Lo que las posibles recortes de tasas de interés de la Fed en 2026 podrían significar para los mercados

Un año de recortes de tasas en medio de señales económicas mixtas

La Reserva Federal de EE. UU. realizó tres reducciones de la tasa de interés a lo largo de 2025, continuando un patrón que comenzó en septiembre de 2024 cuando inició una serie de seis recortes. Este alivio monetario tenía como objetivo apoyar la actividad económica, especialmente a medida que las inversiones en inteligencia artificial continuaban impulsando ganancias en los sectores tecnológicos y llevando al S&P 500 a niveles récord.

Sin embargo, bajo la superficie del optimismo del mercado se esconde una tendencia preocupante: el mercado laboral está perdiendo impulso. La tasa de desempleo subió a 4.6% en noviembre de 2025, su punto más alto en más de cuatro años, señalando tensiones económicas subyacentes que obligaron a los responsables de la política a actuar a pesar de las persistentes preocupaciones inflacionarias.

Inflación vs. Empleo: El dilema que enfrentan los responsables de la política

La Reserva Federal opera bajo un mandato dual: mantener la estabilidad de precios mientras apoya el máximo empleo. Durante la mayor parte de 2025, estos dos objetivos se movieron en direcciones opuestas.

El Índice de Precios al Consumidor permaneció obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Fed durante todo el año. Para noviembre, la inflación se situaba en un 2.7% anualizado, niveles que normalmente harían que los banqueros centrales dudaran antes de recortar las tasas. Normalmente, los responsables de la política mantendrían la línea en tales circunstancias.

Pero los datos de empleo se volvieron imposibles de ignorar. Un informe particularmente débil en julio mostró que la economía añadió solo 73,000 empleos, muy por debajo de los 110,000 que los economistas anticipaban. Para complicar aún más las cosas, la Oficina de Estadísticas Laborales revisó posteriormente los meses anteriores a la baja en 258,000 puestos, revelando un mercado laboral más débil de lo inicialmente pensado.

En diciembre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció una complicación adicional: las cifras mensuales de empleo podrían estar sobreestimadas en aproximadamente 60,000 puestos debido a problemas en la recopilación de datos. Su evaluación sugirió que la economía podría estar perdiendo aproximadamente 20,000 empleos mensualmente, lo que llevó a la Fed a realizar su tercer recorte de tasas del año en diciembre.

Mirando hacia adelante: Expectativas de recortes de tasas para 2026

Los responsables de la Reserva Federal han señalado sus próximos movimientos en las proyecciones económicas oficiales. La mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto anticipan al menos un recorte adicional de la tasa de interés durante 2026, con sus pronósticos de diciembre mostrando expectativas de crecimiento ligeramente mejoradas a medida que las medidas de alivio previas hacen efecto en la economía.

La comunidad de operadores de Wall Street parece aún más optimista. Los datos de la herramienta FedWatch de CME Group, que recopila evaluaciones de probabilidad de los mercados de futuros de fondos federales, indican que se esperan dos recortes en 2026—uno en abril y otro en septiembre.

Implicaciones del mercado: ¿Apoyo al crecimiento o advertencia de recesión?

En principio, tasas de interés más bajas apoyan las valoraciones de las acciones. La reducción de los costos de endeudamiento mejora la rentabilidad corporativa, permite a las empresas expandir operaciones con mayor facilidad y hace que los rendimientos de las acciones sean más atractivos en comparación con los bonos. Esta dinámica explica en parte por qué el S&P 500 tuvo un rendimiento tan fuerte en 2025 a pesar de la incertidumbre económica.

Sin embargo, el aumento en la tasa de desempleo presenta un riesgo crítico para este escenario positivo. La historia demuestra que cuando los mercados laborales se deterioran significativamente, a menudo preceden a contracciones económicas más amplias. Durante recesiones severas—como el desplome tecnológico de 2000, la crisis financiera de 2008 y el shock pandémico de 2020—los mercados bursátiles cayeron drásticamente incluso cuando la Fed recortaba agresivamente las tasas.

Para los inversores que planifican asignaciones en 2026, la señal clave a monitorear es cualquier deterioro continuo en los datos de empleo. Si la debilidad persiste, podría indicar que los recortes de tasas por sí solos no pueden evitar una desaceleración en el gasto de consumidores y empresas, presionando en última instancia las ganancias corporativas y los precios de las acciones.

La perspectiva positiva sostiene que los ciclos de mercado históricos demuestran que las caídas temporales representan oportunidades de compra para inversores disciplinados y a largo plazo. Cuando el S&P 500 terminó 2025 cerca de máximos históricos, reflejaba esta realidad: las correcciones pasadas y los mercados bajistas demostraron ser interrupciones temporales, no tendencias permanentes.