monedas de menor capitalización.

Mirando los datos de entrada neta de fondos y productos ETP en criptomonedas, es evidente:

Entrada neta anual de XRP aproximadamente 3.7 mil millones de dólares

Entrada neta anual de SOL aproximadamente 3.6 mil millones de dólares

¿Y después? Además de estas dos principales monedas, la suma total de entrada neta de todas las demás altcoins en 2025 fue de solo unos 318 millones de dólares.

Esta comparación en sí misma lo dice todo. Se puede inferir que, dentro de los exchanges de criptomonedas, además de las pocas monedas principales, las otras altcoins en 2025 probablemente tengan una entrada neta real solo una décima o incluso menos de las monedas de primera línea como SOL.

En pocas palabras, la conclusión es bastante impactante: en este ciclo, la liquidez no desapareció, sino que se concentró mucho; las ganancias tampoco disminuyeron, solo que fueron sistemáticamente absorbidas por los participantes iniciales. Para la mayoría de las monedas pequeñas, esto no es una corrección, sino un vacío de liquidez a largo plazo.