Las audaces decisiones de Warren Buffett: deshacerse de Bank of America y apostar por un gigante del consumo

La ola de ventas que está remodelando la cartera de Berkshire

Cuando los inversores institucionales presentan sus informes trimestrales del formulario 13F ante la SEC, Wall Street presta atención — y con razón. Estas presentaciones revelan exactamente qué están comprando y vendiendo los grandes capitales, ofreciendo una ventana hacia dónde fluye el capital inteligente. Las últimas divulgaciones, que deben hacerse antes del 14 de noviembre tras el cierre del tercer trimestre, cuentan una historia convincente sobre el pensamiento actual de Warren Buffett.

El titular: Warren Buffett ha estado liquidando acciones durante 12 trimestres consecutivos, deshaciéndose de casi $184 mil millones en valores. Pero lo que realmente capta la atención es lo que está haciendo con participaciones específicas. Solo en los últimos 15 meses, Berkshire Hathaway ha salido de casi 465 millones de acciones de Bank of America — lo que representa una reducción asombrosa del 45% de su posición. Es una venta significativa de uno de los inversores más deliberados del mundo.

¿Por qué el Oráculo de Omaha está cortando lazos con Bank of America?

La explicación superficial parece sencilla: tomar ganancias sobre una ganancia no realizada enorme. Durante la reunión de accionistas de Berkshire en mayo de 2024, Warren Buffett insinuó que las tasas impositivas corporativas podrían subir en el futuro, lo que citó como motivo para reducir las participaciones en Apple. Bank of America tiene ganancias no realizadas similares, por lo que cobrar esas ganancias tiene sentido intuitivo.

Pero si se profundiza, surge una tesis más sofisticada. Bank of America resulta ser el banco estadounidense más sensible a las tasas de interés entre los principales bancos de centros financieros. Cuando la Reserva Federal aumentó agresivamente las tasas entre marzo de 2022 y julio de 2023, los ingresos por intereses de BofA se dispararon. Hoy, con la Fed girando hacia recortes de tasas, esa dinámica se invierte — y los ingresos netos por intereses probablemente se comprimen.

También hay un ángulo de valoración. Cuando Warren Buffett invirtió por primera vez en acciones preferentes de BofA en agosto de 2011, las acciones ordinarias cotizaban con un descuento del 68% respecto al valor en libros. Avanzando a mediados de noviembre de 2024, las acciones tienen una prima del 38% sobre el valor en libros. Para alguien obsesionado con comprar activos infravalorados, eso ya no resulta apetecible.

La sorprendente nueva pasión: Domino’s Pizza

Mientras tanto, el equipo de Warren Buffett ha estado acumulando silenciosamente un tipo diferente de oportunidad: Domino’s Pizza. Aquí está la parte impactante — en solo 15 meses, Berkshire pasó de no tener acciones a poseer el 8,7% de la compañía, convirtiéndola en una posición significativa.

El patrón de compras en cinco trimestres consecutivos cuenta la historia:

• Q3 2024: 1.277.256 acciones
• Q4 2024: 1.104.744 acciones
• Q1 2025: 238.613 acciones
• Q2 2025: 13.255 acciones
• Q3 2025: 348.077 acciones

¿Por qué Domino’s Pizza merece esta atención? Desde su salida a bolsa en julio de 2004, la acción ha retornado casi un 6.600% (incluidos dividendos) — un rendimiento asombroso que no ocurrió por casualidad. La compañía reconstruyó la confianza del consumidor mediante un marketing brutalmente honesto que reconoció errores pasados. Luego, ejecutó implacablemente en innovación, especialmente en pedidos digitales y automatización de entregas.

La historia de expansión internacional sigue siendo particularmente sólida. Domino’s Pizza acaba de completar su 31º año consecutivo de crecimiento positivo en ventas iguales a nivel internacional. El nuevo plan estratégico de la compañía, “Hungry for MORE”, aprovecha la inteligencia artificial para optimizar la producción y las cadenas de suministro, reforzando al mismo tiempo las relaciones con los franquiciados.

Para aumentar su atractivo: Domino’s Pizza mantiene un programa de retorno de capital amigable con los accionistas que Warren Buffett valora claramente. Las recompras de acciones regulares combinadas con más de una década de aumentos consecutivos de dividendos encajan perfectamente con su filosofía.

Lo que revela esta actividad de trading

Cuando el inversor más exitoso del mundo empieza a vender una acción de un banco importante mientras construye metódicamente una participación del 8,7% en una franquicia de consumo, indica un cambio en la convicción. Los movimientos de Warren Buffett suelen reflejar sus opiniones sobre la valoración, los vientos macroeconómicos adversos y la posición competitiva a largo plazo — no reacciones emocionales.

La salida de Bank of America probablemente refleja las expectativas de vientos en contra por tasas de interés más bajas y valoraciones estiradas. La acumulación en Domino’s Pizza sugiere confianza en la ejecución, las perspectivas de crecimiento y una valoración justa para un operador de franquicias probado. Para los inversores que siguen el pensamiento más reciente de Warren Buffett a través de los formularios 13F, estos movimientos dicen mucho sobre dónde se perciben riesgos y oportunidades en el mercado actual.