¿La bolsa de 2026 enfrenta una "crisis de valoración"? Los datos de la Reserva Federal ya han dado la señal

La silenciosa advertencia de la Reserva Federal

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ya advirtió en septiembre del año pasado que los precios de las acciones “están bastante sobrevalorados según varios indicadores”. Desde entonces, varios funcionarios, incluida la directora de la Fed, Lisa Cook, han señalado que existe un “riesgo de corrección en los precios de los activos”. Esto no es una charla trivial, sino una advertencia oficial del banco central.

Actualmente, la relación precio-beneficio (PE) a plazo del índice S&P 500 ha alcanzado las 22.2 veces, muy por encima del promedio de 18.7 veces de los últimos 10 años. Aún más importante, históricamente, cada vez que este índice ha superado las 22 veces, ha estado seguido de caídas significativas.

Tres casos que se repiten en la historia

Era de la burbuja de Internet (2000-2002)
El PE a plazo superó las 22 veces, y los inversores pagaron precios locos por las acciones de Internet. Finalmente, el S&P 500 cayó un 49% desde su pico.

Durante la pandemia de COVID-19 (2021-2022)
El PE a plazo volvió a superar las 22 veces, y el mercado subestimó el impacto de la disrupción en las cadenas de suministro y la escalada de la inflación. El índice cayó un 25% hasta tocar fondo.

Después de la reelección de Trump (2024-2025)
El PE a plazo alcanzó por tercera vez las 22 veces, y los inversores ignoraron el impacto profundo de las políticas arancelarias. El S&P 500 se deslizó un 19% desde su máximo.

La maldición de los años de elecciones intermedias

Los datos muestran que el S&P 500 ha tenido un rendimiento débil en las 17 ocasiones en que ha habido elecciones intermedias, con una subida media del 1% (sin dividendos), muy por debajo del promedio a largo plazo del 9% anual. Especialmente en los años en que un nuevo presidente asume el cargo, el índice ha bajado en promedio un 7%.

La razón es simple: la incertidumbre política destruye la confianza del mercado. El partido en el poder suele perder en las elecciones intermedias, lo que lleva a los inversores a adoptar una postura de espera, y el flujo de fondos se vuelve incierto.

Pero los cambios suelen llegar rápidamente. Los datos indican que los seis meses posteriores a las elecciones intermedias (de noviembre a abril) suelen ser la etapa más fuerte del mandato presidencial, con un rendimiento promedio del 14% en el S&P 500.

Perspectivas para después de 2025

En los últimos tres años, el S&P 500 ha registrado dos años consecutivos de crecimiento de dos dígitos (2025 con un 16%), y es difícil que esta tendencia continúe. Cuando las valoraciones son altas y coinciden con años de incertidumbre política por elecciones intermedias, 2026 podría marcar un punto de inflexión.

Sin embargo, lo clave es que: una valoración alta no significa una caída inmediata, pero la historia demuestra que siempre termina ajustándose. En lugar de predecir un momento exacto, es mejor ajustar la mentalidad de inversión y prepararse para posibles volatilidades.