El auge del café en Vietnam presiona la robusta, mientras que el clima seco en Brasil impulsa los precios del arábica

El mercado del café muestra señales mixtas hoy, con los futuros presentando movimientos divergentes. El arábica de marzo cotiza +0.60 (+0.17%), respaldado por el apoyo climático desde Brasil, mientras que el robusta de marzo ha caído -100 puntos (-2.53%), tocando un mínimo de una semana, a medida que Vietnam aumenta sus exportaciones.

El auge de las exportaciones de Vietnam pesa sobre el robusta

Vietnam, el principal productor mundial de robusta, está inundando el mercado con envíos récord. Según la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam, las exportaciones de café de 2025 aumentaron +17.5% interanualmente hasta 1.58 millones de toneladas métricas. Este aumento está aliviando las preocupaciones por la escasez de oferta que anteriormente impulsaba los precios. De cara al futuro, se proyecta que la producción de Vietnam suba +6% para 2025/26 hasta 1.76 MMT (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de cuatro años, con potencial para otra ganancia del 10% si el clima coopera.

La sequía en Brasil impulsa el arábica

En contraste, el arábica encuentra apoyo en las presiones climáticas en Brasil. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, la región productora de arábica más grande de Brasil, recibió solo 47.9 mm de lluvia en la semana que terminó el 2 de enero, apenas el 67% del promedio histórico. Este déficit está dando impulso alcista al complejo de arábica.

Para agravar el apoyo, el real brasileño subió a un máximo de tres semanas frente al dólar hoy. Un real más fuerte generalmente desalienta a los productores brasileños de exportar, estrechando involuntariamente la dinámica de oferta a corto plazo.

Las presiones sobre inventarios muestran señales mixtas

Los datos de almacenamiento de ICE revelan tendencias divergentes en los inventarios. Las existencias de arábica en depósito cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque desde entonces han repuntado a un máximo de dos meses de 456,477 sacos el 24 de diciembre. Los inventarios de robusta también disminuyeron a un mínimo de un año de 4,012 lotes el 10 de diciembre, antes de recuperarse a 4,278 lotes a finales de diciembre.

El contexto de inventario más ajustado históricamente respalda los precios, pero la recuperación en las existencias almacenadas sugiere cierto alivio de la escasez extrema.

La normalización de aranceles en EE. UU. redefine los patrones de compra

La demanda de café en EE. UU. desde Brasil cuenta una historia instructiva. Durante el período de aranceles de Trump (agosto-octubre), las compras estadounidenses de granos brasileños cayeron un 52% interanualmente a 983,970 sacos. Aunque esos aranceles se han reducido desde entonces, las existencias de café en EE. UU. siguen siendo limitadas, lo que sugiere una reposición retrasada en lugar de un aumento inmediato de la demanda.

La perspectiva de crecimiento de producción modera el optimismo alcista

El impulso de la producción global está listo para expandirse de manera significativa. La cosecha de Brasil para 2025 fue elevada en un 2.4% a 56.54 millones de sacos, según la actualización de Conab de diciembre. Más importante aún, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café para 2025/26 alcanzará un récord de 178.848 millones de sacos, un +2.0% interanual. Sin embargo, esto oculta una división crítica: se pronostica que la producción de arábica disminuya un -4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta se disparará un +10.9% a 83.333 millones de sacos.

La contribución específica de Vietnam es significativa: FAS pronostica que el país producirá 30.8 millones de sacos para 2025/26, un aumento del +6.2% y un máximo de cuatro años, reforzando la narrativa de exceso de robusta.

La conclusión

Los comerciantes de café enfrentan corrientes contradictorias: un soporte fuerte para el arábica por las restricciones climáticas en Brasil y la fortaleza del dólar, compensados por una avalancha de oferta de robusta desde Vietnam. Se proyecta que las existencias finales globales se reduzcan un -5.4% a 20.148 millones de sacos para 2025/26, pero la composición importa: la abundancia de robusta está presionando los precios a la baja a pesar de la escasez estructural en otras partes del complejo.